5 Reasons to Buy Alibaba Stock Like There's No Tomorrow

經過一段漫長而艱難的時期，中國電子商務巨頭 阿里巴巴(BABA 0.16%) 在 2025 年實現了令人印象深刻的反彈；儘管今年股價大幅上漲，但考慮到其各項業務的進展，股票仍然顯得被低估。以下是繼續購買該股票的五個理由。

1. 中國的人工智能強者

儘管面臨芯片出口限制，阿里巴巴已成為中國領先的人工智能（AI）參與者之一。其自主研發的 Qwen 模型系列是其人工智能推動的核心，阿里巴巴正在推出針對特定任務（如編碼和高級數學）量身定製的版本，甚至還有行業特定模型。其最新版本 Qwen3 增加了超越傳統大型語言模型（LLMs）的混合推理能力，使阿里巴巴能夠滿足更高要求的企業工作負載。

這一努力已經在其數字中顯現出來。上個季度是其雲智能業務連續第七個季度實現三位數的人工智能相關收入增長。與此同時，細分收入增長了 18%，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITA）激增 69%。

或許更重要的是，蘋果 選擇了阿里巴巴的模型來支持其在中國的 Apple Intelligence 產品。儘管監管延遲阻礙了推出，但這一合作關係表明阿里巴巴作為關鍵人工智能參與者的信譽正在提升，並且剛剛推出了與蘋果設備兼容的新 Qwen3 人工智能模型。

圖片來源：Getty Images。

2. 電子商務的轉機

阿里巴巴的國內電子商務部門終於恢復了勢頭。儘管競爭加劇，天貓和淘寶仍然是中國最大的在線零售商之一，公司一直在投資以鞏固其地位。商品交易總額（GMV）增長有所改善，阿里巴巴現在通過小額軟件費用和其人工智能驅動的營銷產品 Quanzhantui 更好地實現了貨幣化。

在最近的一個季度，第三方收入增長了 12%，整體電子商務收入攀升了 9%，細分 EBITA 增長了 8%。公司還繼續擴展其 88VIP 高端會員計劃，該計劃以兩位數增長，會員人數超過 5000 萬。

下一階段的增長可能來自 “即時商務”，阿里巴巴希望在淘寶上購買的商品能夠在一小時內送達。管理層認為，這可能在未來成為一個十億客户的機會。它還與中國流行社交媒體平台 Rednote 達成了一項明智的協議，將淘寶鏈接直接嵌入用户帖子中。這是一種聰明的方式，可以在不從零開始構建的情況下進入社交商務。

3. 新興業務的潛力

除了核心的電子商務和雲計算業務外，阿里巴巴還運營着幾個新興業務。其中最重要的是其國際部門 AIDC。該部門包括其 AliExpress 跨境業務，連接中國賣家和海外買家，以及專注於土耳其和中東本地商家的 Trendyol。該部門的收入在上個季度躍升了 22%，但由於業務尚未達到規模，EBITA 仍為負 492 百萬美元。然而，管理層相信它可以在下一個財政年度實現盈利。

如果 AIDC 實現盈利，這將對阿里巴巴的底線形成重大推動。隨着公司通過菜鳥建立物流能力以支持 AliExpress 的更快運輸，它已經成為業務中更具戰略意義的一部分。更短的交貨時間可能幫助它在海外市場更直接地與 Temu 和 Shein 等競爭對手競爭。

與此同時，地方服務和數字媒體等其他部門仍在虧損，但阿里巴巴擁有足夠的資產負債表和現金流來投資其認為的長期機會。

4. 經營槓桿

阿里巴巴轉型過程中最被低估的故事之一是其經營槓桿的改善。上個季度，其總收入增長了 7%，但調整後的 EBITA 激增了 36%。這是你希望看到的公司在結束投資週期並開始擴大新舉措時的經營槓桿。

其雲計算業務尤其顯示出令人印象深刻的利潤率擴張，調整後的 EBITA 增長了 69%。這表明公司在人工智能方面的大規模投資開始見效。如果 AIDC 能如計劃那樣實現盈利，這將推動利潤率的進一步擴張。阿里巴巴正在證明它能夠再次高效增長，這對股東來説是個好消息。

5. 阿里巴巴的股票估值吸引人

儘管今年股價上漲，阿里巴巴的前瞻市盈率（P/E）仍僅為 2026 財年分析師預估的 11.5 倍（截至 2026 年 3 月）。這大約是其最接近的美國同行 亞馬遜 估值的三分之一。

阿里巴巴還擁有 198 億美元的淨現金和短期投資，以及 566 億美元的股權和其他投資在其資產負債表上。兩者合計佔其市值的近 28%，使得該股票顯得非常便宜。

結論

阿里巴巴並非沒有風險。作為一家中國公司，它可能面臨中國的監管阻力，而國內競爭可能非常激烈。儘管如此，它在各個領域的執行表現良好，股票也很便宜。這使得它成為一個穩健的長期投資。