U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Decline, Oracle Soars After Earnings

盤前市場動向

1. 6 月 12 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 0.62%，標普 500 指數期貨跌 0.47%，納指期貨跌 0.46%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 1.29%，英國富時 100 指數跌 0.05%，法國 CAC40 指數跌 0.74%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.97%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 1.83%，報 66.90 美元/桶。布倫特原油跌 1.75%，報 68.55 美元/桶。

市場消息

長期美債需求擔憂壓頂之際，30 年期美債拍賣成關鍵考驗。在投資者對美國長期國債需求的擔憂持續之際，所有人的目光都集中在美東時間週四下午 1 點 220 億美元的 30 年期美國國債拍賣上，以判斷不斷擴大的美國政府財政赤字是否正導致投資者回避長期國債。此次長期美債拍賣正值特朗普政府力推税改法案。非黨派機構 “負責任聯邦預算委員會” 估算，該法案將在未來十年使美國政府債務增加 3.3 萬億美元，可能導致美國政府需要發行更多國債來為支出提供資金。再加上市場擔心特朗普政府發起的貿易戰可能會重新引發通脹、並削弱全球對美國資產的需求，這對期限最長的美國國債尤其不利。

美債將迎 “最終清算”!“新債王” 預警：美債崩盤將觸發美元資產逃離潮。全球資管巨頭 DoubleLine Capital 首席執行官、有着 “新債王” 稱號的傑弗裏·岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 警告稱，美國債務負擔和利息支出已變得"難以為繼"，這種狀況可能導致投資者撤離美元資產。這位資深債券經理表示："人們現在意識到，長期國債已不再是合格的避險資產，清算時刻即將到來。"在這場涉及黃金吸引力、市場估值過高、私募信貸現狀、人工智能及印度長期投資機會的廣泛討論中，岡拉克建議投資者應考慮增加非美元資產配置，並透露其公司正開始將外匯納入基金投資組合。談及美債前景，岡拉克認為隨着經濟走弱，長期債券收益率可能繼續攀升。若收益率觸及 6%，或將迫使美聯儲出手啓動量化寬鬆，通過購買長期國債抑制借貸成本。

比特幣新高預示標普將破頂？Fundstrat 警惕極端空頭下或現 “瀑布跌”。Fundstrat Global Advisors 研究主管湯姆·李 (Tom Lee) 最新研判指出，儘管標普 500 指數收盤價距離歷史高點 6,144.15 點僅剩 2% 空間，但當前市場情緒正呈現"最不討喜的 V 型反彈"特徵——投資者普遍對上漲缺乏準備，這反而為潛在的"瀑布式下跌"埋下伏筆。在分析中，李特別強調兩個關鍵數據點：當前標普 500 指數空頭倉位總額達 77 億美元，創至少五年新高;而自 1929 年以來 12 次典型"瀑布式下跌"中，有 8 次最終演變為"V 型底部"，只有 4 次出現二次探底。這種歷史規律與當下極端空頭佈局形成微妙呼應。李指出，加密貨幣正成為股市的重要領先指標，以太坊價格已實現翻倍並突破 200 日均線，比特幣更是在 5 月率先創下歷史新高，較標普 500 指數領先約兩個月時間。歷史回測顯示，當加密資產出現此類強勢突破時，小盤股往往隨之走強。基於上述判斷，李建議重點關注五大方向：超跌股、科技七巨頭、比特幣、工業板塊 (XLI.US)、金融板塊 (XLF.US) 尤其是區域性銀行 (IAT.US)，以及小盤股 (IWM.US)。

惠譽拉響行業警報：將全球油氣展望降至 “惡化”。惠譽評級將 2025 年全球油氣行業展望從"中性"下調至"惡化"，原因是美國加徵關税、歐佩克 + 增產以及非歐佩克 + 供應增長共同抑制需求。這家評級機構表示，目前預計今年全球石油需求將增長約 80 萬桶/日，低於此前預測的略高於 100 萬桶。同時，供應增速加快意味着市場將維持供過於求狀態。該機構表示：“雖然部分關税有所下調，但關税税率最終水平的不確定性，以及已實施關税的影響仍將是我們宏觀經濟預測的關鍵因素，這將導致石油消費增幅低於此前預期。” 該機構還將 2025 年油價預期從 4 月的 70 美元/桶下調至 65 美元/桶。

個股消息

算力需求炸裂，甲骨文 (ORCL.US) 豪言新財年雲基礎設施營收將猛增逾 70%。財報數據顯示，截至 5 月 31 日的 2025 財年第四財季，甲骨文整體營收同比增長 11%，至 159 億美元，超出分析師平均預期的 156 億美元;調整後的每股收益 1.70 美元，亦高於分析師平均預期的 1.64 美元，以及上年同期的 1.63 美元。“剩餘履約義務”(RPO)——衡量科技企業需求與預訂量的關鍵指標——達到 1380 億美元，高於上一季度的 1300 億美元，同比大增 41%。RPO 的大幅增長很大程度上表明甲骨文在雲計算業務領域成功獲得大規模長期客户訂閲承諾。雲計算業務 (包含 IaaS 與 SaaS) 營收同比增長 27%，達 67 億美元，符合分析師預期;其中雲基礎設施業務部門 (IaaS) 營收同比增長 52%，至 30 億美元，略低於華爾街平均預期。更重要的是，甲骨文預計，2026 財年，在無比強勁的雲端 AI 算力資源需求以及爆發式增長的實體 AI 算力基礎設施需求推動下，其雲基礎設施銷售額將一舉躍升逾 70%，這一展望大幅推動了投資者們對於甲骨文備受關注雲計算業務的樂觀情緒，令投資者們愈發堅信在 AI 推動之下，甲骨文在雲計算領域的份額終將比肩亞馬遜 AWS 與微軟 Azure。最新業績與展望指引凸顯出長期以來以數據庫軟件聞名的甲骨文正在加速躋身雲計算服務超級巨頭，重點吸引專注於對 AI 算力需求無比龐大的人工智能訓練/推理系統的大客户。截至發稿，甲骨文週四美股盤前漲超 7%。

印度航空一架 787 客機墜毀，波音 (BA.US) 股價盤前下挫。一架由印度航空運營、原定飛往倫敦的波音 787 客機在從印度艾哈邁達巴德機場起飛後不久墜毀，這可能成為這家美國飛機制造商最先進的寬體客機所涉及的最嚴重事故。最新消息顯示，印度航空證實，在艾哈邁達巴德機場附近墜毀的客機載有 242 人。截至發稿，波音週四美股盤前跌超 7%。

着眼 AI 算力多元化！OpenAI、谷歌 (GOOGL.US) 達成雲服務協議。據報道，OpenAI 計劃引入谷歌的雲服務，以滿足其日益增長的算力需求。據悉，該合作協議已討論數月，並於今年 5 月最終敲定。OpenAI 與谷歌的這一合作令人意外，因為 OpenAI 與谷歌在人工智能 (AI) 領域長期以來是直接競爭對手，而此次合作標誌着 OpenAI 在算力資源獲取上的戰略轉型，顯示出其對多元化算力來源的迫切需求。有分析認為，對於 OpenAI 而言，與谷歌的合作將為其提供額外的算力支持，有助於其進一步推進 AI 模型的訓練和部署。對谷歌雲來説，與 OpenAI 達成合作將為谷歌帶來新的業務增長點。

美國銀行 (BAC.US) CEO 預警政策不確定性持續衝擊，投行業務營收或驟降 25%。美國銀行首席執行官 Brian Moynihan 表示，受特朗普政府政策不確定性影響，該行第二季度投行業務營收或將下滑約 25%。Moynihan 在摩根士丹利舉辦的投資者會議上表示，預計本季度投行部門營收約為 12 億美元，較分析師平均預期的 15 億美元降幅更為顯著。Moynihan 表示，交易業務的持續增長將部分抵消投行業務下滑。截至 6 月的三個月內，該行市場業務預計將實現中高個位數百分比同比增長。

德銀 (DB.US) CEO 預警：交易撮合業務弱於預期，靠 FIC 收入彌補。德意志銀行首席執行官 Christian Sewing 週四表示，德意志銀行的融資和諮詢業務不如年初預期的那麼強勁。Sewing 在一次金融會議上表示，第二季度的交易撮合業務將弱於高管們在 2025 年初的預期，因為企業在美國關税政策之後推遲了決策。不過他也表示，交易業務的表現應該能夠彌補公司交易和證券發行諮詢業務表現弱於預期的影響。

優信 (UXIN.US) 2025 年第一季度零售交易量大幅增長 142%，營收增長 58%。財報顯示，公司零售交易量和總交易量同比雙雙翻番。總交易量為 8264 輛，同比增長 103.6%;總收入達人民幣 5.04 億元，同比增長 58.0%。其中，零售交易量為 7545 輛，同比增長 142%;零售收入為人民幣 4.66 億元，同比增長 72.8%。本季度毛利率為 7.0%，較去年同期提升 0.4 個百分點;調整後 EBITDA 虧損收窄至人民幣 890 萬元，同比減少 78%。本季度內，各大賣場庫存週轉天數保持在約 30 天，客户淨推薦指數 (NPS) 維持在 65 分，繼續引領行業。隨着用户口碑持續攀升，優信在區域市場的品牌影響力與美譽度持續增強。截至發稿，優信週四美股盤前漲超 7%。

獲美軍大單股價創新高後，核能新貴 Oklo(OKLO.US) 趁勢高位增發 4 億美元股票。Oklo 宣佈啓動 4 億美元普通股公開發行計劃，並授予承銷商超額配售權，可額外認購不超過 6000 萬美元普通股。該公司表示，本次募資將用於一般企業用途、營運資金、資本支出及潛在戰略投資。而在週三，該股股價收漲 29.5%，原因是該公司宣佈已初步獲得一項 “關鍵任務” 合同——為美國阿拉斯加空軍基地提供核能服務，該招標項目此前已推遲兩年之久。截至發稿，Oklo 週四美股盤前跌超 5%。

美國航天防務企業 Voyager(VOYG.US) 盤前續漲。在完成規模擴大的美國首次公開募股 (IPO) 並籌集 3.83 億美元后，Voyager Technologies 股價上市首日收盤暴漲 82%。這家總部位於丹佛的國防承包商周三收盤報每股 56.48 美元，較 31 美元的發行價大幅上漲。Voyager 已獲得美國宇航局 2.175 億美元的開發撥款，用於設計 Starlab 商業空間站。該站計劃取代將於 2030 年退役的國際空間站。截至發稿，Voyager 週四美股盤前再漲超 7%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國截至 6 月 7 日當週初請失業金人數

北京時間 20:30 美國 5 月 PPI

北京時間次日 00:00 美聯儲公佈《美國季度金融賬户報告》

業績預告

週五早間：Adobe(ADBE.US)