Meet the Monster Quantum Computing Stock That Continues to Crush IonQ, Rigetti Computing, and Nvidia

在過去的幾年裏，由於對人工智能（AI）日益增長的興趣，投資者見證了科技領域某些細分市場的急劇上升。運營於半導體、企業軟件和雲計算等行業的公司，迄今為止是 AI 投資的主要受益者。

然而，在過去的一年裏，量子計算股票開始作為推動 AI 革命的新趨勢浮現。

IonQ、Rigetti Computing，甚至 Nvidia 都是與量子計算相關的常見名稱。然而，如果我告訴你還有另一隻量子計算股票超越了上述三家領軍企業，你會怎麼想？

截至 6 月 27 日收盤，D-Wave Quantum(QBTS 1.89%) 的股價今年迄今已上漲 67%——絕對超越了其同行的表現。

讓我們探討一下 D-Wave 股價大幅波動的驅動因素，並評估現在是否是購買一些股票的好機會。

量子計算可能成為支持 AI 革命的下一個支柱

雖然量子計算尚未廣泛商業化，但技術愛好者因其相較於經典計算機的優勢而對其發展產生了興趣。量子計算機被認為擁有比當今最先進的計算機更強大的處理能力。

理論上，這可能在解決能源、金融服務和製藥等行業的複雜問題時帶來更大的效率優勢。全球管理諮詢公司麥肯錫公司估計，到下個十年中期，量子計算可能創造 1.3 萬億美元的經濟價值。

考慮到全球最大的 AI 開發者如 Alphabet、Microsoft、Amazon、IBM 和 Nvidia 都在構建量子計算硬件和軟件，我對這一機會在長期內可能非常有利感到樂觀。

圖片來源：Getty Images。

D-Wave Quantum 的增長令人矚目，但有一個問題

下面的圖表展示了 D-Wave 在過去一年中的收入和現金餘額增長。如每條線的陡峭斜率所示，D-Wave 的增長似乎正在進入一個新的階段。

QBTS 收入（TTM）數據來源於 YCharts

第一季度收入同比飆升 509%，且資產負債表上現金充足，我懷疑一些投資者正在忽視上述財務狀況中的一些細微差別，紛紛湧入 D-Wave 股票。

聰明的投資者明白，考慮到 D-Wave 在該季度僅產生了 1500 萬美元的銷售額，這種增長幅度並不那麼令人印象深刻。考慮到這一點，D-Wave 在過去 12 個月中的大部分收入集中在一個季度，這使得公司的持續發展軌跡顯得有些不確定，並且可能會出現波動，因為 D-Wave 迄今為止尚未實現規模化。

此外，儘管收入數字較小，D-Wave 的現金餘額在第一季度激增約 1.26 億美元。根據公司的 10Q 文件，D-Wave 通過增發股票籌集了這筆資金。

另一種看法是，D-Wave 尚未產生可以再投資於業務的盈利能力。相反，該公司正在利用其股價上漲的機會，通過在高估值下發行新股來籌集資金。

現在 D-Wave Quantum 股票值得購買嗎？

截至目前，D-Wave 的市值約為 45 億美元。考慮到該公司過去 12 個月的銷售額僅為 2100 萬美元，這意味着 D-Wave 的市盈率（P/S）約為 150。

正如下圖所示，D-Wave 的 P/S 比率大約是投資者在 1990 年代末互聯網泡沫期間看到的 Amazon 和 Cisco 等公司峯值倍數的 4 倍。

QBTS PS 比率數據來源於 YCharts

我不僅認為 D-Wave 的估值不可持續，管理層可能也這麼認為。

根據最近的文件，D-Wave 正在考慮通過後續股票發行再籌集 4 億美元。在我看來，這樣的舉動可能表明管理層意識到公司的股票被高估，因此願意稀釋股東權益，以利用泡沫和過度膨脹的估值來籌集額外資金。

雖然我理解圍繞量子計算的興奮，但我認為 D-Wave Quantum 的股票已經超出合理範圍。儘管目前是一個高度投機的機會，該公司的交易估值卻是溢價的。

我會選擇不在此時投資 D-Wave Quantum 股票，而是選擇在 AI 領域中擁有強大立足點的更成熟的公司。