Zhitong Hong Kong Stock Analysis | The sudden drop during the session turned out to be a false alarm as "Lychee in Chang'an" makes a strong debut

【解剖大盤】

今天上午兩地市場都很正常，但午後突然往下急速殺跌，還好後面穩住了，恒指微跌 0.08%。

有消息指：“中美貿易談判持續了約 6 個小時中國官員已離開，但貝森特、盧特尼克和格里爾仍未離開。” 實際上，談判本身就是反覆博弈的過程，不可能很快就談好的。

央視新聞記者瞭解到，當地時間 6 月 10 日，中美經貿磋商機制首次會議將繼續進行。估計這裏面的焦點還在稀土。不光是美國，其它追隨的第三方都面臨稀土的告急。新華時評：稀土出口管制新規目標是 “規範出口”，並非一時興起的所謂 “戰術反制”。法理上必須要佔據制高點，不能和關税混為一談，港股的中國稀土 (00769) 今天再漲超 13%。

美國加州騷亂還在持續，此次特朗普大動干戈強力壓制，主要目的就是打擊民主黨的大本營加州。當然，後果也會比較嚴重，6 月 14 日的閲兵也要臨近，到時會鬧出什麼動靜真不好説。

資本市場也正在做出回應，最新數據顯示：韓國散户在 5 月份首次轉為美股淨賣方，與此同時，日本散户同月成為美國 ETF 的淨賣方，東京證券交易所數據則顯示，日本散户拋售了約 1.66 億美元的美國主題 ETF，創下自 2023 年 4 月以來的最大減持規模。

國際資本尋求新去向，但歐洲顯然也承接不住，坐擁 1.9 萬億美元的全球最大主權基金——挪威石油基金警告：歐洲資本市場因結構性問題競爭力不足，其自身對歐股的配置比例在過去十年已從 26% 大幅降至 15%。

按照趨勢來看，中國市場是有希望做出承接的。離岸人民幣一度漲超百點、突破 7.18。黃金繼續表現堅挺，萬國黃金集團 (03939)、中國黃金國際 (02099) 走出了漂亮的趨勢性上攻，其它有色類中國宏橋 (01378)、中國鋁業 (02600)、中國有色礦業 (01258) 均受資金追捧。

昨日提到的重磅發佈會如期舉行，其中主要發酵的是養老醫療領域，如提到的微創醫療 (00853)、心泰醫療 (02291) 漲超 6%，愛康醫療 (01789) 漲超 3%；另外昨日提到要注意地產方向。國家發展改革委副秘書長肖渭明在國新辦新聞發佈會上表示：將提出一批民生領域的重大戰略任務、重大政策舉措和重大工程項目；預計今年支持社會事業的中央預算內投資規模將比 “十三五” 末提高 30% 以上。

可見財政逆週期發力下，國內重大基建項目陸續開工，中西部重大基建項目投資機會凸顯。基建材料的中國聯塑 (02128) 漲近 6%。地產也有新動向，民營房企境外融資重啓，新城發展 (01030)：新城控股的母公司新城發展正在推進美元發行工作，預計發行額度在 2.5 億美元至 3 億美元之間。這是好現象，今天漲超 7%。

醫藥方向主要博弈明天的會談會有成果，相關在海外業務佔比高的醫藥股繼續炒作，昨日提到的 CXO 類集體走強，如泰格醫藥 (03347)、昭衍新藥 (06127)、凱萊英 (06821)，還有康龍化成 (03759)：去年有超過一半收入來自美國市場的中國合同研究組織 (CRO) 及合同研發生產組織 (CDMO)。

航運類也在炒預期，據報道，最近一週由中國和東亞至美國西岸的貨櫃海運費率暴漲 94%，每標準箱 (FEU) 價格接近 6000 美元。這一數據源於航運市場即時訂艙價格監測。德翔海運 (02510) 漲超 5%，海豐國際 (01308) 漲超 6%。航空類也集體上漲。

AI 需求依舊堅挺，台積電 5 月營收 3205.2 億元台幣，同比增加 39.6%。字節跳動旗下火山引擎 6 月 11-12 日將在北京舉行 2025 原動力大會，豆包家族將全線升級。火山引擎 2024 年營收超過 120 億，2025 年營收目標翻倍至 250 億，大模型調用量市佔率達 46.4%，超過阿里雲與百度智能雲總和。

Meta 在 Llama 大模型受挫後的戰略反攻，扎克伯格正化身頂級獵頭親自招募約 50 名專家組建的秘密 “超級智能” AI 團隊，劍指谷歌、OpenAI 的王座。Meta 計劃對 ScaleAI 進行多達數十億美元的投資，預計將成為 Meta 史上最大規模外部投資。相關個股匯量科技 (01860)、醫脈通 (02192)、第四範式 (06682) 均漲超 8%。

固態電池市場熱度持續上升。業內人士表示，固態電池被確認為下一代動力電池核心方向，政策、資金、產業鏈正在形成三位一體的推進局面，固態電池裝車漸行漸近。中信證券預計，2030 年全球固態電池出貨量將達到 642.6GWh，2024—2030 年年複合增速達 133%。龍蟠科技 (02465) 漲超 6%。

LABUBU 究竟有多火？銀行也得靠它拉存款。有銀行推出存款送 LABUBU 活動，存 5 萬元可得一個盲盒。泡泡瑪特 (09992) 確實已經成了現象級消費品，今天再漲超 3%。

國家商務部發公告，決定對原產於歐盟的進口相關豬肉及豬副產品進行反傾銷立案調查。監於案件情況複雜，根據規定，決定將立案的調查期限延長至今年 12 月 16 日。

德康農牧 (02419) 正在開闢中國豬業增長的新範式，公司自主培育的德康 E 系種豬自 2023 年起大面積推廣，降本成效顯著，機構預測目前公司完全成本或已降至 13 元/千克以下，成本居於行業第一梯隊。公司計劃自西南往華南及華東市場擴張，在自營農場與一號家庭農場穩健擴張的同時，重點發展二號家庭農場模式，預計未來三年公司生豬出欄增速在 30% 左右。

【板塊聚焦】

《長安的荔枝》這兩天熱度非常高，是著名作家馬伯庸的小説。以前的爆款劇是長安十二時辰，當時也是現象級電視劇。今年，長安的荔枝小説的電視劇版權，和電影版權分別賣出去了，足以證明對這個作品的認可。

電視劇是 6 月 7 號開始播出，今天第三天，總共 35 集收視率，電視劇是雷佳音和岳雲鵬主演，目前已經是全網第一，微博，小紅書各種熱搜。電視劇版本結束之後，電影版本《長安的荔枝》接踵而至，由上海愛美影視文化傳媒有限公司備案，大鵬執導，大鵬、沈雨悦、戴思奧擔任編劇，大鵬、劉德華、楊冪、張若昀、梁超、王雨甜等主演，於 2025 年 7 月 25 日上映。隨着每天電視劇的播出，預計會有不斷的持續熱度和輿論度。

相關概念股今天 A 股有不少品種漲停，港股方向主要品種有出品方的貓眼娛樂 (01896)，其它間接品種如渠道方的阿里影業 (01060)、電源放映的 MAXCHINA(01970)。

【個股掘金】

翰森製藥 (03692)：業績保持快速增長 創新藥出海持續提速

2024 年，公司實現收入 122.61 億元，同比增長 21.3%，其中藥品銷售收入 106.88 億元，同比增長 13.7%；研發支出約 27.02 億元，同比增長 28.8%，佔收入比例約 22.0%；溢利 43.72 億元，同比增長 33.4%。

點評：公司創新藥收入佔比高，驅動業績保持快速增長，自主研發以及 BD 雙輪驅動，早期管線佈局豐富，同時積極進行國際化佈局。

近日，公司公佈，腫瘤領域的核心產品三代 EGFR-TKI 阿美樂在英國獲批，適應症包括：1) 作為單藥治療用於成人局部晚期或轉移性非小細胞肺癌 (NSCLC) 且具有激活的表皮生長因子受體 (EGFR) 突變的患者的一線治療；2) 成人局部晚期或轉移性 EGFRT790M 突變陽性非小細胞肺癌患者的治療。公司後續還將繼續推進產品在歐盟的上市。

創新藥出海持續提速，公司再次成功與美國著名藥企締結海外授權協議。公司與美國著名藥企再生元 (REGN.US) 訂立許可協議，授予再生元在除中國內地及港澳地區開發、生產及商業化研發管線中的 GLP-1 受體激動劑 HS-20094 等權利。公司將獲得 8,000 萬美元的首付款及最高 19.3 億美元的里程碑付款。再生元的認可表明該產品質量較好。

公司 2023-24 年先後與全球醫藥行業巨頭 GSK(GSKUS) 與默沙東 (MRKUS) 在腫瘤和代謝領域達成授權協議，本次再下一城，表明公司的研發實力在海外著名企業中認可度很高。翰森製藥在過去兩年內與全球製藥公司達成的第四項授權協議，彰顯了該公司成功的創新轉型。