Needham downgrades Meta from sell to neutral: Massive capital expenditures raise concerns
Needham 將 Meta Platforms 評級從 “跑數大盤” 上調至 “持有”，分析師 Laura Martin 指出，員工生產力增速放緩及人均成本上升制約股價上漲空間。儘管預計 Meta 將超額完成營收與利潤率預期，2025 年營收將增長 14%，每股收益增長 6%，但仍面臨資本支出激增、結構性成本劣勢及監管風險。預計 2025 財年資本支出將達 680 億美元，同比激增 84%。
智通財經 APP 獲悉，Needham 發表研報，將 Meta Platforms(META.US) 評級從 “跑數大盤” 上調至 “持有”。分析師 Laura Martin 認為，這一評級調整反映了 Meta 員工生產力增速放緩的現狀。她認為，員工總數增加及人均成本上升等因素正在制約股價上漲空間。不過，該研究機構同時預測 Meta 將超額完成其第二季度及 2025 財年的營收與利潤率預期，預計 2025 年營收將增長 14%，每股收益增長 6%。
Needham 解釋稱，維持中性評級主要基於以下考量：Meta 的資本預算持續攀升;相比擁有自主雲資產的競爭對手谷歌 (GOOGL.US)、亞馬遜 (AMZN.US) 和微軟 (MSFT.US) 存在結構性成本劣勢;以及面臨隱私保護、反壟斷和內容審核等方面的監管風險。
“我們持續擔憂 Meta 在大型語言模型競賽中追趕規模更大的對手時，資本支出預算的急劇膨脹，” Needham 在 7 月 3 日的報告中指出，“預計其 2025 財年資本支出將達到 680 億美元，同比激增 84%，增速遠超其他超大規模科技企業。這些投資的資本回報率存在不確定性，且支出規模越大，資源浪費的風險就越高。”
目前 Needham 未對 Meta 設定具體目標價。今年以來，Meta 股價累計上漲約 22%，同期標普 500 指數漲幅約為 6%。
