The US and China have reached a framework agreement in principle! Quantum computing concept stocks surge

市場概述

中東緊張局勢壓倒降息利好，美股漲勢消退，標普和納指止步三連陽，道指收平；關税擔憂下蘋果跌近 2%；黃仁勳看好量子技術，量子計算股爆發，Quantum Computing 漲近 26%；宣稱取得量子計算突破後，IBM 漲近 2% 創歷史新高；旗下數字激光雷達獲美國國防部批准後，Ouster 收漲 27%；季報優異的甲骨文盤後一度大漲 8%。

通脹超預期放緩，美國 CPI 公佈後，美債價格盤中拉昇，兩年期美債收益率一度較日高跳水超 10 個基點；美元指數加速下跌、逼近三年來低位；離岸人民幣短線轉漲；黃金刷新日高、盤中漲超 1%。

中東風險增加，比特幣一度跌近 2000 美元跌破 10.9 萬關口。原油大反彈至兩個多月高位，盤中漲超 5%，布油兩月來首次盤中漲破 70 美元。

亞洲時段，A 股集體收漲，稀土永磁爆發，影石創新 IPO 首日漲超 270%，恆科指漲超 1%，泡泡瑪特再創新高。

要聞

中國商務部國際貿易談判代表：中美原則上達成協議框架。

美國聯邦上訴法院為特朗普關税 “續命”，7 月底將迎關鍵聽證。

特朗普關税大限將至，歐盟據稱拒絕妥協，擬推遲貿易談判至 7 月之後。

關税漲價仍未現，美國5 月 CPI 同比增 2.4%，核心 CPI環比增 0.1%、連續第四個月低於預期。

美財長貝森特聽證會：美國通脹數據 “非常好”；國會不通過支出法案是 “災難”、899 條款防止美企收入流失國外，對真誠談判的貿易伙伴，很可能推遲暫緩的對等關税生效；回應是否願做美聯儲主席：希望繼續做財長直到 2029 年。

特朗普對伊朗核談判 “信心減弱”，美官員稱美將減少駐伊拉克使團規模；伊朗警告若談判失敗爆發衝突，將打擊美在中東軍事基地；伊拉克否認美國駐伊使館準備撤離消息；原油盤中大漲超 5%。

“特馬” 互撕大反轉：馬斯克公開認錯，稱後悔攻擊特朗普，之前説得太過分，媒體稱馬斯克悔過前私下深夜致電特朗普，萬斯是和解關鍵推手。

黃仁勳GTC 大會演講：量子計算正迎來拐點，計劃在歐洲新建 20 家 “人工智能工廠”。

火山引擎展示字節 AI 實力：新模型豆包 1.6 支持多模態思考，日均 token 調用量狂飆 137 倍。

市場收報

歐美股市：道指微幅收跌 1.1 點、幾乎收平，標普 500 指數跌 0.27%，納斯達克跌 0.5%。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.27%。

A 股：滬指漲 0.52%，深成指漲 0.83%，創業板指漲 1.21%。

債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為 4.42%，日內降約 5 個基點，兩年期美債收益率約為 3.95%，日內降近 7 個基點。

商品：WTI 7 月原油期貨漲 4.88%。布倫特 8 月原油期貨漲 4.33%。COMEX 8 月黃金期貨大致收平。COMEX 7 月白銀期貨跌 1.04%。COMEX 7 月期銅跌 1.74%。

要聞詳情

全球重磅

商務部國際貿易談判代表：中美原則上達成協議框架。據人民日報，當地時間 6 月 10 日，商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼在倫敦談到中美經貿磋商機制首次會議時表示，中美雙方進行了專業、理性、深入、坦誠的溝通。雙方原則上就落實兩國元首 6 月 5 日通話共識以及日內瓦會談共識達成了框架。

• 中美經貿磋商機制首次會議在英國倫敦舉行。據央視新聞，中方重申，雙方應相向而行，言必行、行必果，拿出恪守承諾的誠信精神和切實履行共識的努力行動，共同維護來之不易的對話成果，繼續保持溝通對話，推動中美經貿關係行穩致遠，為世界經濟注入更多確定性和穩定性。美方表示，本次會議取得積極成果，進一步穩定了雙邊經貿關係，將按照兩國元首通話要求，與中方相向而行，共同落實好本次會議共識。

美國聯邦上訴法院為特朗普關税 “續命”，7 月底將迎關鍵聽證。除非挑戰者迅速尋求最高法院干預，否則這些關税措施至少將在未來一個月內持續有效，直到法律戰在華盛頓上訴法院走完全程。無論哪一方在聯邦巡迴上訴法院失利，都可能進一步向最高法院尋求裁決。值得注意的是，特朗普關税暫停期將於一個月後到期。除非達成貿易協議或進一步延長暫停期，否則從 7 月 9 日起，美國對許多國家的關税税率將大幅上升。

特朗普關税大限將至，歐盟據稱拒絕妥協，擬推遲貿易談判至 7 月之後。據報道，歐盟明確表態拒絕在談判桌上匆忙妥協，認為最佳情況下僅能達成原則性協議，具體細節需延續至 7 月後繼續談判。歐盟已準備覆蓋超千億美元美國商品的兩輪反制措施，若談判破裂，歐盟反制措施最遲 7 月 14 日生效。

關税漲價仍未現，美國 5 月 CPI 同比增 2.4%，核心 CPI環比增 0.1%、連續第四個月低於預期。美國 5 月 CPI 數據全線低於預期，能源主導整體 CPI 的放緩，汽車、服裝價格均出現下滑，玩具、家電受關税影響更直接的品類價格上漲。交易員加大對美聯儲降息的押注，基本預計今年將降息兩次，9 月份前降息的可能性為 75%。

美財長貝森特聽證會：怎麼看通脹、貿易協議、支出法案、債務上限、接替美聯儲主席？

• 貝森特將美國通脹放緩歸功於特朗普的政策，稱通脹數據 “非常好”。
• 他稱有關減税和支出的大漂亮法案能讓製造業迴歸美國、該行業得到 “前所未有” 的投資，法案中的899 條款防止數千億美元美國企業收入流失國外；警告國會不通過法案將是 “災難”、會迎來史上最大增税、或引發2008 年來 “從未見過的金融危機”；對於大漂亮法案會否提高國債水平，他表示有待觀察。
• 貿易伙伴提供的協議 “好得難以想象”，對真誠談判的貿易伙伴，很可能推遲暫緩的對等關税生效。
• 對於是否願做美聯儲主席，貝森特説，希望繼續做財長直到 2029 年。
• 他説金融穩定性從來不存在問題，美國債市運行平穩、一切正常，穆迪是 “滯後指標”，戴蒙的美債警告似乎是指市場結構、不是政府財政。
• 他預計觸及債務上限的 X 日在今夏中後期，認為他的 “333” 目標仍可實現。

特朗普對伊朗核談判 “信心減弱”，美將減少駐伊拉克使團規模，布油漲超 5%。特朗普表示，伊朗方面似乎在拖延。他強調，無論協議是否達成，伊朗都不會擁有核武器。伊朗國防部長納西爾扎德警告，若談判失敗，美伊之間爆發衝突，伊朗將以美國在中東地區的軍事基地作為目標。據央視新聞，伊朗伊斯蘭革命衞隊總司令表示，已為任何戰鬥準備好升級版導彈。

• 伊拉克否認美國駐伊使館準備撤離。據央視新聞，11 日週三稍早，伊拉克安全官員和美國消息人士稱，由於 “地區安全風險不斷升級”，美國駐伊拉克使館正準備撤離。

“特馬” 互撕大反轉：媒體稱馬斯克公開悔過前私下深夜致電特朗普，萬斯是和解關鍵推手。特朗普稱馬斯克反悔做得很好，覺得馬斯克對説過的話深感內疚，説不會責怪他，只是對他批評共和黨的支出法案 “有點失望”。被問及能否與馬斯克和解時，特朗普説：“我想我可以。”

• 媒體稱，美國副總統萬斯和白宮幕僚長懷爾斯在上週五的通話中敦促馬斯克結束爭執；馬斯克週五與萬斯和懷爾斯私下討論了 “休戰” 途徑，週一與特朗普的通話促使馬斯克週三發帖悔過。
• 馬斯克低頭認錯：對攻擊特朗普感到後悔，説得太過分了。週三，馬斯克在 X 上公開發帖稱，我對我上週發佈的關於總統特朗普的一些帖子感到後悔，帖子內容説的太過分了。這句話是他迄今最強烈的認錯信號。馬斯克發言後，特斯拉美股夜盤瞬間拉昇，一度漲近 2%。
• 大摩解讀 “特馬” 開撕：馬斯克精心設計，市場低估了他的能力，後續會有很多交易機會。大摩認為，“特馬之爭” 並非臨時起意，而是馬斯克精心策劃的戰略，旨在實現特定目標和獲得最大公眾關注。他將美國預算赤字與債務的議題推到公眾面前，是因為他相信無論特斯拉、SpaceX 等企業在個體層面多麼成功，這些企業最終都與國家的整體財政實力緊密相關。大摩警告，若 “特馬” 分歧持續升級，特斯拉股價將面臨更劇烈波動，但同時也將創造大量交易機會。

馬斯克：Robotaxi 於 6 月 22 日開始試運行。馬斯克透露，此次試運行規模極小，僅涉及 10 到 20 輛 Robotaxi，車型鎖定為 Model Y，搭載公司全新的 “無監督版” FSD 技術；初期僅在特定區域內運營，同時公司員工將遠程監控車隊運行狀況。

黃仁勳 GTC 大會演講全文：量子計算正迎來拐點，計劃在歐洲新建 20 家 “人工智能工廠”。黃仁勳在 11 日舉行的 GTC 大會上宣佈，計劃在歐洲新建 20 家 “人工智能工廠”，歐洲的 AI 算力將在兩年內增長 10 倍，將配備 10000 個 GPU。量子計算正迎來關鍵拐點，未來幾年將強大到足以 “解決一些有趣的全球性問題”。

火山引擎展示字節 AI 實力：新模型豆包 1.6 支持多模態思考，日均 token 調用量狂飆 137 倍！字節跳動旗下火山引擎發佈豆包大模型 1.6 系列，實現多模態思考，能在高考數學中取得 144 分，並支持 GUI 操作。其首創的統一定價模式，將企業常用區間的綜合成本直接降低 63%。截至 2025 年 5 月底，豆包大模型日均 tokens 使用量超過 16.4 萬億，較去年 5 月剛發佈時增長 137 倍。

國內公司

60 天賬期能否結束車圈內卷？支付賬期縮短，供應商拿到回款的時間是不是真的就縮短了？60 天前後，是否還有更多文章可做？車企們仍需要用更實際的行動，來證明自己是言行一致。

蔡崇信：DeepSeek 取得突破後，阿里巴巴工程師春節無休全力追趕 AI 浪潮。阿里巴巴董事會主席蔡崇信表示，中國充滿活力的消費互聯網環境，加上本地工程師之間激烈的競爭文化，正不斷推動中國在 AI 領域的創新。阿里巴巴是在 DeepSeek 發佈 R1 模型之後，才意識到自己在 AI 領域已經落後了，工程師們取消了假期，在春節假期期間繼續工作，才有了後來的 Qwen 系列模型的推出。阿里巴巴選擇將 Qwen 系列模型開源的原因之一，是為了推動 AI 應用的普及，這將有利於公司的雲計算業務。

知情人士稱泡泡瑪特年初已擴產能，但需求遠超供應鏈反應速度。據澎湃新聞，隨着 IP 熱度的持續攀升，泡泡瑪特春節開始緊急找工人復工，擴充產能以面對不斷激增的消費需求。對於品牌來説，當市場需求遠超供應鏈的反應速度，其實是一件非常痛苦的事，“甜蜜的煩惱吧，把縫紉機都踩冒煙了也跟不上需求”。

海外宏觀

10 年期美債拍賣扛住了，需求穩健，緩解市場擔憂！在全球長期債券供應激增、拍賣債券變得非常危險的時期，本次 10 年期美債拍賣表現相對出色。分析稱，在美國，動物精神如今又回來了，市場顯然在瘋狂買入一切。拍賣結果出爐後，10 年期美債收益率跌至盤中低點，並創下過去一週的最低水平。

華爾街大佬 Tudor Jones：特朗普將挑選 “極鴿派” 美聯儲主席，貝森特成首選。億萬富豪投資人 Paul Tudor Jones 認為，特朗普很可能會任命一位 “極度鴿派” 的美聯儲主席，以配合其推動經濟增長的政策方向，而美國財政部長貝森特是最有可能的接班人選。

“新債王” 岡拉克警告：美債不再是避險資產，“清算時刻即將來臨”。岡拉克週三表示，美國的債務負擔和利息支出已經變得 “難以為繼”，這意味着長期美債不再被視為真正無風險的投資。他將當前的市場環境比作 1999 年互聯網泡沫破裂前，以及 2006 到 2007 年全球金融危機前的情形。他表示，投資者應考慮增加非美元資產的配置，並透露他管理的公司正開始將外幣納入旗下基金中。

黃金取代歐元，成為全球第二大儲備資產。週三，歐央行發佈報告稱，2024 年全球央行黃金儲備佔比升至 20%，超越歐元的 16%，成為全球第二大儲備資產，僅次於美元的 46%。而且，全球央行購金量連續三年超 1000 噸，是 2010 年代年均水平的兩倍，購金速度創歷史新高。去年黃金主要買家包括中國、印度、土耳其和波蘭。

海外公司

OpenAI 開源模型發佈推遲至夏末，為了狙擊 DeepSeek R2？OpenAI 原定 6 月推出的開源模型推遲至夏末，Altman 稱團隊取得 “意外突破” 需更多時間優化。該模型瞄準超越 DeepSeek R1 等開源推理模型，具備類似 GPT-4o 的複雜推理能力。網友猜測 OpenAI 如果現在匆忙發一個，等 DeepSeek R2 出來，打不過就很尷尬了。

IBM 股價創歷史新高，真 “量子計算” 突破！IBM 宣稱已找到在 2030 年前構建全球首台大規模 “容錯” 量子計算機的 “可行路徑”，其操作能力預計可達現有量子計算機的兩萬倍。公司計劃今年晚些時候推出用於測試架構的 IBM Quantum Loon。

任天堂 Switch 2 四天狂賣 350 萬台，創歷史紀錄，分析師喊出 2000 萬目標！目前，Switch 2 在沃爾瑪、GameStop、Target 和 Best Buy 等美國主要零售商的在線商店上均處於缺貨狀態。任天堂為 Switch 2 設立了在 2026 年 3 月財年結束前 1500 萬台的銷售目標，但分析師們普遍認為這一預期過於保守。

今日要聞前瞻

美國 5 月 PPI。

美國上週首次申請失業救濟人數。

美聯儲公佈《美國季度金融賬户報告》。

Adobe 財報。

<全文完>