Institutional investors are forced to chase the rise! $20 billion in "ammunition" is on the way, adding fuel to the rally in U.S. stocks

智通财经 APP 获悉，在经历了一轮迅猛的涨势后，短线投资者正逐渐重返美股市场，这为股市进一步攀升至新高增添了动力。

法国巴黎银行的一项衡量投资者股票持仓情况的指标一直在稳步上升，目前略高于中性水平。这些投资者包括商品交易顾问、波动率目标基金和对冲基金。此前，标普 500 指数从熊市边缘反弹，持续数月上涨并创下新高。该行表示，上一次机构投资者在股市强劲上涨期间持仓如此之轻是在 2023 年。

法国巴黎银行策略师表示，有限的敞口表明，如果投资者在今年早些时候因关税混乱而被迫离场后决定重新入场，那么股市仍有上涨空间。他们预计，在接下来的一周，商品交易顾问 (CTA) 和波动率挂钩基金将买入多达 200 亿美元的股票，为已经从 4 月低点上涨 25% 的标普 500 指数提供支撑。

法国巴黎银行美国股票及衍生品策略主管 Greg Boutle 表示：“风险偏好回升确实会成为一个积极的推动因素。投资者被迫重新参与到这场不受欢迎的涨势中来，这可能会导致市场在上涨过程中出现过度波动。”

美股持仓指标逐渐回归到较高区间

谨慎情绪依然存在

随着投资者准备迎接一系列可能挑战近期股市涨势的事件，仓位问题开始受到关注。这些事件包括：美国总统唐纳德·特朗普的关税战新动向、即将到来的财报季以及美联储政策的潜在转变。

尽管近期市场有所上涨，但投资者仍集中押注大型科技股，且很少有股票能与标普 500 指数一起创下新高，这表明谨慎情绪依然存在。

持谨慎态度的人士包括 Purpose Investments 首席市场策略师 Craig Basinger。他在本周早些时候的一份报告中警告称，“经济增长恐慌” 正在加剧，可能会破坏股市的涨势。他补充说，市场 “对利好消息反应过度”，因此该公司采取了更为谨慎的立场。

华尔街乐观情绪升温

然而，也存在诸多令人乐观的因素。22V Research 的数据显示，本周伊始，标普 500 指数对宏观经济冲击的敏感度已降至自 3 月以来的最低水平，当时特朗普还没有公布所谓的全面对等关税。

22V 总裁兼首席市场策略师 Dennis Debusschere 表示：“人们只是认为他不会做出任何太危险的事情。”

高盛策略师在两个月内第二次上调了对美国股市的预期，因为他们预计美联储会更早采取降息行动。

与此同时，摩根大通的交易部门仍然 “战术性看涨” 美国股市，并建议投资者将关税最后期限带来的 “近期波动” 视为 “抄底良机”。

事实上，市场对近期的关税消息较为淡定。尽管特朗普周二强调，他不会进一步延长原定于 8 月初生效的针对特定国家的关税，但标普 500 指数仍与历史高点相差不到 1%。

因此，一些投资者不再仅仅关注本周的关税公告，而是开始为市场上涨做准备。Boutle 表示：“即便出现非常负面的头条新闻，也并非无法扭转局面。”