The independence of the Federal Reserve faces unprecedented scrutiny, and the uncertainty surrounding Powell's tenure poses a hidden risk of a "double whammy" for the US dollar and US Treasury bonds

智通財經 APP 注意到，美國國債價格下跌，因市場正消化總統特朗普最新抨擊美聯儲主席鮑威爾引發的衝擊波。週四美債收益率曲線全線上揚，10 年期國債收益率微升 1 個基點至 4.47%，30 年期國債收益率仍維持在 5% 上方。

週三美債劇烈震盪，因有報道稱特朗普擬解僱鮑威爾，短債一度因降息預期升温而上漲，隨後特朗普表態暫無撤換計劃。儘管特朗普今年多次批評鮑威爾，但此次事態升級令投資者擔憂央行可能面臨政治干預。

法國興業銀行全球經濟與跨資產研究主管表示，"央行的最大資產是公信力，若因撤換掌門人而受損，市場反應將極其負面，""這將引發顯著波動"，並稱繼任者猜測會進一步加劇美債和美元震盪。

特朗普雖稱"極不可能"解僱鮑威爾，但仍持續施壓，重申美聯儲維持利率過高，並拒絕"排除任何可能性"。

德意志銀行外匯研究主管喬治·薩拉維洛斯指出，只要特朗普威脅未消除，相關疑慮將持續壓制美元和美債。週三美元指數先跌後漲，週四續升 0.3%，但該行警告若強行撤換鮑威爾，美元或暴跌 3%-4%，美債收益率將激增 30-40 基點。

儘管如此，隨着鮑威爾定於明年 5 月任期結束的臨近，薩拉韋洛斯預計這種不利因素會逐漸消退。他補充説，他離開的方式是關鍵。

薩拉維洛斯表示：“隨着鮑威爾離任的日期越來越近，這至少應該會消除一些極端的尾部風險，以及美聯儲遭受制度性脅迫的風險。”

他認為，如果這個過程是 “無序的”，鮑威爾可能會被要求離開，但他拒絕這樣做，那將是 “一個非常糟糕的情況”。

摩根大通衍生品銷售主管本哈穆指出，美聯儲獨立性實為"神話"，建議客户做多標普 500 指數和波動率指數，押注降息預期將推高風險資產，而關税、通脹及美聯儲人事不確定性將加劇市場波動。

他援引 1965 年約翰遜總統施壓美聯儲主席馬丁的史例，稱"當前公開上演的戲碼已暗中持續數十年"。隨着鮑威爾任期臨近結束，市場將開始計價下任主席政策取向。他建議客户繼續持有標準普爾 500 指數和波動率指數，押注投資者將加大對加密貨幣和人工智能等風險資產的投資，並押注關税、通脹和美聯儲的不確定性將加劇市場波動。

華爾街三大行高管均強調美聯儲自主權至關重要。但利率決策需聯邦公開市場委員會多數支持，新任主席需説服同僚支持降息。最新點陣圖顯示官員對年內降息路徑仍存分歧，主因對特朗普關税影響通脹的看法不一。

本哈穆表示，“我不認為鮑威爾真的會被解僱，但這在目前來説真的無關緊要，因為市場很快就會意識到他被人為地排除在外，並開始預測下一任主席會怎麼做，”“無論是哈塞特、沃勒還是沃什，毫無疑問，鴿派競賽只會愈演愈烈。”