Prediction: 2 Incredible Artificial Intelligence (AI) Stocks That Will Be Worth More Than Nvidia in 3 Years

英偉達(NVDA 1.28%) 憑藉其一流的圖形處理單元 (GPU) 一躍成為全球最有價值公司的榜首。英偉達的芯片對於訓練大型語言模型及其在應用中的使用至關重要。隨着大型科技公司競相構建更強大的人工智能能力，它們以英偉達能夠提供的速度迅速購買其芯片。

隨着英偉達接近 4 萬億美元的市值，其他公司幾乎沒有接近這個價值的。微軟 是唯一一家市值超過 3.5 萬億美元的公司。但我預計在三年內將有另外兩家公司超過英偉達的估值，儘管它們目前的市值僅為英偉達的 50% 到 60%。

圖片來源：英偉達。

英偉達能否突破 4 萬億美元？

在我寫這篇文章時，英偉達距離 4 萬億美元的里程碑僅有 4%。這不僅會使其成為首家超過該價值的公司，而且還將是在極快增長之後實現的。幾年前，該公司的市值還不到 1 萬億美元。如此龐大的公司以如此快的速度增長，令人難以置信地反駁了大數法則。

推動英偉達強勁股價表現的有兩個因素。首先，其收入增長持續令人印象深刻。第一季度總收入增長了 69%，達到了 441 億美元。此外，隨着需求持續超過新芯片設計的供應，它每個季度都產生了極高的毛利率。第一季度的調整後毛利率為 71.3%。這兩者的結合導致了該業務的驚人盈利增長。

儘管英偉達在 GPU 領域的競爭芯片製造商中保持領先，但其最大的競爭對手在性能上顯示出追趕的跡象。此外，其業務的很大一部分集中在少數幾個大客户身上。這些客户正在積極努力將更多的人工智能工作負載轉移到其他芯片製造商定製的芯片設計上，以提高成本效益。這些客户也受到激勵去探索英偉達的替代方案，以防止這家芯片製造商對他們進行價格欺詐。

儘管英偉達應該繼續在人工智能芯片銷售中佔據大部分市場份額，但其股票的定價似乎沒有考慮到上述威脅。這使得現在的投資風險較大，並且在未來三年內預計股票增長放緩並不不合理。

這為兩家被低估的科技巨頭提供了超越這家芯片製造商市值的機會。這兩家公司在未來三年內看起來可能會遠遠超過英偉達。

1. 亞馬遜

亞馬遜(AMZN 1.62%) 運營着全球第二大零售業務和全球最大的雲計算平台。

與英偉達類似，亞馬遜的業務也受益於對人工智能 (AI) 的不斷增長的支出。儘管在生成性人工智能領域起步較慢，但亞馬遜網絡服務 (AWS) 仍然保持領先地位，併為開發者提供引人注目的人工智能服務。在第一季度的財報電話會議上，首席執行官安迪·賈西表示，其人工智能業務為 AWS 產生了數十億美元的收入，並以三位數的百分比增長。

這種強勁的增長幫助 AWS 擴大了運營利潤率，第一季度達到了 39.5%。與此同時，管理層表示對其服務器的需求超過了供應，因此正在大量投資以擴大產能。管理層表示，今年的總資本支出將超過 1000 億美元，其中大部分將用於建設和裝備新的數據中心。

亞馬遜在其不斷增長的雲計算業務上的鉅額現金支出得到了其零售業務近期強勁表現的支持。特別是，得益於美國物流的重組，公司在過去幾年中顯著提高了運營利潤率。現在，它能夠以更快的速度向客户發貨，這也幫助其運輸費用在銷售中的比例保持較低。此外，亞馬遜在高利潤廣告銷售方面也實現了強勁增長。總體而言，其北美零售運營利潤率在過去 12 個月中擴大至 6.6%，而其國際業務在去年實現了正增長。

亞馬遜在未來三年內其價值大幅增長有幾個原因。首先，其雲計算和零售業務的強勁業績在可預見的未來應會持續。作為領先的雲服務提供商，它仍然處於吸引希望在其運營中利用人工智能的企業的有利位置。

其次，隨着對 AWS 的支出不斷增長，資本支出小幅上升，預計公司在未來三年內將實現強勁的自由現金流增長。這可能會使公司迅速接近 1000 億美元的自由現金流。如果股票提供 2.5% 的自由現金流收益率，低於其歷史平均水平，這將使其成為一家 4 萬億美元的公司。

2. Meta Platforms

Meta Platforms(META 0.73%) 是全球最大的社交媒體公司，擁有超過 34 億獨特用户，涵蓋其應用家族。它也是虛擬和增強現實技術的領先開發者。

Meta 多年來一直在大力投資人工智能的開發，最近隨着生成性人工智能展現出完全轉變其業務的潛力，進一步加大了投資力度。Meta 計劃在今年投入約 700 億美元用於建設數據中心，並且最近還在進行招聘潮。這包括對 Scale AI 的 143 億美元投資，促使公司的首席執行官遷移到 Meta 並領導其新的人工智能超級智能實驗室。

該公司正在努力追趕領先的模型，因為其 Llama 4 模型讓開發者失望。但隨着行業變化的速度，Meta 有能力做到這一點。

人工智能對 Meta 運營的影響在過去幾年中已經顯著。得益於更高的用户參與度和更高的廣告價格，該公司的廣告收入在第一季度增長了 16%。但這兩者都可能因人工智能的進一步進展而得到提升。

Meta 目前正在開發一種人工智能代理，可以為營銷人員開發、測試和優化廣告活動。這可能會增加現有營銷人員的廣告支出意願，同時吸引新的廣告客户進入 Meta 廣告生態系統。如果人工智能在為個人定製廣告方面比人類更有效，這可能會導致更高的轉化率，進一步支持在 Meta 平台上的廣告支出增加。

這種能力也體現了 Meta 開發針對每個用户獨特的 AI 生成內容的能力，以提升其平台的整體參與度並增加廣告機會。Meta 已經在其信息流中實驗有限的 AI 生成內容。

這應該支持 Meta 在未來幾年內強勁的收入增長，即使它在生成式人工智能和 Reality Labs 部門上投入巨資。如果人工智能能夠推動更多消費者購買像 Meta 的 AI 眼鏡或 Oculus 頭顯這樣的可穿戴設備，這可能進一步支持該業務的強勁利潤擴張。

該股票目前的交易價格為未來收益預期的 29 倍。但我預測 Meta 在未來三年將超出現有預期，股票將迅速上漲。即使它維持當前的收益倍數，未來三年平均收益增長僅為 14.5%——與分析師的預期一致——也應該使股票從這裏上漲超過 50%，接近 3 萬億美元。而且從這裏還有很大的上行空間。