1 Reason Tesla Investors Should Actually Thank Canada

如果你瞥了一眼美國北邊的鄰國，你可能會看到緊張的氣氛濃厚得讓人窒息。加拿大對美國的貿易政策並不滿意，而美國總統唐納德·特朗普對加拿大也不太高興。

加拿大的一些人同樣對特朗普的前合作伙伴埃隆·馬斯克及其公司 特斯拉(TSLA 3.13%) 感到不滿，因為特斯拉急於申請即將到期的激勵措施引起了人們的關注，但後來被發現是合法的。

因此，加拿大與馬斯克/特斯拉的關係並不順利。但加拿大可能最終會為特斯拉的隱性利益提供支持。

我們是怎麼走到這一步的？

特斯拉及其投資者從一開始就不得不應對關於公司如何通過銷售零排放信用來產生收入和利潤的審查。人們偶爾開玩笑説，特斯拉在銷售排放信用方面比造車更在行，但由於這些信用在 2024 年佔公司利潤的約 40%，這可不是開玩笑的事。

公司通過銷售零排放車輛（ZEVs）獲得信用，並被允許將超過其所需信用的部分出售給其他公司。

現在，特斯拉的敍述進一步發展，迎來了一個最不尋常的舞伴：加拿大。加拿大政府制定了規定，要求到 2026 年、2030 年和 2035 年，零排放車輛必須分別佔輕型車輛銷售的 20%、60% 和 100%。

作為背景，2023 年第一季度，加拿大新註冊車輛中，ZEV 的市場份額為 9.7%。要求到 2026 年這一比例翻倍是相當大的挑戰，而在電動車銷售尚未如預期那樣迅速增長、北美的貿易政策和關税不確定，以及在加拿大、墨西哥和美國之間複雜的汽車分銷網絡的情況下，這似乎不太可能實現。

一輛特斯拉 Cybertruck。圖片來源：特斯拉。

購買信用

在加拿大，汽車製造商如果未能達到監管目標，將面臨每輛車 20,000 美元的罰款。如果汽車製造商幾乎可以確定會錯過加拿大的目標，該怎麼辦呢？

一個選擇是簡單地購買一些特斯拉的信用，因為這家純電動車製造商不需要為其面臨罰款的汽油動力車輛承擔責任。特斯拉去年通過銷售信用報告了 28 億美元的收入。這些零排放信用與汽車行業的大多數銷售不同，因為它們被視為基本純利潤，有助於提升特斯拉的利潤率。

特斯拉已經在不列顛哥倫比亞省和魁北克銷售有限數量的信用，並且根據《汽車新聞》的報道，其銷售的數量是 通用汽車 和現代（另外兩家銷售信用的汽車製造商）總和的五倍。該出版物報告稱，特斯拉在 2020 年至 2024 年間在魁北克銷售了近 32,000 個信用。

但如果汽車製造商看到他們將未能達到目標，而政策仍然決心懲罰那些未能達到目標的公司，特斯拉可能會成為排放信用購買激增的主要受益者。

這意味着什麼

這可能是特斯拉投資者目前能抓住的少數積極因素之一。加拿大可能在多次跨境衝突後，意外地推動了特斯拉的收入和利潤。但對特斯拉的高價值零排放信用的需求增加，對公司來説是個好消息，因為它試圖從第二季度全球汽車交付量同比下降 13.5% 的困境中反彈。

然而，儘管這對投資者來説是一個小小的好消息，但並沒有從根本上改變特斯拉的投資論點。現在，投資者可能明智地等待即將到來的 11 月股東大會，以更好地瞭解公司的方向，然後再開始在這家電動車製造商中建立新頭寸。