Jensen Huang Just Delivered Massive News for Nvidia Investors

當 Nvidia（NVDA 4.35%）幾個月前發佈其 2026 財年第一季度財報（截至 4 月 27 日的三個月）時，公司給投資者帶來了壞消息，因為它在一個關鍵市場失去了業務，原因是出口限制。

具體來説，Nvidia 在之前的財報中指出，由於無法將其 H20 人工智能（AI）芯片運送到中國，公司承擔了數十億美元的費用。該季度的收入受到影響，如果沒有對中國客户銷售芯片的限制，指導預期本可以更好。

但現在，看起來 Nvidia 準備恢復在中國的銷售。讓我們仔細看看這一最新進展，這可能會給其業務帶來巨大的推動。

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黃仁勳表示 Nvidia 準備開始向中國發貨 H20 芯片

Nvidia 在 4 月被美國政府告知，向中國市場出口其特定的 H20 芯片需要許可證。由於未售出的 H20 芯片的過剩庫存，公司因此承擔了 45 億美元的費用。由於這一限制，Nvidia 在該季度還損失了 25 億美元的收入。

更糟糕的是，公司表示，由於這些限制，它將在當前季度損失 80 億美元的 H20 收入。然而，Nvidia 在 7 月 14 日發佈的一篇博客中表示，首席執行官黃仁勳與總統唐納德·特朗普及其他政策制定者會面，更新了公司 “正在申請再次銷售 NVIDIA H20 GPU” 的情況。更重要的是，博客指出，美國政府向 Nvidia 保證將授予許可證，公司希望儘快開始交付。

在出口限制生效之前，Nvidia 在 2026 財年第一季度向中國發運了價值 46 億美元的 H20 處理器。如果包括該季度的失去銷售，Nvidia 在中國的收入將超過 70 億美元。而考慮到公司在 2026 財年第二季度預計從該市場獲得的 80 億美元收入，Nvidia 在當前財年上半年的收入將達到 150 億美元。

因此，中國業務在今年有望為公司創造 300 億美元的年收入，但由於出口管制而受到限制。分析師預計 Nvidia 在當前財年的收入將達到 2000 億美元。如果公司能夠不受干擾地向中國市場銷售其 H20 處理器，這一數字本可以顯著更高。

然而，Nvidia 在美中貿易戰的關税交鋒中受到影響。好的一面是，兩國都顯示出放鬆對關鍵產品出口限制的跡象，看起來 Nvidia 也從中受益。因此，看到這家芯片製造商在當前財年結束時處於比預期更強的地位並不令人驚訝。

失去的業務迴歸可能成為 2025 年下半年的利好因素

我們已經看到 Nvidia 在當前財年可能從中國獲得的收入。現在公司準備獲得出口芯片的許可證，有很大機會能夠恢復失去的收入。

Nvidia 將能夠滿足其在 2026 財年第二季度排定的價值 80 億美元的訂單，以及在上一季度未能完成的價值 25 億美元的發貨。這可能幫助 Nvidia 在當前財年產生比華爾街預期更多的收入。

假設 Nvidia 能夠在財年下半年維持其 H20 業務的增長率，它可能會從該市場產生 150 億美元的收入。股權研究公司 Bernstein 的分析師估計，一旦獲得 H20 出口許可證，Nvidia 有潛力在當前財年產生 150 億到 200 億美元的增量收入。

更重要的是，基於增量收入的估計，公司每股可能產生額外 0.40 到 0.50 美元的收益。最終，可以得出結論，Nvidia 在 2026 財年可能實現超出預期的增長，並且由於在其他國家看到的機會，它可以在長期內維持這種增長。

因此，投資者現在有另一個理由購買 Nvidia 股票，因為這一最新進展可能導致其收入和收益增長的加速，從而帶來更多的上行空間。