Why Does Wall Street Favor Energy Stocks So Much? Valuation Hits Bottom and Policy Benefits

儘管能源股近期表現低迷且油價承壓，但華爾街分析師正表現出罕見的看漲情緒，其背後是該板塊已觸底的估值、潛在的政策利好以及其作為通脹對沖工具的歷史角色。

數據顯示，在標普 500 指數的 11 個行業板塊中，能源板塊獲得 “買入” 評級的股票比例高居榜首。約四分之三的能源公司獲得買入建議，遠高於大盤約一半的水平。同時，賣方分析師預計能源股未來 12 個月將上漲約 16%，這一預期漲幅僅次於醫療保健板塊，且幾乎是標普 500 指數整體預期漲幅的兩倍。

這種樂觀情緒與市場的嚴峻現實形成鮮明對比。今年以來，能源股是標普 500 指數中唯三錄得下跌的板塊之一，且在過去五個季度中有四個季度跑輸大盤。受特朗普政府貿易戰餘波及 OPEC+ 恢復供應的影響，美國原油價格今年已下跌約 7%。

然而，投資者對能源股的興趣並非毫無根據。分析師認為，特朗普對該行業的公開支持，以及一項為油氣生產商提供利好的支出法案，都可能成為推動板塊上行的關鍵催化劑，儘管市場仍在等待白宮更具體的舉措。

估值窪地顯現投資價值

能源股最吸引分析師的一點在於其極低的估值。從市盈率來看，能源板塊是當前標普 500 指數中最便宜的板塊，這為投資者提供了潛在的安全邊際和上行空間。

Roth Capital Partners 的分析師 Leo Mariani 在採訪中表示：

“一些人持有的投資邏輯是，該板塊目前的估值和市盈（率）水平確實非常、非常低。”

此外，從更長遠的角度看，該板塊的盈利前景也備受看好。根據行業研究的數據，能源板塊預計將在 2026 年實現各板塊中最高的盈利增長。

政治因素是支撐華爾街看多能源股的另一大支柱。特朗普總統是該行業堅定的支持者，他曾公開呼籲企業 “鑽探，寶貝，鑽探”（drill, baby, drill）。

更重要的是，特朗普簽署的一項支出法案已經為油氣生產商帶來實際利益，該法案取消了對可再生能源的補貼。據新華社報道，特朗普 1 月 20 日宣佈簽署一系列行政令。其中，能源領域包括宣佈國家能源緊急狀態，加大傳統能源開採，結束拜登政府 “綠色新政”，撤銷電動車優惠政策以拯救美國傳統汽車工業。

儘管這一舉措尚未立即引發能源股的反彈，但分析師認為其長期影響不容忽視。股票策略師 Michael Casper 表示，華爾街分析師可能正在等待白宮出台更多行動：

“特朗普被吹捧為一個會幫助美國能源生產商的人。”

現實挑戰與短期阻力

然而，該板塊面臨的短期阻力依然顯著。BMO Capital Markets 預計，受原油價格走弱影響，美國能源生產商第二季度的盈利將較第一季度下降 30%，同期現金流將下降 15%。該行分析師 Phillip Jungwirth 指出了油價疲軟對企業財務的直接衝擊。

機構投資者的情緒也普遍不高。Roth Capital 的 Mariani 承認，該板塊的情緒依然疲軟：

“未來 12 個月內，是否有催化劑能戲劇性地改變並扭轉這一局面？我不確定有什麼是特別清晰的。”

最後，能源股的一個傳統優勢在於其對沖通脹的能力。在物價上漲環境中，能源股往往表現出色。

歷史數據顯示，當美國消費價格飆升時，能源股曾在 2022 年成為表現最佳的板塊。隨着特朗普政府的關税政策存在推高未來物價的風險，能源股作為通脹對沖工具的角色可能會再次受到投資者的重視。

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