Should You Buy or Sell Apple Stock Before July 31? The Answer May Surprise You

世界上最重要的公司之一將在 7 月 31 日公佈財報。蘋果（AAPL 0.46%）——iPhone、Apple Watch、Air Pods 等產品的製造商——將為投資者提供 2025 年第二季度的財務更新。在過去五年中，股票價格飆升，但在 2025 年最近遭遇了一些困難，年初至今（YTD）股價下跌了 14%，原因是對增長放緩和美國對其他國家實施關税的擔憂。

2025 年對蘋果來説是一個關鍵年份，因為它試圖尋找新的增長方式。這是否意味着你應該在 7 月 31 日財報公佈前買入或賣出股票？查看數據後，答案顯而易見。

與同行保持增長的困難

毫無疑問，iPhone 是有史以來最盈利的產品之一，但它在全球年銷售額方面正逐漸走向成熟。定價能力可以幫助這款每年 2000 億美元的產品在未來幾年中勉強實現一些增長，但客户的升級週期不斷延長將始終對產品增長構成持續的阻力。新款手機與舊款相似，幾乎沒有技術創新來刺激客户升級到最新設備。

iPhone 佔蘋果整體收入的一半。iPhone 收入的停滯——自 2021 年以來沒有增長——是蘋果整體收入在過去幾年幾乎沒有增長的原因。蘋果正在尋找下一個重磅計算產品。去年，它推出了 Apple Vision Pro，一款售價 3000 美元的混合現實頭顯。如今，顯然 Vision Pro 對公司來説是一次徹底的失敗，實際銷售的頭顯非常少。是的，蘋果的服務部門顯示出穩定的增長，在過去 12 個月中整體收入達到了創紀錄的 1000 億美元，但對於市值達到 3.1 萬億美元的股票來説，這不會帶來巨大的推動。

蘋果需要一款新的硬件設備來將其業務提升到一個新的水平。除非發生這種情況，否則它將繼續落後於其大型科技同行。通過對比蘋果、微軟、字母表 和 亞馬遜 在過去五年的收入增長，可以看出這一點。蘋果的收入增長了 46%，自 2022 年以來沒有增長，而微軟增長了 83.5%，亞馬遜增長了 86.9%，字母表增長了 109.5%。其他大型科技公司正在將蘋果甩在身後。

AMZN 收入（TTM）數據來源於 YCharts。

中國的潛在復甦

蘋果面臨的另一個阻力是中國，那裏本土科技公司和智能手機制造商正在搶佔 iPhone 的市場份額。自 2022 年 3 月以來，該國的收入一直在下降，這令人失望，因為它曾是蘋果的重要增長引擎。然而，第三方分析師估計，蘋果在第二季度的中國收入同比增長了 8%，這可能意味着情況在今年有所好轉。

從長遠來看，投資者很難對蘋果在中國持樂觀態度。該國有一個"中國製造 2025"的計劃，正在降低對西方品牌的需求。蘋果在中國作為品牌具有很強的吸引力，但很難與這樣的政府阻力抗衡。此外，美國與中國之間的關税和貿易戰，蘋果可能會被捲入其中，因為它在中國進行大部分製造。這是投資者在購買蘋果股票之前需要考慮的風險。

其他國家可能會在一定程度上支持收入增長，例如印度及其龐大的人口。然而，這些國家目前僅佔蘋果銷售的一小部分，未來幾年不會對其合併財務產生影響。公司的增長將主要依賴於北美和中國。

圖片來源：Getty Images。

在財報公佈前，你應該買入還是賣出蘋果股票？

在今天的市值下，蘋果的市盈率（P/E）為 33。這遠高於其長期平均水平，甚至高於一些收入增長更快的大型科技同行，如字母表。

展望未來，除了提高 iPhone 價格和逐步增加服務收入外，很難找到蘋果增長的理由。它在人工智能（AI）方面幾乎沒有存在感，沒有云計算戰略，也未能在新的計算範式中取得突破。在接下來的幾年裏，投資者似乎將被困在同樣的老蘋果及其 iPhone、計算機和配件產品中。

儘管這是世界上最好的品牌之一，但投資者應該在蘋果第二季度財報公佈前賣出蘋果股票。這隻股票幾乎沒有增長的空間。