The Bank of Japan remains steady, Ueda Kazuo admits that the "risk of policy lag" is not yet a concern, but worries about the trade war are emerging

智通財經 APP 獲悉，日本央行週二維持利率不變，並決定明年放緩資產負債表縮減步伐，這表明該行傾向於謹慎消除長達十年的大規模刺激政策遺留影響。

在為期兩天的政策會議結束後，日本央行如市場普遍預期一致投票決定將短期利率維持在 0.5% 不變。

日本央行行長植田和男隨後在新聞發佈會上解答了記者提問：

關於短期加息的可能性

“我不會對近期加息可能性置評。但可以説我們將密切關注即將發佈的經濟數據。我們還需要觀察當前高企的整體通脹是否會緩和，以及是否會影響潛在通脹。這將是一個綜合考量各種數據的決策過程。”

關於不確定性與下次加息時機

“鑑於極高的不確定性，在制定政策時比以往更需要廣泛參考各類信息...雖然越來越多的情緒調查顯示經濟趨弱，但實際經濟數據仍保持堅挺。至於 (下次加息的) 時機，取決於我們對 (持續實現 2% 通脹目標) 可能性的確信程度。”

關於預期財政援助對家庭的影響

“這類支出更可能緩解物價上漲對消費的衝擊，而非推高通脹，並有助於實現消費的持續增長。但另一方面，美國關税政策的影響可能會在今年下半年加劇。”

關於延遲加息可能導致的政策滯後風險

“我認為目前並未面臨這種情況。雖然潛在通脹正在加速，但尚未達到 2% 目標，且增速可控。但不能排除高企的整體通脹通過推升通脹預期影響潛在通脹的風險。”

關於貿易緊張對企業獎金和薪資談判的影響

“貿易不確定性可能會抑制企業冬季獎金髮放和明年的薪資談判 (與工會)。目前難以預估具體影響時點。我們可能需要等待實際數據，或通過企業盈利情況來估算 (薪資前景)。”

關於中東局勢、油價與日本通脹展望

“疊加食品價格持續上漲，伊朗和以色列緊張局勢引發的油價波動若持續，可能影響通脹預期和潛在通脹。因此我們必須審慎監測事態發展。”

關於貿易緊張局勢的潛在影響

“另一方面，貿易緊張的影響可能主要通過製造業利潤下滑顯現。這可能促使企業重新採取成本削減的定價策略。此類風險不容忽視。因此我們需要對各類風險保持警惕。”

關於美國貿易政策對經濟前景的影響

“即使美國貿易政策朝某個方向趨於穩定，其對經濟的影響仍存在高度不確定性。”

關於 2026 財年起放緩縮減購債步伐

“繼續縮減購債規模以讓收益率更自由地反映市場力量是適宜的。但過快的縮減可能對市場穩定產生意外衝擊。”

關於物價展望風險

“近期數據顯示消費者通脹率在 3% 左右波動。但這主要源於進口成本和大米價格上漲...預計這些壓力將逐漸消退。話雖如此，物價前景仍面臨雙向風險。需注意成本推動壓力可能改變家庭心理和通脹預期，進而影響潛在通脹。”

關於貿易政策的不確定性

“目前各國貿易政策存在極高不確定性。因此日本經濟和物價面臨更大的下行風險。”