Pruis 2025 Mid-Year Investment Outlook: Changes in the Bond Market Landscape, Corporate Credit Outlook More Optimistic Compared to Developed Market Sovereign Bonds

智通財經 APP 獲悉，普徠仕（T. Rowe Price）發佈 2025 年中投資展望，指出 2025 年下半年的投資前景將受三大主題影響：股票市場由美國大型科技股領導，擴展至更廣泛的市場；債券市場格局轉變，使企業信貸相比發達市場主權債券前景更加樂觀；在增長持續放緩、通脹高企的環境下，主動資產配置策略更顯重要。

普徠仕美國首席經濟學家 Blerina Uruci 表示，美國政府的關税措施加上貿易伙伴的報復性措施，將對美國造成供應衝擊，並對全球需求帶來打擊。放寬監管和減税等財政措施，可能為經濟增長和通脹前景帶來額外上行風險。美聯儲在通脹風險與支持疲弱經濟之間面臨艱難平衡，而這種情況可能將在 2025 年下半年持續。

普徠仕全球股票投資組合專家 Rahul Ghosh 指出，關税及貿易緊張局勢加快了美股乃至國際股票市場機遇擴展的趨勢。雖然這一趨勢在去年美國總統大選之前已經出現，但近期多國推出財政刺激措施，預計將推動其進一步發展。當前正重返一個由更多地區及行業創造回報的投資環境，這要求投資者採取分散投資策略及靈活的部署。

普徠仕股票投資組合專家伍心鈿指出，DeepSeek 反映了中國在人工智能領域的技術發展，預計未來幾年科技創新的步伐將進一步加快。雖然在運算能力方面仍面臨挑戰，但中國在 AI 技術的應用和商業化方面具有優勢。與此同時，中國消費市場正在轉型，“新型消費模式” 為收藏品牌、鮮制飲品、休閒零食及音樂等消費領域帶來發展機遇。持續變化的消費市場也推動了創新與增長，為投資者帶來受貿易不確定性影響較低的投資良機。

普徠仕靈活新興市場債券策略基金經理管志齡表示，普徠仕專注於分散投資至更高素質及更穩健的新興市場地區，這些地區在貿易、通脹及政策動向方面優勢具備，有助於應對美元波動和財政問題帶來的風險。普徠仕傾向於採取較短存續期的部署，隨着息差收窄，此策略仍能提供有吸引力的收益和收入機會。在貿易談判和關税政策帶來諸多不明朗因素的情況下，保持充裕的流動性和投資靈活性將是關鍵。

普徠仕亞太區多元資產解決方案主管 Thomas Poullaouec 表示，鑑於估值偏高，普徠仕對股票（尤其是美股）持謹慎態度；但看好盈利前景更具競爭力，並且有望受惠於刺激措施的歐洲和新興市場股票。由於美國利率面臨上行壓力，對債券持偏低比重，但對收益水平較高的債券持偏高比重，因其基本面仍具支持。在預期市場波動的環境下，對現金維持偏高比重，因其提供有吸引力的回報率和流動性。