Bank of Japan hawkish member: Inflation is expected to reach the target earlier than anticipated, Japan may need to "raise interest rates immediately"

田村直樹在福島縣對商界領袖發表講話時表示：

通脹上升速度可能超過日本央行預測，迫使央行在全球不確定性環境下果斷採取行動。實現價格穩定目標的可能性很大，而且可能比預期更早實現。

這一表態明顯比央行行長植田和男更為鷹派。植田和男此前強調，由於美國貿易政策存在"極高"不確定性，有必要暫停加息。日本央行在上週的政策會議上維持利率不變。

田村直樹的言論突顯了央行內部在利率政策上的分歧。同日公佈的 6 月會議意見摘要顯示，政策委員會內部存在更為謹慎的聲音，一些委員認為在前景極不確定的情況下，央行暫時維持當前政策利率是合適的。

通脹預期上升可能超出央行預測

田村直樹表示，在特朗普 4 月宣佈關税之前，基礎通脹一直朝着實現央行 2% 目標邁進，並且上升速度略快於預期。他認為，雖然美國關税將在一段時間內對日本經濟和價格造成壓力，但消費者通脹率可能在 2027 財年期間維持在 2% 左右。

田村直樹説道：

一直在上升的基礎消費者通脹不太可能轉為下行，因為預計企業將堅持提高工資和價格的做法。日本 4 月和 5 月的消費者通脹表現強於預期，最近食品價格上漲可能受到長期勞動力短缺和氣候變化等永久性因素推動。

田村直樹認為，日本的中長期通脹預期隨着價格上漲的普及而逐步上升。他個人認為應該關注企業和家庭的通脹預期，"我認為這些預期已經達到 2% 左右"。

美國關税影響有限不會阻礙復甦

對於美國關税政策的影響，田村直樹表示，關税可能會放緩但不會阻礙日本的經濟復甦，因為關税主要衝擊製造業部門，而該部門僅佔國內生產總值的約 20%。

他強調，央行 5 月份的預測應被視為臨時性的，容易根據美國關税政策的發展進行大幅修正。在當前預測中，日本央行預計基礎通脹將停滯一段時間，然後在截至 2027 財年的三年預測期後半段重新加速至與價格目標一致的水平。

央行內部分歧日趨明顯

田村直樹在上週的政策會議上是唯一的反對者，他反對央行決定明年放緩資產負債表縮減步伐，轉而呼籲維持當前的債券購買縮減步伐。

同日公佈的會議意見摘要顯示，日本央行政策制定者在上週會議上出現分歧，一些人強調需要保持超低利率以評估美國關税的影響，另一些人則強調了國內通脹壓力的增加。一位委員在摘要中表示：“由於前景極不確定，有必要審視經濟發展和其他因素。因此，央行暫時維持當前政策利率是合適的。”

日本央行去年結束了長達十年的大規模刺激計劃，並在 1 月將短期利率上調至 0.5%，認為日本即將持續達到 2% 的通脹目標。雖然央行已表示準備進一步加息，但美國更高關税的經濟影響迫使其下調增長預測，並使下一次加息時機的決定變得複雜。