Better Artificial Intelligence (AI) Stock: CoreWeave vs. Nvidia

商業可用的人工智能（AI）系統的出現帶來了對強大計算能力日益增長的需求。新興公司 CoreWeave（CRWV -6.94%），於 3 月 28 日進行了首次公開募股，積極響應這一需求。

該公司提供最先進的雲基礎設施，旨在支持 AI 系統。為此，CoreWeave 依賴於 Nvidia（NVDA -0.42%）提供的技術。Nvidia 的圖形處理單元（GPU）和其他 AI 產品使其能夠推動下一波技術創新。

正如 Nvidia 首席執行官黃仁勳所説，"我們正在進入一個新的工業時代——一個以大規模生成智能為特徵的時代。" 在這種背景下，哪隻股票在未來提供更好的長期投資機會：CoreWeave 還是 Nvidia？

圖片來源：Getty Images。

Nvidia 與 AI 工廠的崛起

黃仁勳所描述的新工業時代將需要 AI 工廠——配備尖端硬件的專用數據中心，旨在滿足 AI 系統對計算能力的需求。

因此，尋求在 AI 領域領先的組織正在建設新的數據中心。Meta Platforms，例如，正在路易斯安那州建設一個，首席執行官馬克·扎克伯格形容其"大到可以覆蓋曼哈頓的很大一部分。" Oracle 正在建設一個如此龐大的數據中心，以至於需要三個小型模塊化核反應堆來為其供電。

作為關鍵硬件的供應商——尤其是其 GPU——Nvidia 將從這些 AI 工廠的建設和運營中受益。使用其最新 GPU 架構 Blackwell 的芯片銷售依然強勁，公司已經在準備明年發佈 Blackwell 的繼任者 Vera Rubin 架構。

其持續推進技術的能力使 Nvidia 的銷售額飆升至歷史新高。在其 2025 財年（截至 1 月 26 日），收入增長了 114%，達到了創紀錄的 1305 億美元。

2026 財年開局強勁，第一季度收入為 441 億美元，比去年同期增長 69%，而營業收入增長 28%，達到 216 億美元。Nvidia 預計在 2026 財年第二季度將繼續實現銷售增長，預計收入為 450 億美元，高於去年同期的 300 億美元。

儘管由於美國政府對向中國客户銷售的 AI 硬件的限制，Nvidia 對中國的銷售有所減少，但這一增長依然顯著。為了重新點燃在中國的業務，Nvidia 正在研發一款符合新規的芯片，預計將在秋季推出。

瞭解 CoreWeave

對 AI 工廠的需求正在為 CoreWeave 的業務帶來重大推動。計算能力的需求如此之大，以至於 Meta、ChatGPT 的擁有者 OpenAI 和 Microsoft 都在使用 CoreWeave 的雲基礎設施來補充他們自己的數據中心。這幫助 CoreWeave 在第一季度實現了 9.816 億美元的收入，同比驚人增長 420%。

儘管不確定企業在特朗普總統不斷變化的關税政策下如何調整 IT 支出，CoreWeave 的客户需求依然沒有減弱。CoreWeave 管理層預計第二季度銷售將加速至 11 億美元，高於去年同期的 3.95 億美元。

CoreWeave 本月還宣佈將收購 Core Scientific，一家數字資產挖礦公司。在 AI 革命興起之前，CoreWeave 也曾參與加密貨幣挖礦。但這次收購併不是迴歸其根源。

相反，CoreWeave 將利用 Core Scientific 的 IT 基礎設施來擴展其能力，以便能夠接納更多需要 AI 計算能力的客户。這一舉措還將降低 CoreWeave 的成本，因為它目前正在租用 Core Scientific 的一些設施。

削減成本是必要的，因為建設尖端計算基礎設施並不便宜。在第一季度，CoreWeave 的營業虧損為 2750 萬美元，營業費用激增 487%，達到 10 億美元。

在 CoreWeave 和 Nvidia 股票之間做出選擇

在考慮投資 CoreWeave 或 Nvidia 時，另一個關鍵因素是它們的估值。由於只有一家公司是盈利的，市銷率（P/S）是比較它們的有用指標，同時也可以用來與其他 AI 企業如 Microsoft 和 Nvidia 競爭對手 AMD 進行比較。

數據來源：YCharts。

最近幾個月，兩家公司的 P/S 比率均有所上升，遠高於 Microsoft 和 AMD。這表明儘管 CoreWeave 的 P/S 倍數在 7 月有所下降，但兩隻股票都顯得價格昂貴。

因此，我認為在選擇任何一隻股票之前，最好等待其交易價格迴歸到更合理的估值。然而，當這個機會出現時，選擇的公司應該是 Nvidia。

選擇 Nvidia 而非 CoreWeave 的原因在於，前者是盈利的，是 AI 行業增長的關鍵參與者，持續改進其技術，並擁有廣泛的競爭優勢。相比之下，CoreWeave 的商業模式可以被許多競爭對手複製，並且一些客户在建立足夠的數據中心後可能會停止使用該公司的服務。

因此，在這兩家 AI 企業中，Nvidia 看起來是更優的長期投資。