Netflix Lifted Guidance. Is the Stock a Buy Following Its Drop?

奈飛(NFLX -2.73%) 在 7 月 17 日公佈第二季度業績時再次實現了強勁的收入和盈利增長，但股票在消息公佈後仍然下跌。這家視頻流媒體公司今年表現強勁，截至 7 月 21 日市場收盤，股價上漲了 38%，儘管出現了回調。因此，市場對這份報告的預期很高。

作為多年來的巨大市場贏家，讓我們看看這次回調是否可能是一個買入機會，特別是在公司上調了其指引之後。

穩健的增長和樂觀的前景

奈飛表示，其成功的關鍵在於提供多樣化的優質系列和電影，以引起觀眾的共鳴。它指出，一部熱門節目或電影通常只佔總觀看時間的約 1%，因此它尋求在各個地區和類型中持續提供優質內容，以留住觀眾並吸引新觀眾。

作為一家國際公司，奈飛還採用了 “本地化內容” 策略，以吸引和連接觀眾。它表示，非英語內容現在佔其觀看時長的三分之一以上。同時，這些節目也可以在美國觀眾中成為熱門，例如來自韓國的《魷魚遊戲》或日本的《邊緣行者》。

奈飛對本地內容的投資正在推動其業績，因為國際收入增長超過了美國和加拿大的增長。這一趨勢在第二季度繼續保持。

亞太地區的增長領先，收入增長 24%，達到 13 億美元，而 EMEA（歐洲、中東和非洲）收入躍升 18%，達到 35 億美元。拉丁美洲收入增長 9%，達到 13 億美元，但在當地貨幣中增長了 23%。與此同時，美國和加拿大的收入增長 15%，達到 49 億美元。

奈飛的整體收入增長 16%，達到 110.8 億美元，略高於 LSEG 彙編的 110.7 億美元的分析師共識。每股收益（EPS）飆升 47%，達到 7.19 美元，超過了 7.08 美元的分析師共識。

目前，奈飛的收入增長主要來自於價格上漲和會員增加。然而，發展廣告業務是一個優先事項。預計其廣告收入今年將翻倍，並且最近已將其新的廣告技術平台推廣到所有廣告市場。

該公司還繼續擴展其直播節目，包括拳擊比賽和兩場定於聖誕節的 NFL 比賽。它還通過播出 WWE 的《週一夜生》提供每週的直播節目。

展望未來，奈飛預計第三季度收入將增長 17%，運營利潤率為 31%。它表示，由於內容攤銷和與其更大下半年內容計劃相關的銷售和營銷成本，第二季度的運營利潤率將低於上半年。

對於全年，它上調了收入指引，將其範圍提高到 448 億美元至 452 億美元，高於之前的 435 億美元至 445 億美元的預期。它還將運營利潤率的預期從 29% 提高到 30%。匯率變化大約佔運營利潤率增長的一半。

圖片來源：Getty Images。

投資者應該買入回調嗎？

奈飛的股票在盈利前表現強勁，因此市場預期很高。公司交出了穩健的業績並提升了前景，儘管這並不足以讓投資者繼續推動股價上漲。報告發布後，股價下跌約 1.6%。

儘管如此，奈飛的基本面沒有發生根本變化。公司仍然受益於價格上漲，同時其會員數量繼續增長，尤其是在國際市場。與此同時，隨着其廣告分層計劃和直播內容規模的擴大，廣告將成為公司未來最大的增長驅動力。

然而，考慮到該股票的前瞻市盈率（P/E）為 47 倍，基於分析師對 2025 年的預估，即使在回調後，我也不會在當前水平買入。我認為該股票在長期內具有良好的潛力，但我仍希望在進入之前能有更便宜的估值。