Prediction: 3 Magnificent Stocks That'll Be Worth More Than Palantir by 2028

自 2022 年底以來，華爾街上沒有哪個投資趨勢比人工智能（AI）的發展更為火熱。讓 AI 驅動的軟件和系統能夠在瞬間做出決策，並隨着時間的推移在其任務中變得更加高效，這是一項顛覆性的技術，能夠在全球大多數行業中提供實用性。

在《Sizing the Prize》中，普華永道的分析師將 AI 的全球可尋址市場估計為到 2030 年高達 15.7 萬億美元。即使這個估計僅僅是個大致的數字，它也將導致一長串公司從 AI 的崛起中受益。

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半導體巨頭 Nvidia 常被視為 AI 革命的代表。由於企業對其 Hopper（H100）及後續的 Blackwell 圖形處理單元的需求旺盛，它已成為最大的上市公司。

但可以説，AI 驅動的數據挖掘專家 Palantir Technologies（PLTR 1.62%）現在是華爾街最受歡迎的 AI 股票。自 2023 年初以來，Palantir 的股價飆升了 1940%，併成為最具影響力的科技公司之一，市值超過 3000 億美元。但這並不意味着其他有影響力的企業在未來幾年不會超過其估值。

Palantir 登頂 AI 領域的時光可能短暫

一方面，Palantir 確實提供了可持續的護城河。公司的 Gotham 和 Foundry 平台在規模上無法被其他公司複製，這意味着 Palantir 不必擔心客户會被其他企業搶走。

此外，Gotham 以獲得多年政府合同而聞名，而 Foundry 則是一種基於企業的訂閲模式，這表明公司的運營現金流高度可預測。

然而，Palantir 正面臨着歷史性的逆風，這些逆風在最終拖累即使是最飛揚的公司方面有着完美的記錄。

例如，過去三十年中每一個下一個大趨勢，包括互聯網的出現，都經歷了擴張初期的泡沫破裂事件。投資者常常高估顛覆性技術的早期效用和採用，而人工智能可能也不例外。雖然 Palantir 的多年政府合同和訂閲將支撐短期銷售，但負面的投資者情緒可能會對其股價造成壓力。

Palantir 面臨的另一個問題是其估值。過去三十年中，處於下一個大趨勢前沿的巨頭公司，其市銷率（P/S）歷史上最高達到 30 到 43，而截至 7 月 1 日，Palantir 的市銷率已超過 104。這種情況不可持續，暗示 Palantir 的市值將在未來幾年內大幅下滑。

隨着 Palantir 的股價（假設）迴歸現實，三隻出色的成長股和/或價值股將在 2028 年前有機會超越它。

Pfizer：當前市值為 1420 億美元

第一家令人驚歎的企業是製藥巨頭 Pfizer（PFE 0.30%），它正在不斷壯大，並擁有在未來三年內成為比 Palantir 更有價值公司的所有工具。

Pfizer 股票最近創下 13 年低點的奇怪之處在於，它因自身的成功而受到懲罰。Pfizer 的 COVID-19 藥物的合計銷售額從 2022 年的超過 560 億美元驟降至 2024 年的 110 億美元，近期偏見使其股價承壓。

但如果投資者擴大視野，看看 Pfizer 自本十年以來的產品組合，那就是一個完全不同的故事。到 2020 年底，Pfizer 的 COVID-19 業務沒有任何銷售，全年收入為 419 億美元。到 2024 年底，Pfizer 的 COVID-19 銷售額為 110 億美元，產品銷售額為 636 億美元。這是一個成熟製藥公司在短短四年內淨銷售額增長 52%。

Pfizer 的腫瘤學部門是其估值能夠上升的更具體原因。2023 年 12 月以 430 億美元收購癌症藥物開發商 Seagen，極大地擴展了 Pfizer 的癌症藥物管道，並增強了其定價能力。管理層還曾指出，合併帶來的成本協同效應將在交易後的幾年內提升公司的利潤率。

假設癌症篩查工具持續改善，全球醫療服務的可及性不斷擴大，Pfizer 在未來三年內為其股東提供回報應該沒有問題，甚至更久。

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PayPal Holdings：當前市值為 730 億美元

儘管 Palantir 的市值是金融科技巨頭 PayPal Holdings（PYPL 0.41%）的四倍多，但截至 7 月 1 日，後者在未來三年內提供了更具吸引力的風險與回報配置。

即使在數字支付領域競爭加劇的情況下，PayPal 仍然在技術的駕駛席上，提供持續的兩位數增長潛力。發達和新興市場從傳統現金支付轉向數字基礎設施，為 PayPal 及其同行提供了看似無限的增長空間。

除了少數例外，PayPal 的關鍵績效指標自本十年以來一直朝着正確的方向發展。根據 PayPal 第一季度的總支付量（TPV），其總支付量已從 2020 年報告的 9360 億美元激增至 16700 億美元的年化水平。此外，活躍客户的參與度顯著提高，過去 12 個月的平均支付次數從 2020 年的 40.9 次上升至截至 2025 年 3 月底的 59.4 次。這為毛利率擴張提供了良好的基礎。

創新是 PayPal 最終在估值方面超越 Palantir 的另一個關鍵因素。進一步貨幣化 “先買後付” 解決方案的潛力，以及利用人工智能為用户個性化其平台，都是創新可以重新加速 PayPal 有機增長的一些方式。

公司的估值也為其股票提供了一個起點。相比之下，Palantir 的市銷率高達 104，而 PayPal 的前瞻市盈率僅為 13，並且有着超越自身保守預期的輝煌歷史。

直覺外科：當前市值為 1930 億美元

到 2028 年，能夠超越 Palantir 市值的第三隻優秀股票是機器人輔助手術系統開發商 直覺外科（ISRG 0.74%）。

醫療保健股票（包括輝瑞）之所以美麗，是因為它們具有高度的防禦性。無論美國經濟和股市發生什麼，人們仍然會生病並需要醫療護理。從處方藥到醫療設備和手術程序的穩定需求確保了像直覺外科這樣的公司能夠年復一年地實現可預測的增長。

在更具體的公司層面上，直覺外科在機器人輔助手術市場中佔據了絕大部分份額。包括第一季度安裝的 367 台達芬奇系統，自本世紀開始以來，它已安裝了 10189 台系統。沒有其他外科設備公司能接近這個數字。

更重要的是，達芬奇系統的買家和租賃者通常在這些系統上投入了大量的手術培訓時間和資金。簡而言之，購買者往往會長期保持客户關係。

但直覺外科最好的地方，或許在於其收入構成。在 2000 年代，銷售其高價但利潤率一般的達芬奇手術系統佔據了其收入的主要部分。如今，隨着每次手術銷售儀器和配件，以及對其系統的服務，已佔據了全年收入的主要部分。這些類別的利潤率顯著更高，導致盈利增長（通常）超過銷售增長。

隨着達芬奇手術系統的普遍使用案例隨着時間的推移而擴大，直覺外科的市值應該會攀升。