AI stimulates the "back-end management system" super cycle: first SAP, now Oracle

大摩分析師認為，甲骨文強勁的財報表明，後台辦公超級週期正從 SAP 生態系統擴展至更廣泛的 ERP 雲市場。

據追風交易台消息，摩根士丹利分析師在 6 月 12 日的報告中表示，AI 正成為企業後台辦公系統升級的強勁催化劑。

此前財報顯示，甲骨文 2025 財年第四季度業績超出預期，特別是在 SaaS 雲應用方面表現突出。Fusion ERP 同比增長從此前的 18% 加速至 22%，增幅達 4 個百分點；NetSuite ERP 同比增長從 17% 提升至 18%，增長 1 個百分點。管理層預期雲應用增長率在 2026 財年將進一步加速。

甲骨文 CEO Safra Catz 在財報電話會議中強調，企業對 AI 能力的需求正在推動客户從本地部署產品升級到雲端，因為所有 AI 功能只在雲端提供。這與 SAP CEO Christian Klein 在一季度財報電話會議中提到的相似動態形成呼應。

摩根士丹利認為，甲骨文財報表明，後台辦公超級週期正從 SAP 生態系統擴展至更廣泛的 ERP 市場。

歷史上，SAP 憑藉 2027 年終止支持（將不對舊系統進行維護）更激進雲遷移策略，在後台辦公超級週期中處於領先地位。這一勢頭體現在 SAP 當前雲積壓訂單增長的加速上。相比之下，甲骨文的 Fusion 和 NetSuite 業務直到最近才看到類似的增長加速。

摩根士丹利的 CIO 調研數據顯示，利用 AI 能力是推動首席信息官將 ERP 平台升級到雲端的主要催化劑。具體調研結果顯示：數字化轉型佔 82%，通過替換傳統流程實現更高運營效率/成本節約佔 61%，利用 AI 能力佔 48%，本地供應商生命週期截止日期佔 34%。

這一調研結果與甲骨文管理層的觀察高度一致，證實了 AI 需求正在成為 ERP 雲遷移的重要驅動因素。公司財報電話會議中"ERP 升級"提及次數持續增加，從側面印證了市場對 ERP 系統升級需求的持續增長。

甲骨文 CEO 在財報電話會議中的表態進一步確認：

客户正看到我們的戰略 SaaS 產品表現強勁...現實是，只有在雲端才能使用 AI 功能。

許多客户仍在使用本地 ERP 產品，這些產品無法真正使用先進的智能代理和 AI 功能。如果想要使用這些功能進行自動化並實現降本增效，就必須遷移到 Fusion 或 NetSuite。

這一表態清晰地勾勒出 AI 驅動的 ERP 雲遷移趨勢，為相關軟件服務公司帶來了明確的增長機遇。