根据一位世界知名分析师的预测，有一只不可阻挡的股票值得在未来 10 年内上涨超过 1100% 之前购买

美国投资者可能对詹姆斯·安德森这个名字不太熟悉，但他的背景和投资成功是不可否认的。这位标志性的投资者在苏格兰投资管理公司 Baillie Gifford 担任明星股票挑选者超过四十年。他在苏格兰抵押投资信托基金担任负责人超过 20 年，在任期间累计收益超过 1700%。

安德森通过早期投资于开创性、爆炸性增长的公司，如 Netflix、Amazon、Tesla 和 Nvidia（NVDA -0.64%），建立了他作为远见者的声誉，为投资者创造了可观的收益。鉴于他早期发现大赢家的历史，投资者应该认真听取他的建议。

人工智能（AI）的时代才刚刚开始，如果采用速度保持在当前水平，Nvidia 的市值到 2035 年可能会飙升至高达 50 万亿美元（不是打错字）。虽然乍一看这似乎有些不切实际，但安德森提供了一个令人信服的论据来支持他的主张。

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垄断市场

人工智能领域的突破性进展对 Nvidia 的命运产生了深远的影响。自 2022 年底生成性 AI 的出现以来，该公司的市值从 4160 亿美元飙升十倍，达到 4.16 万亿美元（截至本文撰写时）。推动这一增长的因素是 Nvidia 的图形处理单元（GPU）成为处理 AI 的黄金标准。

这家芯片制造商的财务业绩助推了其迅猛的增长。在连续两年实现三位数的同比增长后，必然出现了放缓，但当前的业绩仍然令人羡慕。在其 2026 财年第一季度（截至 4 月 27 日），Nvidia 的收入同比增长 69%，达到创纪录的 441 亿美元，而调整后的每股收益为 0.81 美元，增长 31%。

为了给这些结果提供背景，Nvidia 在最近一个季度的 440 亿美元销售额远远超过了该公司在 2023 财年全年产生的 270 亿美元收入。

尽管这些结果令人印象深刻，但未来可能还有更多。根据 “四大” 会计师事务所普华永道（PwC）发布的一份报告，AI 可能在 2030 年前为全球经济增加高达 15.7 万亿美元。报告进一步指出 “AI 仍处于非常早期的阶段。” 仅仅捕捉到这一市场机会的一部分，对 Nvidia 来说将是巨大的收益，推动其销售和利润进一步增长。

安德森计算出，数据中心的市场（绝大多数 AI 处理发生的地方）每年以大约 60% 的速度增长。如果在未来十年内增长保持这一速度，并且 Nvidia 能够维持其利润率，那么这将转化为每股收益 1350 美元和每股约 1000 美元的自由现金流。根据这些指标，该股票的价值将约为每股 20000 美元，市值约为 49 万亿美元。

竞争优势

观察安德森最赚钱的投资可以提供启示。自首次公开募股以来，亚马逊的股票上涨了 227,600%，而 Netflix 和 Tesla 分别上涨了 105,000% 和 20,020%。然而，安德森指出，这并不是一个完全相同的比较，因为这些大赢家 “并不是从高度盈利和主导地位开始的，而是必须走到那一步。”

Nvidia 符合这些标准。该公司盈利能力强，尽管竞争加剧，但根据 IoT Analytics，Nvidia 目前在数据中心 GPU 领域是无可争议的行业领导者，市场份额高达 92%。除了行业领先地位外，Nvidia 还有其他优势。他指出，“持续的指数级进步、硬件和软件的竞争优势，以及文化和领导力正是我们所寻找的。”

许多事情需要顺利进行

明确来说，即使其他一切都按计划进行，仍然有许多其他因素可能会阻碍 Nvidia 通往 50 万亿美元的道路。

人工智能的持续采用似乎是可能的，但可能不会实现。竞争对手可能会发明出更好的解决方案来处理 AI 模型。Nvidia 可能在努力保持竞争优势的过程中失败。黑天鹅事件可能会干扰增长。关税可能适得其反，推高通货膨胀并引发衰退。

不是想扫兴，但世界充满不确定性，任何这些发展——或许多未列出的其他发展——都可能成为 Nvidia 通往 50 万亿美元的绊脚石。

一个更好的问题

安德森迅速指出，他的理论基准 “不是预测，而是如果人工智能对客户有效且 Nvidia 的领先地位保持不变的_可能性_。” 他进一步表示，Nvidia 达到这些高度的可能性很小，认为这一结果的可能性在 10% 到 15% 之间。

然而，值得退一步，关注大局。“对我们来说，最重要的是 GPU 在 AI（不仅仅是 AI）使用发展过程中的长期持续性——从兴奋、潜在的暂停到行业的转型，” 安德森说。

在估值方面，Nvidia 目前的售价是明年预期收益的 29 倍，考虑到机会的巨大性，这实际上是个便宜的价格。

对我来说，问题不是 Nvidia 是否最终能在未来十年内达到 50 万亿美元的市值。更相关的问题是该公司是否会继续其长期的创新记录，同时找到新的方法来实施其技术，并在此过程中利用这些长期的顺风。鉴于其过往表现，我认为答案是一个响亮的 “是”。

这就是为什么 Nvidia 的股票仍然值得购买。