Prediction: This Artificial Intelligence (AI) Stock Could Be the Next Nvidia -- and It's Not What You Think

自从 OpenAI 于 2022 年 11 月 30 日向全球发布 ChatGPT 以来，半导体巨头 Nvidia（NVDA 1.74%）的股价已上涨 818%（截至 6 月 26 日）。换句话说，在过去两年半的时间里，Nvidia 的市值从 3450 亿美元飙升至 3.8 万亿美元，使其成为全球市值最大的公司。

一些投资者已经开始思考在人工智能（AI）革命中下一个突破性候选者会是谁，迹象指向另一家芯片股票——也许是 Advanced Micro Devices？Broadcom 或 Taiwan Semiconductor Manufacturing 呢？虽然这些公司都将从未来几年不断增长的 AI 基础设施支出中受益，但我认为还有另一家企业更有可能成为 “下一个 Nvidia”。

你看，Meta Platforms（META 1.04%）在过去几年中一直在投资 AI，而它正在开发的技术可能会改变 Meta 的社交媒体帝国，并使其股票在竞争中获得更大的收益。

图片来源：Getty Images。

AI 如何改变 Meta 的生态系统？

Meta 在两个核心领域运营：广告和 Reality Labs。

Reality Labs 代表了 Meta 的元宇宙雄心，包括虚拟现实互动、游戏和消费可穿戴设备。虽然 Reality Labs 将从 AI 中受益，但该部门仍处于亏损状态，更像是一个长期愿景，旨在将 Meta 转变为超越社交媒体平台的存在。

Meta 的主要收入和利润来源于广告——具体来说，是出现在公司社交媒体平台上的广告：Facebook、Instagram 和 WhatsApp。正是这个业务领域因 AI 的强大而面临颠覆的机会。

如果你曾经在 Meta 的任何社交媒体应用上滚动浏览， chances are 你已经被一系列广告轰炸。然而，这些广告中有多少实际上吸引了你？

尽管 Meta 的用户算法在过去已经相当复杂，但我猜想你仍然会收到一些与你兴趣不高的内容、商品和服务的帖子或通知。然而，通过利用 AI，Meta 可以改善与用户参与和消费者行为相关的数据工作负载。因此，公司可以改善其预测分析，更好地为用户提供更相关和定制的列表。

反过来，广告商可能会表现得有些不可预测，并展现出周期性的预算策略，他们将更倾向于在 Meta 的各个平台上分配资金。通过让广告商更紧密地依附于生态系统，Meta 有机会在竞争中施加定价权，并加速其收入增长。同时，改善用户的广告投放也可以从成本结构的角度帮助 Meta——因为点击和客户获取的单位经济学应该会随着时间的推移而降低。

收入加速增长和成本降低的结合可能会在长期内为 Meta 带来显著的利润率扩张。

这对 Meta 的估值意味着什么？

自 ChatGPT 发布以来，Meta 的股价已上涨超过 500%。我提到这一点是为了明确 Meta 在过去几年中也受益于乐观的 AI 交易。

数据来源：YCharts。

然而，除了在 2023 年上半年出现的显著波动外，Meta 的市盈率（P/E）倍数在过去 18 个月左右保持相对稳定。

这些动态暗示了几个想法。首先，Meta 的市盈率相对正常化可能意味着投资者认为公司的盈利状况正在成熟。此外，尽管 28 倍的市盈率并不算便宜，但这一估值显然是基于之前水平的显著折扣。

随着 AI 在其生态系统中越来越多地被整合，Meta 正在为盈利能力的显著提升做好准备。因此，Meta 的估值倍数在未来几年可能会扩大，因为公司的 “Nvidia 时刻” 即将到来。这表明公司从当前水平有显著的上行空间。

现在 Meta 股票值得买吗？

我认为在大型 AI 股票中，Meta 是一个毫无疑问的选择。上述的估值分析表明，尽管在 AI 革命中已经获得了丰厚的回报，Meta 股票仍然以合理的价格交易。此外，我认为公司仍处于 AI 发展的早期阶段，投资者尚未看到这些投资在长期内可能为 Meta 带来的全部潜力。