JP Morgan Q2 revenue of $45.7 billion, net profit of $15 billion, strong performance in trading and investment banking | Earnings report insights

摩根大通第二季度盈利與營收雙雙超越華爾街分析師預測，主要得益於市場波動環境下交易業務的強勁表現，以及投資銀行業務的復甦跡象。

15 日，摩根大通公佈二季度財務表現：

• 營收 457 億美元，同比下降 10%，環比下降 1%
• 報告淨利潤 150 億美元，扣除特殊項目後淨利潤 142 億美元
• 淨資產收益率（ROE）18%，有形資產收益率（ROTCE）21%
• 每股收益 5.24 美元

核心業務進展：

• 消費者銀行（CCB）：淨增加 50 萬個支票賬户，信用卡銷售額同比增長 7%
• 投行業務（CIB）：投行費用同比增長 7%，市場交易收入達 89 億美元，同比增長 15%
• 資產管理（AWM）：管理資產規模 4.3 萬億美元，同比增長 18%，客户資產淨流入 800 億美元

摩根大通美股盤前漲超 2%。

摩根大通 Q2 淨利潤 150 億美元，交易與投行部門表現強勁

儘管摩根大通 Q2 淨利潤達到 150 億美元，但營收同比下降 10% 至 457 億美元。下滑主要源於去年同期 77 億美元 Visa 股票收益的基數效應。

強勁的業績主要由該行的華爾街業務部門驅動。資產管理業務持續擴張，管理資產規模達到 4.3 萬億美元，同比增長 18%，客户資產總額超過 6.4 萬億美元。淨流入 800 億美元。

分析認為，由特朗普貿易政策引發的市場波動，為銀行的交易部門創造了有利環境，從而提振了交易收入。與此同時，市場在經歷 4 月份的大幅下挫後迅速反彈，也為投資銀行業務在季度末的復甦提供了支撐。

此外，投資銀行業務也顯現出復甦跡象。投行費用同比增長 7% 至 25 億美元，債券承銷和諮詢費用的增長部分抵消了股票承銷費用的下滑。市場交易收入 89 億美元，同比增長 15%，其中固定收益交易收入 57 億美元（增長 14%），股票交易收入 32 億美元（增長 15%），顯示出在市場波動中的獲利能力。

據 Northwestern Mutual 財富管理部門首席股票投資組合經理 Matt Stucky 分析，雖然市場在 4 月份因關税政策出台而一度暴跌，但隨後出現的急劇復甦，可能意味着投資銀行業務收入在季度後半段有所恢復。同時，持續高企的資產水平也對包括摩根大通、高盛和摩根士丹利在內的財富管理業務構成利好。

信貸質量承壓信號初現，但尚未出現惡化跡象

在華爾街業務表現突出的同時，摩根大通面向普通消費者和企業的 “主街” 貸款業務也保持了穩健。摩根大通第二季度信貸成本達 28 億美元，其中淨沖銷 24 億美元，同比增加 1.79 億美元，主要集中在信用卡業務。淨準備金增加 4.39 億美元，其中批發業務的準備金增加反映了放貸活動增長和特定敞口信貸質量變化的影響。房貸業務淨收入下降 5% 至 12.5 億美元。

信用卡業務的淨沖銷率達到 3.40%，雖然仍在可控範圍內，但這一指標的走勢需要密切關注，特別是在當前宏觀經濟不確定性加劇的背景下。

在剛剛過去的第二季度，標普 500 銀行指數累計上漲 14.4%，其表現不僅優於其他金融板塊，也超過了更廣泛的大盤指數，反映出投資者在財報季前已對銀行業抱有較高期待。摩根大通的業績為這些期待提供了初步驗證，市場將密切關注本週後續其他幾家大型銀行的財報，以更全面地評估整個行業的健康狀況和未來走向。