Where Will Nvidia Stock Be in 5 Years?

幾年前，你可能從未聽説過一家名為 OpenAI 的公司。但這一切在 2022 年 11 月 30 日發生了改變——那天 OpenAI 向公眾發佈了 ChatGPT，開啓了人工智能 (AI) 的大趨勢。

自 ChatGPT 首次亮相以來，沒有其他大型科技股能像半導體巨頭 Nvidia(NVDA 2.25%) 一樣受益。不到三年的時間裏，Nvidia 的股價上漲超過 750%，市值也攀升了數萬億。

然而，圍繞公司的如此興奮，Nvidia 能否繼續飆升？億萬富翁對沖基金經理 Philippe Laffont 認為可以。讓我們深入瞭解 Laffont 的投資公司 Coatue Management 對 Nvidia 在未來五年增長前景的看法。

儘管已經經歷了輝煌的增長，現在仍然可能是購買這家芯片設計公司股票並緊緊持有的良機。

Laffont 的對沖基金對 Nvidia 預期爆炸性增長

每年，Coatue 舉辦一場名為東西方會晤 (EMW) 的會議，科技和投資界的領袖們聚集在一起，討論推動市場的大趨勢。

根據 Coatue 在 2025 年 EMW 上的演示，該公司預計 Nvidia 在未來五年將繼續成為全球最有價值的公司之一。到 2030 年，Coatue 預測 Nvidia 的市值將達到 5.6 萬億美元——這意味着從當前水平來看，幾乎有 60% 的上漲空間。

圖片來源：Getty Images。

接下來的五年 Nvidia 會是什麼樣子？

在投資 Nvidia 時，投資者需要考慮所有方面——無論是積極的順風還是消極的逆風。就挑戰而言，Nvidia 面臨兩個主要的不確定性。

第一個是關於公司在中國的前景，隨着新關税政策和出口管制的建立，中國可能會開始顯著減速。此外，來自 Advanced Micro Devices 的競爭加上 Nvidia 自身一些客户——即 Amazon、Microsoft、Alphabet 和 Meta Platforms——對定製硅的投資增加，可能會對公司的數據中心業務造成影響。

儘管這兩種情況都給 Nvidia 帶來了一定程度的不確定性，但我認為它們都是短期問題。

關於客户獲取，與新興客户如 xAI 和 Oracle 的持續培養表明，Nvidia 不會在失去來自其 “七大巨頭” 同行的需求方面遇到太大問題。此外，儘管中國目前佔據了 Nvidia 收入的相當大一部分，但在其他地區，特別是中東的新關係有潛力隨着時間的推移彌補在亞洲失去的市場。

然而，從長遠來看，Nvidia 的增長前景看起來光明。首先，在唐納德·特朗普總統於 1 月就職後，Oracle、OpenAI 和 SoftBank 宣佈了一項名為 Project Stargate 的合資企業——該項目旨在到 2029 年在美國投資 5000 億美元用於 AI 基礎設施。

此外，管理諮詢公司麥肯錫最近報告稱，到 2030 年，AI 基礎設施支出可能達到 6.7 萬億美元。這筆支出的最大受益者？芯片設計師和 AI 數據中心。這對 Nvidia 來説是個好消息。

儘管由於中國的挑戰和更多芯片的引入，Nvidia 的短期增長可能看起來有所減速，但長期敍述支持 AI 資本支出 (capex) 在未來五年將繼續積聚動能。對我來説，這些長期順風表明，Nvidia 的長期增長潛力遠遠超過公司在短期內可能遇到的任何波動。

現在是購買 Nvidia 股票的好時機嗎？

當投資者看到一隻股票在短短几年內上漲了幾百個百分點時，他們可能會認為自己錯過了機會。但就 Nvidia 而言，估值趨勢表明，現在可能是購買該股票的最佳時機。

NVDA 市盈率 (前瞻) 數據來源於 YCharts

ChatGPT 大約在三年前開始商業化。在此期間，投資者看到 Nvidia 從一家主要專注於高性能遊戲和 PC 芯片的公司，轉變為推動各領域生成式 AI 發展的重要參與者。

然而，根據上面的圖表，Nvidia 的前瞻市盈率 (P/E) 為 34.2，正好與其三年平均水平相符。從另一個角度看，儘管公司增長強勁且未來前景良好，Nvidia 的前瞻收益比率已經從之前的水平大幅迴歸正常。

我與 Coatue 的預測一致，認為 Nvidia 在未來五年仍有相當大的上漲空間。對我來説，Nvidia 股票目前的交易價格非常划算，我認為這對 AI 投資者來説是一個不容錯過的機會。