Prediction: This Artificial Intelligence (AI) Stock Could Outpace Nvidia After the Next Chip Upgrade

英偉達(NVDA 2.62%) 是人工智能 (AI) 芯片需求激增的最大受益者。這並不令人驚訝，因為其圖形處理單元 (GPU) 的並行計算能力使其非常適合 AI 模型的訓練和推理。

值得注意的是，英偉達在數據中心 GPU 市場上遙遙領先，預計去年底的市場份額達到 92%。這遠遠超過第二名 超微半導體 (AMD 1.68%) 僅有的 4% 的份額。然而，考慮到 AMD 即將推出的新芯片，看到其從英偉達手中奪取市場份額也並不令人驚訝。

讓我們看看為什麼會這樣。

圖片來源：Getty Images。

AMD 正在積極縮小差距

AMD 最近在一次投資者活動中公佈了其 AI 芯片路線圖。該芯片製造商利用此次活動推出了 MI350 系列數據中心 GPU，承諾實現 "每代 AI 計算性能提升 4 倍，推理性能提升高達 35 倍"。這一新系列芯片採用 3 納米 (nm) 工藝節點製造。這使其在技術上優於英偉達最新一代的 Blackwell 處理器，後者據報道採用 4nm 節點製造。

使用更小工藝節點製造的芯片在理論上更強大且更節能，因為它們在更小的區域內集成了更多的晶體管。因此，電子在執行計算任務時需要在更小的區域內移動，從而產生更少的熱量。因此，AMD 最新一代的 AI 加速器在理論上可能優於英偉達的產品。

AMD 指出，其 MI350 系列處理器的規格比英偉達的 Blackwell 產品更強大，內存容量高出 1.6 倍。它還指出，MI355X 處理器在運行 DeepSeek R1 和 Llama 3.1 等推理模型時，比英偉達的 Blackwell 芯片快 1.2 到 1.3 倍。

更重要的是，AMD 計劃通過其明年推出的 MI400 系列加速器對英偉達造成重大打擊。該公司將把 MI400 的高帶寬內存 (HBM) 容量從 MI350 系列芯片的 288GB 提高到 432GB。此外，AMD 還將把 MI400 處理器的內存帶寬提高到 19.6 TB/s，超過兩倍。

AMD 指出，MI400 將標誌着 AI 計算性能的顯著飛躍，遠超其在上一次代際升級中所看到的水平。同時，英偉達下一代 AI GPU 的內存預計與當前一代 Blackwell 處理器相似，這意味着 AMD 在規格上可能會在理論上佔據優勢。

更大的內存堆棧將使 AMD 的芯片能夠傳輸更多數據，而更高的帶寬將使傳輸速度更快，至少在理論上如此。這一潛在優勢可能會刺激 AMD AI GPU 的銷售，幫助公司在市場上佔據更大的份額。現在，AMD 不需要超越英偉達來加速其增長。它只需在未來三年內在 AI GPU 市場上佔據兩位數的份額。

假設 AMD 到 2028 年能夠佔據 10% 的 AI GPU 市場，其來自該領域的收入可能達到 500 億美元（基於預計到 2028 年 AI 加速器市場年收入將達到 5000 億美元）。這可能足以幫助其實現比英偉達更大的增長。

為什麼 AMD 看起來有更大的上行空間

AMD 在 2024 年的總收入接近 260 億美元。該公司表示，去年其銷售了超過 50 億美元的數據中心 GPU，這意味着非 AI 數據中心 GPU 業務貢獻了 210 億美元。假設在未來三年內其其他業務沒有增長（並在 2028 年從非 AI GPU 業務中產生 210 億美元的年收入），但能夠實現 500 億美元的 AI GPU 收入，其年收入在三年後可能達到 710 億美元。

目前，AMD 的股票交易價格為銷售額的 8.4 倍，幾乎與美國科技行業的平均銷售倍數 8.1 持平。假設 AMD 在三年後與科技行業的倍數持平，其市值可能基於預計在 2028 年產生的收入達到 5750 億美元。這意味着從當前水平來看，潛在收益可達 150%。

另一方面，英偉達的價格銷售比率高達 26，顯得相對昂貴。然而，隨着公司收入增長率預計在未來幾年放緩，看到英偉達以折扣價交易也並不令人驚訝。因此，AMD 由於其即將推出的芯片而實現比英偉達更大收益的可能性不能被排除。這就是為什麼 AMD 看起來是一個值得購買的優質 AI 股票。