Better Core AI Stock: Nvidia or Palantir Technologies?
英偉達和 Palantir Technologies 是人工智能領域的領先企業，過去 36 個月，英偉達的股票上漲了 829%，而 Palantir 的股票更是驚人地上漲了 1,744%。英偉達最近公佈的 2026 財年第一季度業績顯示，收入增長了 69%，達到 441 億美元，但在中國面臨挑戰。Palantir 的 2025 財年第一季度收入增長了 39%，達到 8.84 億美元，且在美國表現強勁。雖然英偉達的市盈率為 46，Palantir 的市盈率超過 600，顯示出市場的高期望。分析表明，在市場不確定性中，英偉達提供了更好的風險回報特徵
人工智能（AI）是我們時代的定義性技術創新。在短短几年內，人工智能預計將重塑社會的每一個角落。
半自主機器人可能很快會處理你的洗衣，然後跳上自動駕駛汽車去買雜貨。生活即將發生根本性的變化——理想情況下，是朝着更好的方向。
在這場所謂的第四次工業革命的中心是 Nvidia（NVDA 0.87%），它是從數據中心到機器人技術的人工智能芯片的主要供應商。由於在人工智能價值鏈中的核心地位，Nvidia 的股票在過去 36 個月內實現了驚人的 829% 的回報，將 10,000 美元的投資轉變為 92,880 美元。
圖片來源：Getty Images。
儘管聽起來不可思議，Palantir Technologies（PLTR 1.22%）的表現甚至更好。在同樣的 36 個月期間，Palantir 的回報達到了驚人的 1,744%，將同樣的 10,000 美元投資轉變為 184,370 美元，幾乎是 Nvidia 令人印象深刻的收益的兩倍。
這兩家公司都在同一波浪潮中乘風破浪——但在不同的賽道上。Nvidia 構建計算引擎，而 Palantir 提供解釋數據並支持現實世界決策的軟件層。
這兩隻頂尖創新股票中，哪一隻作為核心人工智能持股更值得購買？
最新財務指標
Nvidia 的 2026 財年第一季度業績（截至 2025 年 4 月 27 日）展示了巨大的規模和新的挑戰。收入達到 441 億美元，同比增長 69%，其中數據中心收入特別增長 73%，達到 391 億美元。
然而，中國的形勢正在迅速惡化。Nvidia 在第一季度損失了 25 億美元的 H20 收入，並預計在第二季度因新的出口許可要求將損失 80 億美元。首席執行官黃仁勳感嘆道：“500 億美元的中國市場對我們來説實際上是關閉的，” 在這些限制下，該公司在中國的市場份額從 95% 降至 50%。
與此同時，Palantir 正在達到 “逃逸速度”。2025 年第一季度的收入為 8.84 億美元，同比增長 39%，較之前幾個季度加速。美國收入激增 55%，達到 6.28 億美元，美國商業收入暴漲 71%，達到 2.55 億美元，首次超過 10 億美元的年化收入。Palantir 還將 2025 年全年的指導提高至 38.9 億至 39 億美元，預計年增長約為 36%。
市場機會與定位
全球人工智能市場預計到 2030 年將超過 8260 億美元，即使是在保守估計下。在這個巨大的機會中，Nvidia 和 Palantir Technologies 在人工智能價值鏈中佔據不同的位置。
Nvidia 在基礎設施層面領先，推動人工智能的計算骨幹。首席執行官黃仁勳預計，到 2028 年，數據中心的年度支出可能超過 1 萬億美元。
該公司正在從芯片製造商轉變為人工智能工廠的建設者，與美國、沙特阿拉伯、阿聯酋和台灣的新合作伙伴關係共同構建人工智能超級計算機。其 Blackwell Ultra 架構和 DGX SuperPOD 系統使 Nvidia 處於 “代理人工智能推理” 的前沿——這是實現自主智能系統的關鍵一步。
相比之下，Palantir 則在應用層面運作，幫助企業在現實世界的用例中部署人工智能。首席執行官亞歷克斯·卡普形容公司正處於 “構造性轉變” 的中間，因為對大型語言模型的需求已經 “變成了一場狂潮”。與許多專注於研究或基礎設施的人工智能公司不同，Palantir 已經通過政府合同和商業部署實現了人工智能的貨幣化，使其在將人工智能引入日常運營的競爭中佔據了實際立足點。
估值差異
儘管在人工智能基礎設施領域佔據主導地位並擁有鉅額收入，Nvidia 的市盈率為 46 倍，遠低於其五年平均市盈率（P/E）78 倍。其前瞻市盈率為 30，表明市場正在考慮與中國相關的出口風險以及從其龐大基礎中自然減速的增長。
相比之下，Palantir 的估值水平挑戰傳統指標。該股票的市盈率超過 600，前瞻市盈率超過 230。
這些高企的倍數反映了投資者對 Palantir 處於關鍵轉折點的信念。市場似乎在押注該公司能夠在擴展利潤的同時維持超高速增長，這一高標準幾乎沒有容錯空間。
PLTR 市盈率數據來源於 YCharts。
結論
Palantir 的股票表現出色，但以 600 倍的市盈率來看，完美的表現已經被定價。如果執行出現失誤或增長放緩，可能會導致急劇的重新定價。儘管其 39 億美元的收入年化速度正在迅速擴張，但與數萬億美元的人工智能市場相比，仍然相對較小。
Nvidia 提供了更具吸引力的風險回報特徵。以 46 倍的市盈率，約低於其近期歷史平均水平的 40%，該股票將合理的估值與幾個強勁的增長催化劑結合在一起。Blackwell 產品週期剛剛開始，而機器人技術——一個被廣泛忽視的領域——在未來十年可能成為重要的驅動因素。
Palantir 仍然是一個引人注目的長期增長故事，但其當前的估值要求近乎完美的短期執行。在這場對決中，Nvidia 作為更強的核心人工智能投資脱穎而出。
