The No. 1 Holding on Robinhood Is Expected to Soar by 646%, According to a Prominent Money Manager (and It's Not Nvidia or Apple!)

尽管在 1980 年代机构投资者可以进行在线交易，但直到 1990 年代中期互联网的普及，普通投资者才普遍能够买卖股票。

虽然包括高频交易在内的机构投资仍占据华尔街大多数交易活动，但散户投资者正在逐渐成为这一市场中越来越重要的一部分——券商们也注意到了这一点。

在众多在线券商中，没有一家像 Robinhood 那样专注于散户投资者。能够进行零碎股票购买、免佣金买入股票，以及在注册并为账户注资后获得免费股票，使得 Robinhood 在散户投资者中尤其受欢迎。

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但 Robinhood 平台上最引人注目的一个方面是其 “100 大热门” 列表，详细列出了 Robinhood 客户最常持有的股票和交易所交易基金（ETF）。这是一个定期更新的散户投资者思想和情感的熔炉。

尽管科技股 Apple(AAPL 0.58%) 和 Nvidia(NVDA 4.26%) 曾经是 Robinhood 上排名第一的持股，但根据一位知名基金经理的说法，它们都被一只品牌知名的人工智能（AI）股票所取代，预计在未来四年内其价值将增长 646%。

Apple 和 Nvidia 不再是 Robinhood 散户投资者的顶级持股

不难理解为什么 Apple 和 Nvidia 曾经在 Robinhood 上名列前茅。

Apple 在创新的前沿已经走过了十多年。公司的 iPhone 彻底改变了智能手机市场，iPad、Mac 和 Apple Watch 也同样受到消费者的高度需求。

Apple 还拥有全球上市公司中最大的股票回购计划。自 2013 年以来，Apple 回购了约 7750 亿美元的普通股，这相当于其流通股的 43% 以上。积极回购股票提升了其每股收益（EPS），使其股票对像亿万富翁沃伦·巴菲特这样的价值投资者更具吸引力。

与此同时，Nvidia 已成为 AI 革命的代名词。其 Hopper (H100) 和后续的 Blackwell 图形处理单元（GPU）占据了目前在 AI 加速数据中心中部署的大部分 GPU。由于对 Nvidia 硬件的需求超过供应，该公司能够对其 GPU 收取溢价，并显著提升其毛利率。

在 AI-GPU 创新方面，Nvidia 也无可匹敌。首席执行官黄仁勋正在监督一项雄心勃勃的计划，计划每年推出一款新型先进芯片。这意味着 Nvidia 在维持其计算优势方面不会遇到任何问题。

但也有明显的原因导致 Apple 和 Nvidia 在截至 6 月 23 日的 Robinhood“100 大热门” 列表中分别跌至第二和第三位。

对于 Apple 来说，问题在于公司的增长乏力。在 2022 财年到 2024 财年之间（Apple 的财年在 9 月底结束），Apple 的净收入从 998 亿美元下降到 937 亿美元，净销售额也从 3943 亿美元缓慢下降到 3910 亿美元。尽管该公司仍然是现金奶牛，但其实体产品销售下降，创新动力不足。

Nvidia 也面临潜在的警示信号。除了日益增加的外部和内部竞争，以及对中国这一关键客户的出口限制外，该公司还面临历史先例。过去三十多年来的每一项下一个重大技术（包括互联网）都经历过泡沫破裂事件。没有任何迹象表明 AI 会成为这一不成文规则的例外，这对 Nvidia 来说是个坏兆头。

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散户投资者在 Robinhood 上最喜欢的股票是行业领导者

这只超越 Apple 和 Nvidia，成为 Robinhood 上最广泛持有的证券的品牌知名人工智能股票，正是电动车（EV）制造商 Tesla(TSLA -3.75%)。这是 Ark Invest 的 Cathie Wood 认为到 2029 年每股将达到 2600 美元的股票，这基于其 6 月 23 日每股 348.68 美元的收盘价，意味着其上涨空间达到 646%。

在 COVID-19 疫情期间，Wood 成为了一个受欢迎的投资经理，Ark Innovation ETF 在 2020 年 3 月的低点到 2021 年 1 月的高峰之间价值增长了四倍多。

Cathie Wood 对 Tesla 的上涨预期围绕着公司基于 AI 的机器人出租车业务的巨大增长。到 2029 年，Ark Invest 预计公司估计 12000 亿美元的年销售额中将有 63% 来自机器人出租车，86% 的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将归因于机器人出租车。

除了 Wood 的高价目标外，散户投资者似乎也欣赏 Tesla 努力成为不仅仅是一家电动车公司的举措。在过去四个季度（截至 2025 年 3 月 31 日），Tesla 在能源生产和储存方面的销售额接近 112 亿美元。这个领域应该有助于减少作为汽车股票所带来的周期性波动。

此外，Tesla 的股东往往相信首席执行官埃隆·马斯克的愿景。尽管马斯克绝非传统，但他推出了多款电动车，推动 Tesla 向能源产品转型，帮助公司实现了五年的持续盈利，并正在监督其公司在德克萨斯州奥斯汀推出的机器人出租车服务。

然而，散户投资者在 Robinhood 上的第一大持股绝非稳妥的投资。

特斯拉及其首席执行官面临的主要问题之一是，过于强调承诺和创新，而实际执行却寥寥无几。例如，马斯克已经连续 11 年承诺明年实现 5 级自动驾驶，但他的公司仍未超越 2 级自动驾驶。此外，特斯拉的机器人出租车服务仅限于 10 辆车，并且由于其技术尚未得到验证，服务区域被限制在奥斯汀的一个小范围内。

除了未兑现的承诺外，随着竞争加剧，特斯拉的车辆利润率也大幅下滑。马斯克曾指出，他的电动车定价是根据消费者需求来决定的。在过去两年中，Model 3、S、X 和 Y 的价格经历了超过六次大幅下调，显然特斯拉的先发优势正在减弱。

还有一个估值论点表明特斯拉股票可能会暴跌。尽管大多数汽车股票的前瞻性市盈率在高个位数，但马斯克的公司在 2026 年的估计每股收益（EPS）市盈率高达 121 倍。尽管预计特斯拉的每股收益将在 2022 年至 2026 年间下降 39%（基于估计），但自 2022 年底以来，其股价已上涨 183%。这完全没有道理，表明特斯拉的股票与其基本运营表现之间的脱节已变得相当明显。这种脱节很少会持续很长时间。