Shareholders become competitors! Tencent's major shareholder Naspers considers reducing its stake in Meituan, fully supporting its star asset iFood

繼進軍香港和中東之後，美團擬進一步擴展至南美市場，然而這一舉動增加了騰訊大股東 Naspers 減持風險，美團進入巴西后與 Naspers 旗下 ifood 形成直接競爭關係。

就在美團籌劃投資 10 億美元進軍巴西市場時，其重要股東、Naspers 集團（持美團 4% 股份、價值 40 億美元）發出了迄今為止最強烈的回應，準備減持美團股份，並將資金用於 “反哺” 其在巴西的 “親兒子”——外賣巨頭 iFood。

Naspers 在週一晚間的電話會上表示：

作為美團股東，我們對美團的國際擴張策略感到 “失望”，認為其失敗風險增加，他們將⾯臨激烈競爭。

我們可能會出售部分美團的股票，以將資金重新投資到能 “強化自身生態系統” 的業務上。公司的首要任務是強化自己的 “生態系統”（以 iFood 為核心的拉美業務），任何投資決策都要服務於這個大局。

Naspers 在談到美團的國際擴張戰略時表示，美團在國際市場獲勝的概率較低：

他們在香港和第一次中東投資中做得很好，現在他們正在嘗試第二次中東擴張。印度也在嘗試，同時在拉丁美洲也在嘗試。我們對今天的國際擴張戰略比過去更不自信。

美團今年 5 月宣佈準備在巴西推出外賣服務平台"Keeta"，計劃未來五年投資 10 億美元在該國建立並拓展業務。

這一舉措將美團與 Naspers 旗下的 iFood 直接對立——後者已是拉美地區最大外賣平台之一。Naspers 和 ProsusCEO 明確表達了對美團國際擴張能力的質疑。

這位 iFood 前 CEO 表示：

如果我們決定加⼤對拉丁美洲某些業務的投資⼒度，可以出售部分美團股份，或者任何我們認為合理的份額，從⽽投⼊更多資⾦來鞏固我們的⽣態系統。

我們將着眼於股東利益來實施這⼀計劃。如果在某些⽣態系統中，我們有機會⽐美團發展得更快更好，我們就會抓住這些機會。

此舉很可能為 Naspers 釋放⼤量現⾦，其所持美團股份估值約 40 億美元（711 億蘭特）。Naspers 於 2022 年獲得這些股份，當時騰訊決定將其持有的 17% 美團股份分配給股東。

Naspers 明星資產——外賣巨頭 iFood 業績強勁

對於 Naspers 而言，iFood 已成為其超過 3 萬億蘭特總估值中除騰訊外最具價值的資產。

Naspers 於 2022 年以 15 億歐元全資收購該業務，企業訂單量在 2024 年末⾸次突破⽉均 1 億單，並於今年三⽉增⻓⾄超 1.2 億單，iFood 已經在巴西市場佔據主導地位。

截至 2025 年 3 月的財年數據顯示，iFood 實現了令人矚目的增長：商品總值同比增長 32%，訂單量增長 29%，營收增長 30%。更為重要的是，其核心外賣業務調整後息税前利潤同比增長 71% 至 3.06 億美元，利潤率提升至 27%。整體而言，iFood 調整後息税前利潤達到 2.26 億美元，同比激增 178%。

在電話會中，Naspers 強調，iFood 的未來增長點在於新業務（金融科技、在線旅遊），這是 iFood 的護城河，預計將保持良好的利潤率。此外，談到潛在競爭時還表示，公司早有準備，為這種競爭準備了一些資金。