The effects of Trump's tariffs are becoming evident as prices of department store goods in the United States rise across the board

隨着總統特朗普推動的新一輪關税政策逐步實施，其對美國整體經濟價格體系的影響正在加劇。

智通財經 APP 獲悉，根據電商分析機構 DataWeave 發佈的最新數據顯示，從 2025 年 5 月開始，美國大型百貨商如梅西百貨 (M.US)、諾德斯特龍與迪拉德百貨 (DDS.US) 旗下的鞋類、服飾和包袋等品類出現明顯漲價趨勢，這一波 “標籤式通脹” 已逐漸浮出水面。

DataWeave 追蹤了自今年年初以來近 15,000 個商品庫存編碼 (SKU) 的價格變化，並指出鞋類產品反應最為迅速，漲幅已達 4% 左右。具體而言，梅西百貨 1589 款鞋類商品價格平均上漲 4.2%，諾德斯特龍漲幅為 3.1%，迪拉德百貨則為 2%。服飾品類漲勢相對温和，迪拉德百貨上漲 2%，梅西百貨為 1.9%，諾德斯特龍約為 1.8%。在包袋類產品方面，户外零售商 REI 的漲幅最高，達到 2.6%，而三大百貨商的提價則相對有限。

價格上漲的節奏與商品類型和供應鏈結構密切相關。DataWeave 聯合創始人兼 CEO Karthik Bettadapura 指出，鞋類大多依賴中國製造，且關税基數本就較高，因此即使是温和的附加關税也會迅速體現在終端售價上。而私有品牌服飾多為短週期更新，部分商品目前已反映出更高的進貨成本。相比之下，服裝因設計週期較長、供應來源更分散，價格反應略顯滯後。

相關趨勢也得到了行業協會的印證。美國鞋類分銷商與零售商協會 (FDRA) 近期一項調查顯示，超過一半的受訪企業預計 2025 年零售價格將因關税上升 6% 至 10%。美國服裝與鞋類協會 (AAFA) 主席 Stephen Lamar 則表示，隨着返校季商品普遍面臨 10% 至 30% 的新關税，價格全面走高早已在預期之中。他警告稱，如果 7 月 9 日後這些關税持續甚至上調，消費品價格將在接下來的季度繼續上行。

引發更大擔憂的是，特朗普政府本週宣佈與越南達成貿易協議，將對越南商品加徵 20% 的關税，對於 “轉運” 商品 (原產中國、在越南加工) 則徵收高達 40% 的關税。這項協議對耐克 (NKE.US)、Lululemon(LULU.US)、Patagonia、彪馬和 H&M 等深度依賴越南製造的品牌構成沉重打擊。

根據 AAFA 數據，越南已是美國第二大鞋類與服飾進口來源國。2024 年，美國自越南進口了 2.74 億雙鞋，佔運動鞋進口總量的逾半，預計 2025 年越南將超越中國，成為最大國際鞋類供應國。新協議雖然低於特朗普先前威脅徵收的 46% 關税，但考慮到越南目前已被徵收的 10% 最惠國税率，總體進口成本將顯著上升。

FDRA 總裁 Matt Priest 對此表達強烈反對，認為該協議 “毫無必要，是糟糕的經濟政策”，並警告稱 “打亂這條供應鏈只會傷害美國消費者和整個行業”。

在零售端，商品漲價的壓力已逐漸轉嫁至消費者身上。美國國家零售聯合會副總裁 Jonathan Gold 指出，儘管許多企業嘗試通過提前採購、調整庫存等方式緩解衝擊，但受關税影響的商品正在進入零售貨架，價格上漲已難以避免。他表示，隨着新一輪返校季補貨到來，將密切關注這一趨勢是否加速。

沃爾瑪 (WMT.US) 前首席執行官 Bill Simon 則指出，最終能否形成通脹趨勢，還取決於消費者的選擇。“企業已經儘可能在內部吸收部分成本，剩下的部分只能轉嫁出去。而消費者才是最終的裁判者，他們會決定是否願意為漲價商品買單，或者改買其他非關税商品。” 他舉例稱，如果香蕉因關税而漲價，消費者可能會轉而購買加州或佛州出產的橙子，最終該品類整體價格未必上漲。

投資機構 Bleakley Financial Group 首席投資官 Peter Boockvar 指出，核心進口價格已在 4 月和 5 月上漲，通脹的鏈條已經啓動。“問題是這波成本壓力如何沿着供應鏈傳導，最終由誰承擔。” 他表示，美聯儲主席鮑威爾正選擇觀望，等待關税的全面影響傳導至終端數據，再決定是否調整貨幣政策。