Goldman Sachs Stays Bullish On Apple Despite Post-WWDC25 Stock Dip, Sees 25% Upside

高盛仍然看好 蘋果公司 AAPL，即使在週一的 WWDC 2025 主題演講後，股價有所下滑。

股價反應大致與去年 WWDC 2024 後的 2% 下跌相符，因為温和的人工智能更新和 Siri 改版的延遲讓希望看到生成式 AI 跨越式進展的投資者感到失望。

在主題演講中，Siri 僅被提及了幾次，這與 WWDC 2024 的 54 次提及形成鮮明對比。這一遺漏加劇了投資者對蘋果在與 微軟公司 MSFT 和 Alphabet Inc. AAPL 的生成式 AI 競爭中的地位的擔憂。

儘管如此，高盛仍然看好，分析師 Michael Ng 重申了買入評級和 253 美元的目標價，意味着相較於週一的收盤價有 25.6% 的上漲空間。

高盛：蘋果生態系統仍然提供價值

儘管缺乏 AI 突破被廣泛提及，蘋果在 WWDC25 上專注於優化其所有平台的操作系統，推出了一種新的視覺標準，稱為 Liquid Glass。用户界面的改版為 iOS 26、iPadOS 26、macOS 26、watchOS 26 和 visionOS 26 帶來了半透明的自適應元素。

蘋果智能更新也已推出。這些更新包括對信息、FaceTime 和通話的實時翻譯，通過 Genmoji 和 Image Playground 提升的圖像創作工具，以及新的 Visual Intelligence 功能，允許屏幕內容觸發上下文操作，如創建日曆事件或跟蹤購買。

Ng 表示，這些更新 “符合低投資者預期”，並強調蘋果在缺乏引人注目的創新的情況下，仍能保持用户在其生態系統中的參與度。

他補充説，公司的漸進式軟件升級和設計統一應能使其在預計的硬件更新之前處於有利位置，包括預計在 2025 年至 2027 年間推出的可摺疊和超薄 iPhone 型號。

Ng 在主題演講後的報告中表示：“我們相信蘋果繼續展示出一流的消費硬件創新，並在蘋果智能方面建立了不斷增長的基礎。”

Ng 強調了蘋果已安裝基礎的耐用性及其通過服務實現用户貨幣化的能力。

他説，這些因素應 “支持蘋果的高端市盈率”，並標誌着公司服務業務的拐點，預計將在未來五年內推動大部分毛利增長。

高盛預測 2025 財年的收入為 4090 億美元，高於 2024 年的 3910 億美元，並預計每股收益將從 2025 年的 7.16 美元上升到 2027 年的 8.80 美元。該公司預計蘋果的自由現金流收益率將在 2027 年達到 4.8%，估值壓縮將使其市盈率降至 22.9 倍。

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