Is Nvidia Stock a Buy Now?

雖然這並不總是能成功，但成功押注於新技術趨勢可以成為積累財富的明確途徑。這正是 Nvidia（NVDA 0.52%）投資者非常清楚的事情。截至 6 月 24 日，這家人工智能（AI）基礎設施巨頭的股價在過去五年中飆升了 1460%。

Nvidia 是全球第二大最有價值的企業，市值接近 3.6 萬億美元。但你現在應該購買這隻頂級 AI 股票嗎？我認為投資者更應該瞭解該公司的牛市和熊市案例。

圖片來源：Nvidia。

AI 繁榮的典範

在過去的幾年中，沒有哪個話題像 AI 一樣吸引了所有人的注意。而 Nvidia 憑藉其頂級的圖形處理單元（GPU）為 AI 訓練提供動力，成為主要受益者。從公司的驚人增長來看，這一點顯而易見。在 2023 年第一季度到 2026 年第一季度（截至 4 月 27 日）之間，收入飆升了 431%。

創新始終是 Nvidia 一切工作的核心。根據首席財務官 Colette Kress 的説法，最新的 Blackwell 架構的銷售是 “公司歷史上增長最快的”。在數據中心 GPU 方面，Nvidia 的市場份額估計超過 90%。

盈利能力同樣引人注目，在過去三年中，營業收入增長了 1037%。Nvidia 擁有強大的定價能力，支持其利潤。

由於 Nvidia 的客户無法冒險在自己的 AI 項目中落後，因此需求在可預見的未來應該保持強勁。所謂的超大規模企業計劃在與 AI 相關的基礎設施上花費數千億美元，這直接惠及 Nvidia。

雖然投資者可能熟悉該公司在硬件領域的主導地位，但 Nvidia 在其 CUDA 軟件方面也取得了成功。這使得開發者能夠構建專門為 Nvidia GPU 工作的 AI 模型。因此，客户面臨轉換成本，這是該業務的一個關鍵競爭優勢。

中國是 Nvidia 主導地位的最大風險

Nvidia 面臨的最大風險之一是中國的創新。例如，DeepSeek 開發了使用舊芯片的 AI 模型，這些芯片需要更少的計算能力。這可能導致成本暴跌，因為客户意識到他們不需要在 Nvidia 的高端 GPU 上花費那麼多錢，而可以用更便宜的替代品來支持他們的 AI 應用。

從本質上講，AI 背後的硬件和軟件可能會變得商品化。結果將是 Nvidia 失去其差異化，導致收入和利潤壓力。

談到中國，Nvidia 也直接受到貿易爭端的影響。白宮禁止向第二大經濟體銷售該公司的高性能芯片。更糟糕的是，Nvidia 為遵守貿易限制而製造的 H20 芯片，現已被禁止在中國銷售，這導致數十億美元的庫存減值。

由於 AI 創新在地緣政治層面上的重要性，Nvidia 可能會繼續在某種程度上受到限制，無法向中國客户銷售芯片。這使得一個巨大市場的需求被排除在外。

平衡兩種觀點

投資者應關注上述提到的風險。然而，目前牛市的論點更具説服力。市場當然也同意這一點，正如近年來股價的巨大漲幅所證明的。

估值可能會促使一些潛在投資者進入這隻股票。該股的前瞻市盈率為 34.4。考慮到共識分析師預計 2025 財年至 2028 財年每股收益將以 30% 的複合年增長率增長，目前的估值看起來合理。

由於環境變化如此迅速，充滿活力和革命性的技術帶來了許多不確定性，但尋求在投資組合中獲得 AI 敞口的投資者應考慮在 Nvidia 開始小額投資。