Should You Buy Nio Stock While It's Below $5?

蔚來汽車(NIO 2.96%) 正在取得巨大的進展。這家中國汽車製造商預計今年將銷售驚人的 450,000 輛，銷售量是去年的兩倍多。如此爆炸性的增長，投資者可能會想知道是否是時候投資這家汽車製造商了。

儘管蔚來在電動車競賽中快速前進，但它在本土市場面臨激烈的競爭，並且必須應對全球地緣政治緊張局勢的複雜環境。股票價格低於 5 美元——週一上午 9:30 東部時間為 4.47 美元——現在是買入的時機嗎？讓我們探討一下未來的商業和投資機會。

蔚來汽車的銷售增長表現出色

蔚來汽車持續增加其車輛交付量並擴大市場份額。去年，公司實現了 221,970 輛的創紀錄交付，同比增長 39%。最近報告的第二季度銷售量為 72,056 輛，同比增長 26%。

蔚來汽車業務的一個獨特之處在於其電池即服務（BaaS）產品，這解決了許多電動車（EV）駕駛者的一個共同擔憂：充電時間。通過其電池更換技術，蔚來可以在指定地點在 3 到 5 分鐘內將耗盡的電池更換為充滿電的電池。

通過這一系統，客户在購買車輛時支付的前期成本較低，而是隨着時間的推移支付費用，這為蔚來提供了穩定的經常性收入。中國投資銀行西部證券的分析師認為，蔚來這一業務板塊可能在 2026 年實現盈虧平衡。

它面臨一些嚴重的逆風

電動車市場競爭激烈，尤其是在中國，蔚來在這種環境中面臨重大挑戰。分析師指出，中國的電池電動車領域競爭 “激烈”。這種激烈的競爭最終影響了蔚來增加銷售量、維持有利定價和實現盈利的能力。

圖片來源：蔚來汽車。

在第一季度，收入未達到預期，未能滿足公司的指導。下降主要歸因於售價降低和增加促銷活動以清理舊款蔚來車型的庫存，以及來自 Onvo 品牌的銷售比例較高，該品牌針對 “主流家庭市場”，最終影響了其利潤率。

製造商還面臨幾項地緣政治逆風。例如，去年，歐盟委員會對來自中國的電池電動車（BEV）徵收關税，自 2024 年 10 月 30 日起生效，為期五年。此決定是由於對惠及中國電動車製造商的鉅額政府補貼的擔憂。此外，前美國總統喬·拜登對中國電動車提高了 100% 的關税，而現任總統唐納德·特朗普則宣佈對從中國進口的商品徵收額外關税。

蔚來汽車的成本削減努力

蔚來汽車的另一個批評點在於其不斷增加的虧損。自成立以來，由於其資本密集型的商業模式，該公司一直難以實現盈利，這需要在研發、生產能力擴張以及建立電力和服務網絡方面進行大量投資。

去年，蔚來報告淨虧損為 224.02 億元人民幣（約合 30 億美元）。在今年第一季度，公司虧損增加至 67.5 億元人民幣（約合 9.3 億美元），同比增長 30%。

NIO 收入（TTM）數據來源於 YCharts

公司正在採取措施改善盈利能力。在第一季度，其車輛利潤率從去年同期的 9.2% 上升至 10.2%。蔚來已採取措施通過減少支出來控制成本，包括重組和提高研發、供應鏈以及銷售和服務的效率。

高盛 已將這家汽車製造商的評級上調至中性，稱讚公司的成本削減努力，並預計未來三年利潤水平將改善 4%-10%。展望未來，蔚來首席執行官李斌對在 2025 年第四季度實現盈利持樂觀態度，這得益於成本削減和重組舉措。公司還預計銷售將翻倍至 450,000 輛，但高盛分析師估計銷售可能接近 337,000 輛。

蔚來股票值得購買嗎？

蔚來在中國經歷了顯著的增長，交付量和收入不斷上升。公司獨特的電池即服務產品使其與競爭對手區分開來。然而，它在中國面臨激烈的競爭以及來自地緣政治貿易緊張局勢的逆風。

目前，股票的市銷率為 0.95。對其長期潛力持樂觀態度並願意忽視地緣政治緊張局勢和激烈競爭的投資者，可能會考慮在這個價格買入股票。

不過，其持續的虧損和對外部經濟和政治壓力的脆弱性是股票的逆風。在做出購買決定之前，我會關注其效率的改善，以及它在中國市場份額增長和改善盈利能力的跡象。在此之前，大多數投資者最好尋找其他投資機會。