Appointing a "rate-cutting faction" Federal Reserve Chairman, can Trump get his wish? It's not that simple

智通財經 APP 獲悉，隨着美國總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾之間的矛盾不斷升級，特朗普已考慮提前任命下一任美聯儲主席，藉此來削弱鮑威爾的影響力。然而，密切關注美聯儲的觀察人士警告稱，不要指望下一任美聯儲主席能夠輕而易舉地大幅降息。

據報道，美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特 (Kevin Hassett) 和前美聯儲理事凱文·沃什 (Kevin Warsh) 正在激烈競爭美聯儲主席這一關鍵職位。與此同時，美國財長貝森特被傳可能既想擔任財政部長，又覬覦美聯儲主席之位，甚至有傳言稱特朗普曾提出讓他身兼兩職。

特朗普已多次公開表示對鮑威爾的不滿，指責高利率政策阻礙經濟增長，並多次喊話美聯儲降息。特朗普還明確表示，期望下任美聯儲主席能迅速開啓降息，這比他首個任期時的條件更加明確。

目前，已有一些投資者在期貨市場上押注，當鮑威爾的任期在明年 5 月結束時，基準利率將立即下調——儘管這不太可能發生。這類交易押注於，特朗普任命的下一任美聯儲主席是 “一個想要降息的人”，屆時特朗普將能夠如願以償。

但這樣的押注忽視了美聯儲制定利率政策的真實運作方式。紐約大學經濟學教授 Mark Gertler 表示：“美聯儲主席無法像獨裁者一樣行事。” 他指出，對利率進行調整需要得到聯邦公開市場委員會 (FOMC) 多數成員的支持。FOMC 共有 19 位政策制定者參與，其中 12 人有投票權。換句話説，新任美聯儲主席必須拿出合理的降息理由，説服其餘成員支持他的主張。

今年以來，美聯儲官員一致同意將聯邦基金利率維持在 4.25% 至 4.5% 區間。但從利率預測來看，政策制定者們在是否降息的問題上分歧明顯，主要因為他們對特朗普加徵關税對通脹影響的看法不一。

特朗普可能會利用 2025 年 1 月美聯儲理事庫格勒 (Adriana Kugler) 任期屆滿而出現的空缺，將其新任主席人選安排進美聯儲理事會。如果鮑威爾辭去其理事職務，特朗普還將獲得另一個空缺人選名額。鮑威爾尚未明確表示自己是否會在卸任美聯儲主席後完全離開美聯儲理事會。

即便鮑威爾在卸任後離開美聯儲理事會，也不意味着降息所需的票數就足夠了。其他官員是否願意支持降息，更多地取決於美國經濟的實際表現，而要逐個説服其他政策制定者並不容易。

政策分歧並不罕見，但在一個重視廣泛共識、尤其是在政策發生重大轉向時的機構中，投票結果極少出現嚴重分裂。德意志銀行證券美國高級經濟學家 Brett Ryan 表示：“最終，這還是一個委員會的決定，不論下任主席是誰，都必須建立共識。”