Can Netflix Stock Double by 2028?

投資者可能不會將 奈飛(NFLX 1.91%) 視為十年前那種熱門成長股，但儘管普遍認為它是一家成熟公司，這隻股票在過去幾年卻一路高歌猛進。

在 2022 年股價暴跌後，公司經歷了連續兩個季度的用户流失，重新審視了戰略，推出了廣告層，儘管多年來一直表示不會這樣做。它還加強了對密碼共享的打擊，並嘗試了體育等現場活動。

因此，股票在過去三年中飆升，漲幅超過 500%，如下圖所示。

NFLX 數據來源於 YCharts。

奈飛在未來三年內不太可能重複這一壯舉，至少在沒有重大新業務擴展的情況下，但翻倍似乎是一個合理的目標。它能做到嗎？投資者在最新的財報中獲得了一些線索。

圖片來源：Getty Images。

第二季度對觀眾來説是個成功，但對投資者卻不然

奈飛的股票在週五的第二季度財報發佈後下跌了 5%。儘管數據強勁，但近期股價的飆升提高了市場對公司的預期。收入增長了 16%，達到 111 億美元，創下四個季度以來的最快增長率，但結果基本符合預期。

該流媒體平台停止報告用户數量，因此不容易看出是什麼推動了業務增長。管理層表示，增長是由用户增加、廣告業務增長以及北美等市場的價格上漲共同推動的。公司現在在所有市場使用其專有的廣告技術平台 Netflix Ads Suite，顯示出它迅速將廣告作為業務核心驅動因素的一部分。

得益於其訂閲商業模式，公司的利潤率隨着業務增長而持續擴大，廣告業務也可能促進了利潤率的增長，因為它使公司能夠以新的方式變現內容，並吸引那些不想為無廣告層支付費用的預算有限的用户。運營利潤率從一年前的 27.2% 擴大到 34.1%，每股收益（EPS）從 4.88 美元躍升至 7.19 美元，超出市場共識的 7.06 美元。

管理層警告稱，隨着內容支出增加，利潤率將在下半年下降。例如，其第三季度的指導預期運營利潤率為 31.5%，但公司也將全年指導從 435 億至 445 億美元上調至 448 億至 452 億美元。它現在預計貨幣中性運營利潤率將擴大至 29.5%，高於之前預測的 29%。

隨着廣告引擎的起步，業務似乎正在全面開花。奈飛繼續擴展其內容的廣度，多個系列和電影在季度內吸引了超過 5000 萬觀眾。

會員在上半年觀看了 950 億小時，增長了 1%，公司的本地內容戰略也取得了成效，非英語內容現在佔其觀看量的三分之一以上。這些趨勢都為未來三年的業務發展帶來了良好前景。

奈飛的股票能否達到 2500 美元？

奈飛在過去三年的飆升主要歸功於業務的改善，但它也受益於市盈率的擴張。你可以在下圖中看到這一點，儘管這不包括最近的季度。

NFLX 數據來源於 YCharts。

考慮到第二季度的收益，奈飛的市盈率（P/E）將接近 50，但這仍然很昂貴，尤其是對於一隻不久前被視為成熟的股票。

要讓奈飛的股價翻倍，它可能需要憑藉自身的實力來實現，正如週五財報後的拋售所示，儘管結果強勁。投資者似乎認為這隻股票現在已經包含了足夠的增長，這使得進一步的漲幅變得更加困難。

奈飛可以將每股收益翻倍，但可能需要超過三年的時間才能做到。不過，考慮到其兩位數的收入增長、擴大的運營利潤率以及向新業務擴展的潛力，在未來五年內每股收益翻倍似乎是一個合理的假設。

這隻流媒體股票可能在 2028 年前翻倍，但必須超越已經很高的門檻。這並不容易。