Jefferies is pessimistic about the smartphone market outlook but raises Apple's shipment forecast: Strong performance during the "6.18" period is key
傑富瑞下調了 2025 年至 2027 年智能手機銷量預期，因市場前景不穩，主要受美國關税政策、經濟不明朗及安卓庫存高企影響。然而，傑富瑞將蘋果 iPhone 出貨量預期上調 4%，因提前拉貨及中國市場 “6·18” 折扣活動表現強勁，推動 iPhone 銷量同比增長 19%。相較之下，安卓設備銷量在同一期間可能下滑 4%。
智通財經 APP 獲悉，投行傑富瑞下調了對 2025 年至 2027 年智能手機銷量的預測，因為該航認為，由於多種原因，智能手機的前景已經惡化。該行分析師在一份客户報告中表示：“美國的關税政策帶來了高度不確定性，但也在 2025 年第二季度推動了提前拉貨需求。鑑於創新仍然缺乏、經濟前景不明朗、安卓庫存高企以及中國補貼逐漸消退，下半年將面臨更大挑戰。” 因此，傑富瑞將 2025 至 2027 年整體智能手機出貨量預期下調了 2% 至 4%。
儘管智能手機的整體前景不穩，傑富瑞卻將蘋果 (AAPL.US) iPhone 的出貨量預期上調了 4%，原因包括提前拉貨和 “6·18” 期間中國市場的折扣活動延長至六週 (通常為五週)。分析師表示：“我們的行業調查顯示，今年 ‘6·18’ 期間智能手機銷量同比增長約 4%，低於去年的約 6%。”“更重要的是，蘋果在 ‘6·18’ 期間推出了精明且極具針對性的折扣，推動 iPhone 銷量同比增長 19%，遠高於去年的 7%。這也推動了中國第二季度的銷量增長達到約 10%。在 ‘6·18’ 之前，我們的行業調查顯示 iPhone 的銷量同比下降了約 9%，但 ‘6·18’ 的強勁表現使其年初至今的增長基本持平。”
相比之下，安卓設備在中國 “6·18” 大促期間的增長微乎其微，安卓設備銷量很可能同比下滑了 4%。分析師解釋稱：“鑑於 ‘6·18’ 前安卓庫存高企 (約 50 天)，我們認為儘管提供了大幅折扣，但銷量依然不佳，這意味着庫存依舊偏高，因此下半年仍將面臨降價壓力。”“我們的行業調查還顯示，安卓在海外市場的庫存水平甚至高於中國。因此，安卓的疲弱前景是我們下調全球出貨量預期的主要原因。我們也下調了 5G 設備的預期，完全由安卓拖累。”
