BlackRock is bullish on US stocks over European stocks: The "American exceptionalism" driven by AI still leads the way

智通財經 APP 獲悉，貝萊德投資研究所指出，儘管市場存在大量不確定性，但美股仍是當前 “風險偏好” 環境下的最佳配置，投資者切勿過早否定 “美國例外論”。這家全球最大資產管理公司的策略團隊週三在 2025 年下半年投資展望發佈會上表示，美國企業將憑藉人工智能 (AI) 的應用與投資實現更強盈利增長，今年以來美股相對歐股的表現落後態勢難以持續。

“整體來看，我們仍處於風險偏好狀態，儘管不確定性依然高企。” 貝萊德全球首席投資策略師 Wei Li 在會上稱。這一觀點與部分投資者形成反差——因唐納德·特朗普的貿易與財政政策今年初攪動金融市場，動搖了對全球最大經濟體的信心，這些投資者此前呼籲減持美股進行多元化配置。

標普 500 指數今年以來回報率超 5%，但仍落後於斯托克歐洲 600 指數近 7% 的漲幅——後者受益於市場對歐洲更多財政刺激的預期。以美元計價，歐洲指數年內回報率約 22%。這一市場動態逆轉了過去幾年的趨勢——此前美股基準指數大幅跑贏其他發達國家市場，主要得益於美國科技巨頭股價飆升。

貝萊德預計，美國企業二季度盈利同比將增長 6%，而歐洲約為 2%。據其團隊數據，一季度美國公司盈利增速達 14%，遠高於歐洲 2% 的水平。下一個美國財報週期將於本月啓動。“從整體看，美國股市的底層韌性、活力及企業部門的創新潛力仍無可匹敵。” 貝萊德投資組合管理團隊副主管 Michael Pyle 表示。

Wei Li 補充稱，美國國債吸引力低於美股，因特朗普的貿易政策可能推高通脹——這意味着投資者對美聯儲降息的預期過於樂觀。此外，她指出，國會正在辯論的税改法案可能加劇美國本已高企的債務負擔，對長期美債構成更大壓力，這使得美債作為投資組合對沖工具的可靠性下降。

Li 建議，美國投資者可考慮對沖匯率風險後配置歐洲債券，該策略能提供高於本土市場的收益率。