预测：英伟达将在 2025 年下半年成为值得投资的顶级股票

英伟达(NVDA 1.10%) 在过去几年中一直是最佳投资之一。然而，如果你查看 2023 年和 2024 年的股票表现，很明显下半年的表现不如上半年，尽管仍然是正面的。

数据来源：YCharts。

在 2025 年，英伟达的上半年表现不佳，但这是否意味着它可以扭转局面，交出一个惊人的下半年？让我们来看看。

图片来源：Getty Images。

几个积极趋势可能推动英伟达的增长

由于参与人工智能（AI）军备竞赛，英伟达已成为全球市值最大的公司。其图形处理单元（GPU）是该领域的首选，已在数据中心领域实现了 90% 的市场份额。这种主导地位在硬件领域几乎是前所未有的，但英伟达的 GPU 仍然引领潮流。

它的增长速度也依然健康。在截至 4 月 27 日的财年第一季度，收入同比增长 69%，管理层预测第二季度将增长 50%。然而，有一个变化导致英伟达的业绩不如预期。

特朗普政府改变了对英伟达 H20 芯片的中国出口规定，这些芯片是专门为满足拜登政府制定的先前出口规定而设计的。这导致英伟达在第一季度损失了 25 亿美元的收入，预计在第二季度损失 80 亿美元。这是一个巨大的打击，但英伟达仍有可能将这些 H20 芯片出售给一些希望获得更便宜替代品的客户。

此外，美国和中国正在积极谈判贸易协议，而英伟达的 GPU 访问权可能在这些谈判中成为议题。如果中国达成协议允许其访问这些 GPU，英伟达的股票在 2025 年下半年可能会飙升。虽然这并不是保证，但这将是英伟达股票的一个巨大催化剂。

欧洲也可能会取代中国的位置。欧洲在人工智能的采用上显著落后于美国和中国，但这一趋势可能正在改变。首席执行官黄仁勋为启动欧洲的人工智能繁荣奠定了框架，这可能成为英伟达的重要增长来源，此外美国对顶级计算能力的需求也在不断增加。

如果这开始影响英伟达在下半年的财务表现，股票也可能随之飙升。

最后，各公司将在即将召开的季度电话会议上开始透露 2026 年的资本支出。如果再出现一轮创纪录的数据中心资本支出，英伟达的股票也可能上涨，因为这将表明其 GPU 在美国仍然需求旺盛。

英伟达即将推出的产品有众多潜在的增长催化剂，但市场正在采取观望态度。如果出现迹象表明英伟达的业务在 2026 年可能大幅增长，那么 2025 年下半年可能是持有英伟达股票的好时机。

英伟达的股票远非便宜

目前股票的市盈率为 37 倍，虽然不便宜，但仍低于 2023 年和 2024 年同期的交易水平。考虑到对 2026 年强劲增长的预期，投资者不应感到惊讶，如果英伟达的估值在年底飙升。

NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts

我认为上述讨论的催化剂中至少会有一个实现，甚至可能有两个。这种组合可能会导致英伟达的股票在下半年飙升，远远超过年初的表现。英伟达仍然是我现在最看好的股票之一，因为我们仍处于人工智能基础设施建设的早期阶段。