Nvidia-Heavy ETF QQQ's Tiny Fee Cut Packs A $70 Million Punch In The ETF Fee War

兩基點的降幅可能不會成為頭條新聞，除非你明白這可能為投資者每年節省超過 7000 萬美元。

景順投資管理，納斯達克 100 指數跟蹤 ETF Invesco QQQ Trust QQQ 的管理公司，建議進行結構性調整，將費用比率從 0.20% 削減至 0.18%。這一增量變化是將近十億美元的 ETF 從單位投資信託（UIT）轉變為更新的開放式 ETF 結構的更廣泛計劃中的一個要素。

但儘管這一轉變被宣傳為股東的好處，它也為景順創造了顯著的新收入機會，這讓一些人開始質疑：這到底是為了投資者，還是為了形象？

另請閲讀：上一次出現這種警告時，標準普爾 500 指數創下自 2008 年以來的最大跌幅

微調背後的數學

讓我們從數學開始。QQQ 的規模意味着其費用的一小部分為股東節省了高達 7000 萬美元的鉅額開支。這足以支持一個小鎮一年的全部預算。

對於投資者來説，這在已經因追蹤科技巨頭如 蘋果 AAPL、微軟 MSFT、英偉達 NVDA、亞馬遜 AMZN 等而廣受歡迎的 ETF 中，確實是一種成本節省。

為什麼現在要修正 QQQ 的結構？

QQQ 作為 UIT 進入 ETF 市場，這種架構限制了靈活性。例如，它不能參與證券借貸，不能再投資股息，並且在投資組合再平衡方面有更嚴格的指導方針。

大多數新 ETF 都是作為開放式基金組織的，這種基金在運營上更靈活，運行成本也更低。

景順的解決方案就是改變這一點。

通過將 QQQ 轉變為開放式 ETF，景順解釋説，它可以降低費用，提高運營效率，並使基金與現代 ETF 規範保持一致，同時保留使 QQQ 成為家喻户曉的納斯達克 100 指數的曝光度。

降費還是收入重組？

但這裏有個關鍵點：雖然投資者在前期受益於降低的費用，景順在後期將賺取收入。

作為開放式 ETF，QQQ 可以：

• 借出證券並賺取收入（可能的一部分將歸景順及其附屬公司）
• 作為基金經理直接賺取顧問費
• 通過附屬公司進行交易，在某些情況下賺取經紀佣金

因此，儘管費用比率下降，但新的收入槓桿也隨之出現。

費用戰的背景

這一舉措也恰逢 ETF 市場低成本為王的時期。

先鋒中型股 ETF VO 和黑巖的 iShares Core S&P 500 ETF IVV 多年來一直在推廣低成本設計，以吸引投資者。即使是 QQQ 的低成本表親 QQQM，也以 0.15% 的費用提供相同的訪問權限，使得 QQQ 的 0.20% 顯得有些昂貴。

降低 QQQ 的費用有助於景順在高風險的 ETF 費用戰中保持其地位，尤其是在零售和機構投資者變得更加關注費用時。

接下來會發生什麼

股東將在定於 10 月 24 日的特別會議上對該提案進行投票。轉換需要獲得大多數流通股的批准。投票還包括對以下內容的更改：

• 用由景順任命的九名受託人取代銀行受託人（BNY Mellon）
• 實施正式的投資顧問協議，帶來新的費用結構
• 提供與開放式基金實踐一致的運營靈活性

如果第一個提案（轉換）未獲批准，其餘提案自然會失效。

結論：一個勝利——但有細則

費用的削減是真實的。節省的金額是巨大的。但景順重新設計 QQQ 的動機同樣顯著，以增加其影響力並改善其後端盈利能力。

在此期間，這是一種平衡行為：投資者的成本節省與景順的收入戰略設計。

投資者可能會在錢包中有更多現金，但他們也將為景順提供更有效的工具。

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