A Once-in-a-Decade Opportunity: Alphabet's Stock Looks Like a Brilliant Buy Right Now

字母表(GOOG 0.51%)(GOOGL 0.50%) 目前是华尔街上最大的投资机会之一。其估值在过去十年中很少达到这个水平，这应该促使投资者开始询问为什么它变得如此便宜。

我认为这种估值下跌主要是由于对生成性人工智能的过度担忧，投资者需要理解生成性人工智能对更广泛人群的真实影响，而不仅仅是一些小众案例。如果你能做到这一点，那么很明显，字母表的股票现在具有相当大的价值。

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谷歌搜索引擎仍在实现出色的增长

字母表是谷歌的母公司，其最有价值的资产是谷歌搜索引擎。字母表超过一半的收入来自这个部门，因此确保其成功对整个公司的长期成功至关重要。

然而，许多投资者相信生成性人工智能技术的崛起可能会使谷歌搜索变得过时。许多投资者指出，谷歌的搜索引擎市场份额首次跌破 90% 是一个警告信号，但他们忽视了一些明显的事实。

首先，其市场份额仍然相当强劲，截至 6 月仍保持在 87%。如果你对美国的任何公司进行调查，询问他们是否对 87% 的市场份额感到满意，你很难找到一个回答 “否” 的受访者。谷歌搜索仍然是主导搜索引擎，几乎与使用互联网同义。

其次，谷歌推出了其 AI 搜索概述，能够无缝集成生成性人工智能技术与熟悉的搜索界面。虽然这个功能有一些小问题，但总体来说是一个很好的补充。目前，这可能是绝大多数用户群体继续使用谷歌而不是其他搜索引擎或生成性人工智能工具所需的所有改进。会有一些用户流失，但考虑到生成性人工智能工具已经存在很长时间，许多将替代其互联网搜索习惯的人可能已经做出了切换。

最后，这一市场份额的下降尚未在字母表的业绩中显现出来。在第一季度，谷歌搜索的收入同比增长了 10%。这听起来不像是一家正在遭受观众缩减的公司，这让我相信对字母表衰退的担忧被过度夸大。因此，我认为现在是将这只股票视为潜在买入机会的时候。

字母表的估值历史上便宜

字母表的股票交易价格为 19.9 倍的过去收益，这是过去十年中仅交易过一次的水平。

GOOGL 市盈率数据来源于 YCharts

上一次达到这个点是在 2022 年底和 2023 年初，当时市场相信经济正走向衰退，几乎所有股票都以相当便宜的估值被抛售。然而，目前市场处于高估值点，字母表却被抛在了后面。

因此，这是过去十年中字母表相对于更广泛市场如此便宜的唯一时刻。标准普尔 500 指数的交易价格为 24.1 倍的过去收益，表明字母表的交易价格相对于更广泛市场有很大的折扣。

由于字母表在如此长时间内没有以如此深的折扣交易，我相信现在是十年来以极具吸引力的价格购买字母表股票的机会。