Nvidia Stock at All-Time Highs: Buy, Sell, or Hold?

英偉達（Nvidia，NVDA 0.37%）股票在 1 月 1 日至 4 月 5 日期間下跌了 30%，這被證明是一個相當大的假象。僅僅幾個月後，股價已達到歷史新高，許多分析師認為未來還有更大的上漲空間。鑑於該股的非凡動能，現在是仔細審視該股票的好時機。

這家人工智能（AI）芯片製造商能否兑現其股票中藴含的高期望，還是其大幅上漲是股東減持的機會？

圖片來源：Getty Images。

人工智能熱潮才剛剛開始

在撰寫本文時，英偉達的市盈率約為 55，投資者不僅期待英偉達能實現更令人印象深刻的增長，還期待未來幾年能保持這種增長。幸運的是，最近的業績為這種增長前景帶來了良好的預兆。

在 5 月份，這家 AI 芯片公司報告的收入為 441 億美元，同比增長了驚人的 69%。按季度計算，季度收入同比增長了 12%。本季度的主要驅動力是其數據中心收入。該部門負責為人工智能模型提供芯片，同比增長了 73%，達到了 391 億美元。

展望第二季度，英偉達預計將實現更強勁的增長。公司預計收入為 450 億美元，意味着同比增長率為 50%。

尤其令人鼓舞的是，英偉達首席執行官黃仁勳對其產品需求環境的樂觀態度。考慮一下他在公司最近的財報發佈中所做的這些樂觀評論。

全球對英偉達 AI 基礎設施的需求極其強勁。AI 推理令牌生成在短短一年內激增了十倍，隨着 AI 代理的普及，對 AI 計算的需求將加速增長。世界各國正在將 AI 視為與電力和互聯網一樣的基礎設施，而英偉達正處於這一深刻變革的中心。

兩個不可否認的風險

鑑於公司令人印象深刻的業務動能以及 AI 芯片市場似乎仍處於早期階段，可能會讓人急於得出結論，認為英偉達是一隻必買的股票。但關於這隻科技股有兩個常被忽視的擔憂。首先，噹噹前的 AI 芯片投資週期開始減弱時會發生什麼？此外，如果其他競爭對手緩慢但穩步地製造出可以替代英偉達 AI 芯片的芯片，會發生什麼？如果這些對英偉達業務動能的威脅中的任何一個變為現實，銷量和價格可能會同時受到壓力——這可能會導致股價下跌。

當然，多頭會爭辯説，由於 AI 仍處於早期階段，英偉達芯片的需求將遠高於一些投資者的預期。此外，他們還會認為，英偉達在競爭對手中的領先地位是如此顯著，以至於幾乎不可能被任何競爭對手趕上。這兩點可能都是真的。但我們生活在一個不確定的世界中。芯片製造商 英特爾 曾經也被認為是幾乎無敵的。然而，英偉達和其他芯片製造商在功率效率、圖形和人工智能方面超越了英特爾，導致了英特爾的衰退。

雖然很難想象英偉達未來會遭遇類似的衝擊，但在承認風險時保持一定的謙遜可能是個好主意。

考慮到英偉達令人印象深刻的業務動能以及未來可能較弱的增長率和日益激烈的競爭所帶來的風險，我認為對投資者的結論是平衡的：今天的股價可能過高，不適合購買。然而，如果你已經持有該股票，該公司的出色執行力使得繼續持有是合理的。然而，股東應預期會經歷波動，並確保他們意識到相關風險。