Tesla's Austin Robotaxi Boosts Musk's Net Worth. How Long Can It Last?

經過多年的炒作，特斯拉（TSLA -0.67%）的機器人出租車終於來了。

儘管你可以稱之為軟啓動，這家電動車（EV）製造商備受矚目的自動駕駛汽車（AV）網絡於週日開始在德克薩斯州奧斯汀提供收費乘車服務。該公司目前僅使用少量車輛提供服務——僅有 10 到 20 輛 Model Y，而不是在十月份活動中推出的兩人座 Cybercab。

機器人出租車在一個地理圍欄區域內運營，既有安全操作員遠程監控車輛，也有特斯拉員工坐在乘客座位上，必要時可以關閉車輛。目前只有部分特斯拉客户被邀請使用機器人出租車服務。

在啓動最初從 6 月 12 日推遲到 6 月 22 日後，關於是否會在上週日如期進行曾有一些懷疑。投資者在週一對成功啓動的反應中將股價推高了 8%，儘管週二又回吐了一部分漲幅。週一的漲幅使埃隆·馬斯克在公司的股份增加了大約 100 億美元。

然而，特斯拉如馬斯克所宣傳的全球機器人出租車網絡的道路可能並不像公司或其投資者所想的那樣順利。

圖片來源：特斯拉。

特斯拉麪臨競爭

當埃隆·馬斯克在 2019 年首次提出機器人出租車網絡時，這個想法更具新穎性。當時，馬斯克還表示特斯拉將在 2020 年之前在路上擁有 100 萬輛機器人出租車，但顯然這並沒有發生。

到 2025 年，特斯拉甚至可能會錯過機器人出租車的派對。例如，Alphabet（GOOG 2.30%）（GOOGL 2.70%）的 Waymo 現在在包括奧斯汀在內的六個城市運營，並正在增加更多城市，包括邁阿密和華盛頓特區。

Waymo 在第一季度提供了每週 250,000 次收費乘車服務，整個季度接近 400 萬次，這表明特斯拉必須大幅擴展其機器人出租車網絡才能與 Waymo 競爭。

通用汽車 已放棄 Cruise AV 項目，但還有其他自動駕駛汽車網絡正在開發中，例如 亞馬遜 的 Zoox。大眾汽車 也計劃明年推出其 ID.Buzz 電動廂式車的機器人出租車網絡。在中國，還有許多機器人出租車網絡，包括 百度 的 Apollo，技術在這個特斯拉的關鍵市場中迅速發展。

這對特斯拉意味着什麼

特斯拉在電動車和自動駕駛領域的競爭優勢不再像以前那樣強大。

其車輛增長已經趨於平穩，特斯拉的銷量在 2024 年實際上下降，而這一趨勢在第一季度繼續，汽車收入下降了 20%。在歐洲，今年的銷量大幅下滑。

在自動駕駛汽車領域，特斯拉的競爭優勢長期以來被假設，而不是基於商業結果。像 ARK 的凱西·伍德這樣的投資者提出了詳細的論點，認為特斯拉到 2030 年將有 5 萬億美元的估值，主要依賴於機器人出租車業務，但目前這主要是推測。特斯拉的機器人出租車啓動比許多樂觀者想象的要晚得多，擴大規模可能也需要更長時間，這意味着在真正產生商業影響之前可能還需要數年。

這本來不會是個問題，除非特斯拉的估值已經包含了顯著的增長預期。目前，股票的市盈率為 196，基於公認會計原則（GAAP），這意味着投資者正在為爆炸性增長定價，無論是來自機器人出租車、Optimus 自動駕駛機器人，還是車輛銷售的強勁增長迴歸。

就目前而言，特斯拉看起來損失的可能性大於收益，尤其是如果它似乎緩慢推出機器人出租車網絡。在這一點上，股票的定價幾乎是完美的，稍有不慎就可能 derail。