Is Alphabet's Stock Absurdly Cheap?

Alphabet 的股票被认为被低估，当前的前瞻市盈率为 17.4 倍，而标准普尔 500 指数为 22.8 倍。尽管对生成性人工智能带来的干扰存在担忧，Alphabet 的核心业务依然强劲，谷歌搜索收入同比增长 10%，谷歌云业务增长 28%。该公司在第一季度的整体收入和每股收益也显示出显著增长。投资者可能会在 Alphabet 的股票中发现可观的价值，因为它结合了强劲的增长和低估值

字母表(GOOG 1.74%)(GOOGL 1.69%) 可能是所有"七大奇迹"股票中最不受欢迎的一只。许多投资者担心其基础业务会受到生成式人工智能产品的干扰，但这种弱点尚未显现。此外，字母表还有其他一些业务部门正在利用人工智能军备竞赛获利，并推动整体增长。

字母表的股票目前看起来极其便宜，愿意逆势而行的投资者可以在其股票中找到巨大的价值。

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字母表的基础业务仍然表现良好

字母表是谷歌、YouTube、Android 操作系统及许多其他产品线的母公司。然而，谷歌搜索引擎是该业务的摇钱树，使公司能够资助其他项目。如果没有谷歌搜索产生的现金，字母表今天的样子将大相径庭。

许多投资者担心生成式人工智能模型会完全取代谷歌搜索，但我们尚未看到这种情况发生。字母表的管理团队推出了一款新产品，可以弥补全面使用生成式人工智能与传统搜索引擎之间的差距。其人工智能提供了一个生成式人工智能驱动的概述，能够总结搜索内容。

虽然这个功能有一些小缺陷，但它非常有效且受欢迎。许多投资者忘记了谷歌的广泛性和受欢迎程度。存在一个庞大的消费者基础，他们只知道谷歌，并且可能永远不会使用人工智能模型，这些用户可能会保持忠诚，除非推出了某种大幅改进的产品，而这种情况尚未发生。

此外，投资者担心的弱点在字母表的业绩中并未显现。在第一季度，谷歌搜索的收入同比增长了 10%。这与多年来的增长没有太大不同，质疑了谷歌搜索在人工智能驱动的世界中无法成功的假设。

此外，其他部门，如谷歌云，也从人工智能军备竞赛中受益。谷歌云是字母表的云计算部门，为客户构建大量计算能力供其租用。大多数客户不需要专用的人工智能计算集群，因此从像谷歌云这样的提供商那里租用更为合理。谷歌云在第一季度实现了惊人的增长，收入同比增长 28%。此外，其盈利能力也在不断提高，运营利润率从去年的 9.4% 几乎翻倍至今年的 17.8%。

这一切加在一起，使得公司（以及其他部门）在第一季度的收入和稀释每股收益分别以 12% 和 49% 的速度增长。这听起来不像是一家正在衰退的公司，尽管市场可能让你相信相反的情况。通常，这样的增长水平会使股票获得较高的溢价，但在字母表身上并没有。

字母表的股票看起来极其便宜

我将 标准普尔 500 指数 作为字母表的基准比较工具。广泛的市场指数是投资者判断股票是否便宜或昂贵的最佳比较工具之一。标准普尔 500 目前的前瞻市盈率为 22.8 倍，这在历史上是相当昂贵的。

字母表的股票远比这便宜，仅以 17.4 倍的前瞻市盈率交易。

GOOGL 前瞻市盈率数据来自 YCharts

因此，无论广泛市场是否昂贵，字母表的股票是否便宜都无关紧要（我认为这两者因素的结合）。字母表的股票相对于市场被低估，因为它以低于市场的价格实现了超越市场的增长。