July 16 Financial Breakfast: Major news from the US and China! The US dollar surged, gold plummeted by $46, and the Nasdaq and NVIDIA reached new historical highs

市场乐观看待美国贸易进展，美国财政部长贝森特称原定于下月的美中关税休战截止日期具有灵活性，双方将在未来几周内举行会谈。超微半导体、辉达获美国政府放宽其晶片出口至中国的管制，带动纳斯达克指数再创历史新高。美国 6 月消费物价指数（CPI）按年加速至上升 2.7%，但核心 CPI 连续第五个月低于预期，关税对通胀影响或将于下半年加速，联准会 7 月降息几无可能，美债殖利率、美元大涨，黄金重挫 46 美元。

美国三大股指涨跌不一，道指跌 0.98%；标指跌 0.4%；纳指升 0.18%，报 20677 点，再创历史新高。中国金龙指数升 2.76%，热门股方面，辉达收市涨 4%，报 170.7 美元；超微半导体升 6.4%；特斯拉跌 1.9%。华尔街大行业绩陆续出炉，摩根大通跌 0.7%；富国银行跌 5.5%；相反，花旗涨 3.7%，创 2008 年以来收市新高。

10 年期美债殖利率上涨 6 个基点至 4.49%，美元指数涨 0.55%，四连涨至 98.69；欧元/美元跌 0.54%，失守 1.1600。美元/日元涨 0.76%，反弹触及 149.0；黄金跌 0.56%，受阻 3360 美元两连跌；WTI 原油跌 0.12%；比特币跌 1.82%，创一个月以来最大单日跌幅；以太坊涨 3.92% 至 3140 美元。

宏观要闻

美财长放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期

据环球网援引报导称，美国财政部长贝森特在接受彭博电视台采访时表示，原定于下月到来的美中关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判态势良好，预计双方将在未来几周内举行会谈。

值得留意的是，辉达及另一间晶片巨擘 AMD 分别宣布，获得美国商务部批准向中国出口指定晶片。美国商务部长卢特尼克 (Howard Lutnick) 表示，指有关政策可以使中国企业取得一定数量的次一级美国 AI 晶片，令到中国维持对美国科技的依赖。新措施属于中美两国较早时达成的协议、容许美国换取中国稀土及磁铁产品的安排一部分。

川普：印尼输美商品关税率为 19%

川普表示，美国政府与印尼达成贸易协议，美国商品输入印尼不会被征收关税，印尼输入美国的商品则需要缴纳 19% 关税。另外，美国将获得进入印尼市场的全面准入机会。路透引述印尼经济事务统筹部高级官员表示，当局正在准备一份美国和印尼将发表的联合声明，解释对印尼的对等关税规模，包括关税协议、非关税和商业安排。川普上周致函印尼总统，威胁将从 8 月 1 日起对该国征收 32% 的关税。

美核心 CPI 连续五个月低于预期，关税影响或将于下半年加速

美国 6 月消费物价指数（CPI）按月升 0.3%，符合预期；按年升 2.7%，预期为涨 2.6%，前值为升 2.4%。核心 CPI 按月升 0.2%，预期为涨 0.3%；按年升 2.9%，预期为涨 3%，前值为升 2.8%。

值得注意的是，受关税影响较大的类别（如玩具、家具、家电和服装）价格出现上涨，显示企业开始把更高的进口成本转嫁给消费者。但核心 CPI 低于预期引发了关于关税政策会在多大范围内影响消费者价格的疑问。高盛预计未来几个月关税将对月度通胀产生更大推力，核心 CPI 月度增幅将落在 0.3% 至 0.4% 区间，并预测 2025 年 12 月年化核心 CPI 增幅为 3.1%，剔除关税影响为 2.3%。首席经济学家 Joseph Briggs 表示，若 6 月数据未拉响警报，将支持 9 月启动降息、全年降息 75 基点的预测。

从市场定价来看，联准会在 9 月份降息的可能性仍在 60% 左右。交易员仍然认为本月降息的可能性只有 5%。

科林斯：美经济稳健 联储局可耐心作出决策

科林斯今年在联邦公开市场委员会 (FOMC) 拥有货币政策投票权，她在一篇预先发表的演说稿中称，美国经济情况稳健，容许联准会保持耐心，小心衡量最新数据后才作出利率政策决定。她认为，保持主动忍耐的立场，是合乎当前环境的合适做法。

科林斯指出，数据反映美国关税措施对当前通胀的影响有限，可能是因为企业承担了部分成本，令到物价升幅低于预期。她估计，联储局视为通胀指标的核心个人消费开支平减指数（PCE），今年将保持在接近 3% 水准，然后才逐步回落。核心 PCE 指数目前报 2.7%。

OPEC 维持石油需求增长预测不变

石油出口国组织（OPEC）表示，尽管存在贸易冲突，但下半年全球经济表现可能好于预期，且炼厂的原油吸收量将保持高位，以满足夏季旅行增加的情况，这有助于支撑需求前景。OPEC 指出，印度、中国和巴西迄今为止的表现强于预期，而美国和欧元区正在继续从去年反弹。由此看来，2025 年下半年的经济增长可能会好于目前的预期。

报告表示，随著炼厂结束维护，6 月全球炼厂原油吸收量较 5 月大幅增加每日 210 万桶，这是石油市场趋强的迹象，并称炼厂加工量可能保持高位。该组织预计全球炼厂的吸收量，特别是美国，将令加工量保持高位，以满足运输燃料需求的季节性增长，特别是汽油、航煤和残渣燃料。

美国加密货币议案未能通过众议院程式投票

众议院以 233 票对 196 票，否决了快速审理包括稳定币法案 (GENIUS Act)、资产监管法案 (CLARITY Act)，以及另一条阻止联准会建立央行数字货币的法案程式投票。是共和党控制的众议院罕见地未能通过川普支持的法案。最新的情况令加密资产界希望尽快通过法案的愿景落空。与加密货币相关的美国上市公司周二股价受压。

有关结果令到众议院共和党领袖感到意外，并且立即取消余下的投票进程。13 名共和党众议员加入民主党行列投下反对票，是令到法案未能过关原因。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一，道指跌 0.98%，标指跌 0.4%，纳指涨 0.18%。

欧股：欧洲股市普遍下跌，德国 DAX 30 指数跌 0.42%。法国 CAC 40 指数跌 0.54%。英国富时 100 指数跌 0.66%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约 4.49%，较上一个交易日涨 6 个基点。

商品：黄金跌 0.56%，报 3324 美元/盎司。WTI 原油跌 0.12%，报 66.75 美元/桶。

外汇：美元指数涨 0.55%，报 98.58。美元/日圆涨 0.76%，欧元/美元跌 0.54%。

加密货币：比特币 24 小时内跌 1.76%，目前报 117571 美元。以太币 24 小时内涨 4.1%，目前报 3133 美元。

港股：恒指夜市期指收报 24622 点，升 94 点，较昨日恒指收市 24590 点，高水 32 点，成交 15766 张。国指夜市期指收报 8902 点，较昨日国指收市高水 25 点。

全球公司要闻

摩通二季度经调整后每股盈利胜预期

美股业绩期揭开序幕。摩根大通 (JPMorgan Chase) 公布，截至 6 月 30 日止第 2 季，盈利录得 149.9 亿美元，按年跌 17%，按季则升 2%。每股盈利报 5.24 美元，经调整后每股盈利录得 4.96 美元，高于预期。

摩通上季净收入报 456.8 亿美元，优于分析员估计的 440.6 亿美元，按年及按季分别跌 10.4% 及 1%。净利息收入报 233 亿美元，按年升 2%，略低于分析员预期；非利息收录得入 224 亿美元，跌 20%。

行政总裁戴蒙表示，美国第 2 季经济保持韧性，税改及潜在放松监管将有利经济前景。但他警告前景仍存在重大风险，包括关税及贸易不确定性、地缘政治局势恶化、联邦政府巨额财政赤字、资产价格上升等，强调集团为应对各种情况做好准备。

川普宣布宾州 920 亿美元科技和能源专案

川普宣布，20 家领先的科技和能源公司在宾州承诺合共投资 920 亿美元，用于开发全州的人工智慧和能源基础设施。

多家公司的投资包括新建数据中心、发电和电网基础设施升级，以及人工智慧培训和学徒计划，凸显美国政府致力确保美国主导地位。

传 SpaceX 考虑内部股票出售 公司估值增至 4,000 亿美元

外媒引述消息透露，马斯克旗下 SpaceX 考虑进行内部股票出售，将令公司估值达到约 4,000 亿美元。报导指，配售价每股 212 美元的价格大幅高于去年 12 月 SpaceX 估值 3,500 亿美元的每股 185 美元。据悉 SpaceX 将从员工和其他股东手中回购价值高达 12.5 亿美元的股票。

今日要闻前瞻

英国 6 月 CPI 月率

英国 6 月零售物价指数月率

欧元区 5 月季调后贸易帐

美国 6 月 PPI 年率

美国 6 月 PPI 月率

美国 6 月工业产出月率

联准会哈玛克发表讲话

联准会理事巴尔发表讲话

美国至 7 月 11 日当周 EIA 原油库存

联准会公布经济状况褐皮书

联准会威廉姆斯发表讲话