Hong Kong stocks closed (06.26) | The Hang Seng Index fell 0.61%, ending a four-day rally, with brokerages and pharmaceutical stocks declining, GUOTAI JUNAN I experiencing significant volatility at high levels

智通财经 APP 获悉，港股未能延续昨日涨势，三大指数今日集体走软，恒指午后一度跌近 1%，并止步四连涨。截止收盘，恒生指数跌 0.61% 或 149.27 点，报 24325.4 点，全日成交额为 2617.29 亿港元；恒生国企指数跌 0.63%，报 8803.83 点；恒生科技指数跌 0.26%，报 5345.16 点。

兴业证券张忆东表示，港股 2025 年下半年将震荡向上并有望在秋季持续创年内新高。第一阶段，警惕三季度初期港股行情的潜在战术性调整，但是，届时恰恰是趁震荡继续买入，为下半年布局的良机。第二阶段，伴随中美贸易谈判取得更大进展、美联储降息以及抗战胜利 80 周年纪念活动陆续展开，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，从而走出创新高之旅。

蓝筹股表现

快手-W(01024) 温和上扬。截至收盘，涨 3.26%，报 61.75 港元，成交额 31.68 亿港元，贡献恒指 9.26 点。中金公司最新研报指出，基于可灵 AI 在视频工具领域的技术领先性、清晰的商业化路径及其巨大的增长潜力，可灵 AI 单独估值约可达 60 亿美元。中信证券则预计，到 2030 年可灵年收入可能达到 8.68 亿美元，年复合增长率 44.7%。

其他蓝筹股方面，中国宏桥 (01378) 涨 4.2%，报 17.88 港元，贡献恒指 3.18 点；周大福 (01929 ) 涨 3.72%，报 13.4 港元，贡献恒指 1.55 点；中国神华 (01088) 跌 4.25%，报 30.4 港元，拖累恒指 7.39 点；新东方-S(09901) 跌 3.27%，报 42.85 港元，拖累恒指 1.76 点。

热门板块方面

盘面上，大型科技股涨跌不一，快手涨超 3%，阿里则跌 2.86%。券商加密牌照点燃稳定币情绪，相关概念股早盘多数爆发，胜利证券曾暴涨 150%，国泰君安国际百亿资金搏杀，早盘大涨近 90%，午后跳水收跌；美元走软提振有色金属；油气股午后反弹，山东墨龙股价一度翻倍；部分旅游股异军突起，香港中旅放量涨近 86%；航空、博彩股继续走高；另一边，券商股、创新药概念下挫，煤炭、汽车、家电股普遍飘绿。

1. 稳定币概念冲高回落。截至收盘，胜利证券 (08540) 涨 44.89%，报 5.39 港元；中国光大控股 (00165) 涨 6.19%，报 7.2 港元；华兴资本控股 (01911) 涨 3.38%，报 4.28 港元；国泰君安国际 (01788) 跌 4.32%，报 3.54 港元。

5 月以来，稳定币热度快速提升，此轮关注度飙升源于香港及美国立法进程加速、蚂蚁集团等巨头积极布局、以及 “稳定币第一股” Circle 上市股价飙升等关键催化。此外，国泰君安国际日前宣布获香港证监会批准其升级虚拟资产交易牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产服务的中资券商。据报道，多家香港本地券商（如胜利证券、艾德证券等）已完成第 1 号牌升级，国泰君安国际并非唯一一家申请牌照的中资券商，未来或有更多机构入局。

2. 有色金属股表现亮眼。截至收盘，山东黄金 (01787) 涨 6.7%，报 28.65 港元；洛阳钼业 (03993) 涨 5.77%，报 7.51 港元；中国宏桥 (01378) 涨 4.2%，报 17.88 港元；江西铜业股份 (00358) 涨 1.86%，报 14.26 港元。

近期公布的经济数据略偏弱；伴随着伊朗和以色列局势缓和且特朗普再度喊话美联储降息，美元指数重回跌势。国联民生证券指出，2025 年一季度基金对有色金属板块配置比例环比提升 1.07 个百分点至 4.59%，铜、黄金和铝成为增配重点品种。多重因素催化金价上涨，白银有望迎来补涨；稀土供需格局边际改善，出口管制催化战略价值提升；顺周期铜铝基本面支撑较强，景气向上值得期待。在当前经济格局不确定性仍存的背景下，依然看好有色金属板块的投资机会。

3. 军工股逆市走高。截至收盘，中船防务 (00317) 涨 6.16%，报 13.44 港元；航天控股 (00031) 涨 4.88%，报 0.43 港元；中航科工 (02357) 涨 1.68%，报 4.24 港元。

6 月 24 日国新办发布会确认，9 月 3 日将举行阅兵，参阅的所有装备均为国产现役主战装备，在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅。国金证券指出，2025 年是 “十四五” 收官和 “十五五” 布局的关键期，行业景气反转和全球军备竞赛等多重因素驱动，我国国防军工资产有望价值重估。长江证券认为，近年来世界军贸总体需求或将显著增加，中国军贸或将迎来高速增长期，相应企业盈利能力及盈利质量或将迎来快速改善期。

4. 博彩股延续涨势。截至收盘，新濠国际发展 (00200) 涨 11.89%，报 4.14 港元；美高梅中国 (02282) 涨 3.75%，报 12.72 港元；澳博控股 (00880) 涨 3.67%，报 2.54 港元；永利澳门 (01128) 涨 2.44%，报 5.46 港元。

摩根大根表示，本月首 22 天澳门博彩毛收 148 亿澳门元，平均每日超过 6.7 亿澳门元，意味最后七日日均博彩毛收 6.85 亿澳门元，与 5 月的 6.84 亿澳门元相似，打破 6 月季节性低迷。虽数据受到张学友演唱会推动，但该行对近期超出季节性和预期的需求感到鼓舞，显示在超过一年令人失望趋势后出现积极的转折。该行指澳门本月博彩毛收很可能超过 195 亿澳门元，将为近期首次实现双位数增长。另外，花旗则将 6 月的澳门博彩收入预测由 190 亿澳门元上调至 197.5 亿澳门元。

热门异动股

1. 荣昌生物 (09995) AH 股齐挫，截至收盘，跌 11.71%，报 59.2 港元。

荣昌生物今早宣布，将其核心产品泰它西普在大中华区以外的权益授予美国生物技术公司 Vor Bio。这笔交易涉及的总金额最高可达 41.05 亿美元，其中包括 4500 万美元首付款以及 8000 万美元的认股权证，后续还包含多项里程碑付款与产品销售分成。

据中国证券报，荣昌生物证券部相关人向记者回应称，今日股价波动或许是市场理解存在差异所致。市场上多数 BD（商务拓展）合作模式通常为 “首付款 + 里程碑付款”，而荣昌生物此次合作的首付款构成有所不同，其中包含部分现金以及股权。

2. 信达生物 (01801) 股价承压，截至收盘，跌 4.61%，报 78.6 港元。

信达生物拟配售 5500 万股，占扩大后股本约 3.22%，每股作价 78.36 港元，较 6 月 25 日收市价 82.4 港元折让约 4.9%，预计净集资约 42.65 亿港元，拟将约 90% 用于推进公司丰厚的临床及临床前重点创新管线的全球研发，以及用于公司的全球设施设备布局；约 10% 用于公司日常营运。

3. 山东墨龙 (00568) 午后拉升，截至收盘，涨 19.68%，报 4.5 港元。

山东墨龙午后剧烈震荡，股价一度暴拉 100%，随后大幅回落，全天振幅高达约 111%。当地时间 6 月 25 日，美国总统特朗普表示，下周美方将与伊朗会谈。特朗普表示，自己 “非常确信” 以色列与伊朗之间的军事冲突已经结束。以色列和伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快。他不认为伊朗会重新进行核计划。

4. 西部水泥 (02233) 全天强势，截至收盘，涨 8.63%，报 1.51 港元。

西部水泥公布关连交易，向海螺水泥出售伊犁尧柏水泥、南岗西鑫矿业及新疆柏航环保科技全部股权连非流动资产，以集中发展海外市场，总代价 16.5 亿人民币。估计出售收益约 1.89 亿人民币。所得款项拟用于偿还 2026 年 7 月到期优先票据。

新股首挂

1. 圣贝拉(02508)走势强劲。截至收盘，涨33.74%，报8.8港元。

圣贝拉每股定价 6.58 港元，共发行 1.097 亿股股份，每手 500 股，所得款项净额约 6.3 亿港元。该公司不仅是亚洲及中国最大的产后护理集团，还是中国增长最快的规模化产后护理集团，并且是首家出海的产后护理品牌。招股书显示，目前圣贝拉经营三大主要业务线，即产后护理服务及产后修复服务、家庭护理服务及食品。

2. 周六福(06168)表现亮眼。截至收盘，涨25%，报30港元。

周六福每股定价 24.00 港元，共发行 5382.92 万股股份，每手 100 股，所得款项净额约 11.93 亿港元。根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，公司于 2017 年至 2024 年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至 2024 年 12 月 31 日止年度，以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计，公司在中国所有黄金珠宝公司中分别排名第六及第十，市场占有率分别为 6.2% 及 1.0%。