Nvidia Is The Star―But Broadcom Is The AI Boom's Best-Kept Secret

英偉達公司 NVDA 可能主導人工智能的頭條新聞，但摩根大通的哈蘭·蘇爾認為 博通公司 AVGO 應該獲得更多的認可，因為它構建了使人工智能運作的基礎設施。

從尖端的 XPU 到網絡能力和企業軟件，博通是 “全球第二大人工智能半導體供應商”，在定製 ASIC 方面是頂尖公司，蘇爾在一份研究報告中表示。

為百萬集羣世界打造的 XPU

博通的人工智能戰略集中在其定製 AI XPU 業務上，該業務正在全面推進。蘇爾強調公司與四家人工智能客户的合作，並指出它 “有望在今年推出第一代 AI XPU 產品。”

他認為這些客户——包括 OpenAI——旨在建立 “100 萬個 XPU” 單元的大型人工智能集羣，這將使博通處於人工智能建設的核心。

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從人工智能計算中獲得的網絡收益

人工智能模型不僅需要計算能力，還需要超快速的網絡。這就是博通的擴展網絡發揮作用的地方，其每個單位的美元內容比傳統網絡高出 5-10 倍。正如蘇爾所説，“人工智能計算工作負載繼續推動強勁的網絡需求。”

博通在下一代互連和硅光子學方面的領導地位進一步鞏固了其作為高性能基礎設施首選供應商的地位。

VMware 是潛在的增長引擎

不要忽視軟件方面。蘇爾指出，VMware 的雲基礎設施（VCF）平台預計將在 2026 年底/2027 年之前 “保持強勁增長”，預計收入將達到 200 億美元，然後穩定在中到高個位數的增長。

儘管定製 AI 芯片的毛利率較低，蘇爾預計博通將繼續擴大運營利潤率，得益於業務槓桿。

重要的是，蘇爾表示，“團隊專注於對業務進行再投資”，而不是追逐併購等干擾。

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