No relief from US-China trade truce

來自 Johann M Cherian 對歐洲和全球市場的前瞻

歐洲投資者將面臨一種不安的情緒，因為中東地區迅速上升的緊張局勢以及美國總統唐納德·特朗普又一次的關税攻擊引發了新一輪的拋售美元和規避風險的舉動。

備受關注的美中談判以脆弱的停火告終，暫時緩解了世界兩大經濟體之間的貿易緊張局勢，但缺乏細節讓投資者感到不安。

首先，中國國家主席習近平尚未對 “協議” 表示批准。而新關税的實施細節尚未敲定，美國對高端人工智能芯片的出口限制仍然存在。

隨着 7 月 8 日全球關税截止日期的臨近，特朗普再次迴歸單邊政策風格，他表示將在一到兩週內向其他幾十個國家發送信函，概述貿易條款，供他們選擇接受或拒絕。

市場希望能再現 TACO 時刻。

儘管滯後性的通脹報告尚未反映出價格壓力，但公司開始發出警報。Zara 母公司 Inditex (ITX.MC) 是最新一家發佈令人失望的季度報告並指出貿易不確定性帶來的逆風的公司。

而且，似乎投資者已經面臨了足夠的挑戰，中東地區的地緣政治緊張局勢加劇，增加了原油價格上漲引發通脹壓力的風險。

來自這個石油富裕地區的供應擔憂將布倫特原油 (LCOc1) 和西德克薩斯中質原油 (CLc1) 期貨推升至近 70 美元/桶的兩個月高點。

在這一切中，正如我的同事 Jamie McGeever 所指出的，股票和股市的估值開始顯得過高，增加了市場拋售時對投資者的風險。

歐洲期貨 (STXEc1) 下跌 0.7%，而美國期貨 (EScv1) 則指向週四低開，但該地區的基準指數距離各自的歷史高點僅約 2%。

此外，投資者繼續質疑美元的避險地位。週四，歐元 (EUR=EBS) 觸及七週高點，今年上漲 11%，有望實現自 2017 年以來最大的年度漲幅。

下週的央行盛會或許能為全球經濟前景提供更多線索。美國聯邦儲備委員會、日本銀行和英格蘭銀行將宣佈其政策決定。

與此同時，投資者將關注一系列英國經濟數據，包括當天晚些時候的國內生產總值和製造業產出報告。預計這兩者都將反映出月度活動的下降，受到英格蘭銀行對貨幣政策寬鬆的謹慎態度的制約。

可能為週四市場提供更多方向的關鍵發展：

• 英國：國內生產總值、工業產出、製造業產出和貿易數據
• 美國：生產者通脹數據、初請失業金人數報告以及價值 220 億美元的 30 年期國債拍賣

預計發言的政策制定者包括歐洲央行的 Jose Luis Escriva 和澳大利亞儲備銀行的 David Jacobs

• UniCredit (CRDI.MI) 首席執行官對 BPM (BAMI.MI) 交易的希望渺茫，稱德意志銀行 (Commerzbank) 成本過高
• Oracle (ORCL.N) 因強勁的雲服務需求上調年度預測
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股票估值：美國、歐洲和亞太地區

美元對其他貨幣的走勢

（作者：Johann M Cherian；編輯：Muralikumar Anantharaman）