Goldman Sachs has included Lenovo in its July buy list, driven by infrastructure orders for sustained growth

7 月 4 日，全球知名投行高盛發佈的亞太區 7 月策略報告中，將聯想集團（00992）納入其基於盈利重評領先指標 (Earnings revision leading indicator, ERLI) 的港股及中概股買入名單。這一決策既反映了市場對聯想在 AI 產業鏈中全棧佈局的認可，也與公司近期斬獲的近 2 億元軌道交通智能化訂單形成共振，凸顯其在政企數字化與消費級 AI 終端的雙重增長動能。

高盛ERLI 模型加持：聯想盈利預期獲機構上調

高盛發表 7 月亞太區策略報告，按盈利重評領先指標 (Earnings revision leading indicator, ERLI) 準則列出最新的買入股 (只列港股及中概股) 名單：

騰訊 (00700.HK)、阿里-W(09988.HK)、小米-w(01810.HK)、友邦 (01299.HK)、拼多多 (PDD.US)、港交所 (00388.HK)、中國平安 (02318.HK)、快手 (01024.HK)、國壽 (02628.HK)、中國財險 (02328.HK)、聯想集團 (00992.HK)、金蝶國際 (00268.HK)、瑞聲科技 (02018.HK)、中金公司 (03908.HK)、比亞迪電子 (00285.HK)、名創優品 (09896.HK)

聯想集團憑藉其在算力基礎設施、端側 AI 終端及行業解決方案的綜合競爭力，成為 16 家入選港股及中概股中少數覆蓋硬件與服務的科技企業。

一般來説，具有較高 ERLI 值的股票，表明其盈利預期正在得到向上修正，市場對其未來發展較為看好，這類股票可能更具投資價值，上漲潛力相對較大。聯想入選意味着其未來 12 個月的盈利預期已進入機構 “上調通道”。值得關注的是，聯想此次與騰訊、阿里等互聯網巨頭同列，顯示其在硬件創新領域的獨特價值。

從市場表現看，6 月 30 日-7 月 4 日港股收盤，聯想集團股價累計上漲 2.4% 至 9.66 港元，此次高盛的評級更為其後續走勢注入信心。

摩根士丹利也發佈研報稱，維持聯想集團目標價 11.4 港元以及 “增持” 評級。近 90 天內共有 14 家投行對聯想集團做出買入評級，目標均價為 14.73 港元。

政企訂單落地：中標近2 億軌道交通智能化項目

就在高盛發佈報告前夕，聯想中標了天津市濱海新區軌道交通網絡運營控制中心一期工程，合同金額達 1.93 億元。該項目覆蓋線網中心繫統設備採購與集成服務，工期自 2025 年 8 月至 2026 年底，將為濱海新區打造智慧軌交的"大腦中樞"。這一中標不僅延續了聯想在智慧城市領域的傳統優勢，更標誌着其 AI 基礎設施解決方案在垂直行業的規模化落地。

事實上，聯想在政企市場一直保持強勢的競爭力。今年 5 月，聯想（北京）信息技術有限公司成功入圍海光芯片服務器採購項目，與新華三信息技術有限公司、浪潮電子信息產業股份有限公司一同中標，中標金額超 11 億元。

產業鏈基本面改善：AI 算力需求呈指數級增長

對於算力基礎設施的需求，更大的市場還是在 AI 領域。在資本市場，過去一週，算力概念備受市場關注，英偉達連續刷新歷史新高，總市值達到約 3.89 萬億美元，繼續位居全球市值第一的公司，其 GB200 機架的放量直接拉動上游硬件需求。可見，當前 AI 產業鏈的基本面改善已形成共識。

需求側，全球大廠的 Token 調用量呈現爆炸式增長：Google 月均 Token 調用量從 2024 年 4 月的 9.7 萬億增至 2025 年 4 月的 480 萬億，字節火山引擎日均調用量達 16.4 萬億，同比增長 137 倍。這種算力飢渴有望為聯想的服務器、存儲及液冷解決方案帶來持續訂單。