The super large order in cloud computing ignites Oracle's upward trend, Jefferies raises target stock price to $270

智通財經 APP 獲悉，華爾街金融巨頭傑富瑞將甲骨文 (ORCL.US) 的目標價從 220 美元大幅上調至 270 美元，並維持 “買入” 評級，理由是 “大型雲計算交易” 正在加速公司業績增長。截至週二美股收盤，甲骨文股價上漲近 1% 至 234.50 美元，盤中創下歷史最高價位 241.439 美元，自 6 月公佈強勁業績展望以來股價漲幅超過 40%。

由布倫特·希爾 (Brent Thill) 領導的傑富瑞分析師團隊指出，甲骨文最近的幾筆大型雲計算交易 (包括一份將在 2028 財年每年帶來逾 300 億美元銷售額的合同)，標誌着該公司在向超大規模雲廠商轉型方面邁出了關鍵一步，並且市場份額有望更加接近亞馬遜 AWS 以及微軟 Azure 這兩大超級雲巨頭。

傑富瑞分析團隊表示，這些大型交易的規模意味着，市場對 2028 財年甲骨文雲計算基礎設施即服務 (即 IaaS) 業務銷售額和總銷售額分別為 460 億美元和 930 億美元的共識預期存在顯著上行空間，同時大幅降低了公司 2029 財年總銷售額達到 1040 億美元目標的實現風險。

分析師們補充表示，甲骨文在一眾雲計算領軍者中依舊鶴立雞羣，沒有任何其他大型軟件公司或者聚焦於 IaaS 與 SaaS 的雲計算公司能實現逾 100% 的剩餘履約義務 (RPO) 增速並且銷售額增長仍在加速。

300 億美元超級大單！

傑富瑞分析師團隊表示，上週甲骨文宣佈了一系列具有里程碑意義的雲計算服務協議，其中最引人注目的標誌性合同預計自 2028 財年起每年創造超過 300 億美元銷售額。儘管客户身份尚未公開，但傑富瑞的分析師們推測甲骨文通過 Stargate 項目 (即星際之門項目) 和 OpenAI、軟銀以及 ARM 公司日益深化的合作關係有關。

在另一份公告中，甲骨文披露將向 OpenAI 租賃高達 4.5 吉瓦的超級數據中心容量，凸顯其在擴展 AI 基礎設施方面的關鍵角色。

傑富瑞的分析師們認為，這些進展標誌着甲骨文雲計算戰略的重大拐點，有望重新塑造投資者們關於訂單積壓增長可持續性、銷售額超級拐點時機以及公司大規模變現 AI 需求能力的核心討論。分析師指們出，這些大型雲計算交易增強了他們對甲骨文在 2026 財年實現逾 100% RPO 增長速度指引的信心。

傑富瑞分析師希爾及其團隊表示，目前華爾街共識模型預計甲骨文 2028 財年 IaaS 銷售額約為 460 億美元、總銷售額約為 930 億美元，而單筆大型雲計算交易就可能佔到當年預測 IaaS 銷售額的 65% 以上、總銷售額的近三分之一。

“儘管全面兑現仍需數年，但這些承諾的可見性和規模顯著降低了甲骨文 2029 財年 1040 億美元銷售額目標的風險，並提高了其在即將舉行的 ‘CloudWorld 分析師日’ 上大幅上調長期財務框架的可能性。” 傑富瑞分析團隊表示。

AI 算力需求持續炸裂！ 老牌科技巨頭甲骨文——堪稱 “AI 熱潮” 超級大贏家之一

來自 Synovus Trust 的資深投資組合經理摩根 (Dan Morgan) 近日表示，公佈業績後單週高達 1160 億美元的市值增長已將市場焦點轉向甲骨文的戰略執行力。其 AI 領域的發展潛力，讓他聯想到微軟十年前佈局雲計算的戰略轉折，乃至英偉達 2023 年數據中心業務的爆發式增長轉折點。

“預期或許過於樂觀，但甲骨文正處於 ‘青春期’，遠未觸及天花板，” 摩根表示，“或許未來我們回顧本季度時，會意識到這是一個轉折點——我們意識到未來還有如此大規模的增長空間。”

以雲計算服務和數據庫軟件聞名全球的科技巨頭甲骨文，可謂全球 AI 熱潮最大贏家之一，乘着 AI 東風，甲骨文 2024 年股價漲幅達到 60%，今年以來股價漲幅則高達 45% 且屢創歷史新高，當前徘徊於歷史最高位附近。在全球科技企業加大力度佈局類似 ChatGPT 的生成式 AI 技術的熱潮之下，甲骨文可謂該熱潮的最大贏家之一，其雲計算基礎設施 (IaaS) 與 SaaS 雲計算應用軟件的全球範圍客户規模正變得愈發龐大。

6 月公佈的截至 5 月 31 日的 2025 財年第四財季業績顯示，甲骨文 “剩餘履約義務”(RPO)——衡量科技企業需求與預訂量的關鍵指標，達到 1380 億美元，高於上一季度的 1300 億美元。RPO 的大幅增長很大程度上表明甲骨文在雲計算業務領域成功獲得大規模長期客户訂閲承諾。甲骨文第四財季總體雲計算業務 (包含 IaaS 與 SaaS) 銷售額同比增長 27%，達 67 億美元，符合分析師預期;其中雲基礎設施業務部門 (即 IaaS) 銷售額同比增長 52%，至 30 億美元。

更加重磅的是，首席執行官卡茲在業績電話會議上表示，2026 財年雲基礎設施 (IaaS) 銷售額預計將增長超過 70%，相比之下本季度增幅為 52%。她還預測公司 2026 財年銷售額將超過 670 億美元，高於分析師平均預期的約 651.8 億美元。這一 IaaS 市場展望大幅推動了投資者們對於甲骨文備受關注雲計算業務的樂觀情緒，令投資者們愈發堅信在 AI 推動之下，甲骨文在雲計算領域的份額終將比肩亞馬遜 AWS 與微軟 Azure。

華爾街分析師們近期不斷上調對於這家擁有 48 年曆史的科技公司的業績以及股價展望，主要是基於隨着客户們紛紛轉向佈局人工智能應用軟件產品，該公司雲計算服務的巨大增長潛力。高增長前景，尤其是下一財年的雲基礎設施業務高增長前景，可謂直接反映 AI 訓練/推理對 AI 算力資源的飢渴，也顯示甲骨文旗下的 Oracle 雲基礎設施業務 (即甲骨文 OCI) 正大幅搶佔原本由雲計算領軍者 AWS、Azure、谷歌雲計算平台 GCP 幾乎壟斷的核心 AI 基礎設施。

就 AI 基礎設施建設進程而言，規模高達 5000 億美元的 “星際之門” 等其他超級 AI 基建計劃離不開微軟、甲骨文以及亞馬遜 AWS 等雲巨頭共同參與。從全球範圍來看，全球各國政府不久後將主導的全球 AI 基建大浪潮，將離不開阿里巴巴與騰訊，以及 SAP、OVHcloud 等雲計算巨頭們參與 AI 基礎設施建設，這些投資於 AI 基建領域的全球資金相當大比例將投入以 “融合 AI GPU 與 AI ASIC 等高性能 AI 算力硬件的 IaaS+PaaS+SaaS” 為核心的 AI 基礎設施建設領域。

“星際之門” 這一如此大規模的 AI 基礎設施項目旨在打造能夠支撐天量級別 AI 算力需求的超大規模數據中心，建設這種級別的數據中心需要強大的雲計算基礎設施和存儲資源大規模搭載高性能 AI 算力硬件。甲骨作為全球領先的雲計算服務提供商，能夠提供所需的無比龐大核心 AI 基礎設施與雲計算應用軟件服務支持，並且在數據中心的建設和運營方面擁有豐富的經驗，從而推動其雲計算服務需求的強勁增長趨勢。