Intel's second-quarter AI revenue greatly exceeded expectations, with after-hours trading fluctuating, dropping nearly 4% | Earnings Report Insights
英特爾二季度實現營收 129 億美元超出市場預期。然而調整後每股虧損 0.10 美元，遠遜於市場預期的盈利。三季度盈利指引僅為 “盈虧平衡”，再次低於市場預期的每股盈利 4 美分。英特爾股價在尾盤交易中一度下跌 4% 。
英特爾數據中心 +AI 收入超預期難掩盈利困境，英特爾 CEO 未能證明公司將扭虧為盈，股價應聲下跌。
週四美股盤後，英特爾公佈二季度報告，實現營收 129 億美元，超出分析師預期的 119 億美元。其核心的數據中心和 AI 營收也雙雙超預期。然而，這看似強勁的表象背後，卻是 “慘淡” 的盈利能力。具體來看：
盈利能力是核心痛點：調整後每股虧損 0.10 美元，遠遜於市場預期的盈利。第二季度調整後毛利率僅為 30%，預計第三季度回升至 36%。第三季度營收指引（126-136 億美元）中值高於預期，但盈利指引僅為 “盈虧平衡”，再次低於市場預期的每股盈利 4 美分。
代工業務成 “財務黑洞”：PC 計算機收入 79 億美元，數據中心收入 39 億美元，均超預期，部分得益於 PC 製造商為應對潛在關税而提前備貨。然而，芯片代工（Foundry）業務在貢獻 44 億美元收入的同時，但錄得高達 31.7 億美元的經營虧損。
新帥徹底顛覆前任戰略：新任 CEO 陳立武明確表示 “不再有空白支票”，徹底否定了前任 “建好就會有人來” 的激進擴張策略。公司將取消德國和波蘭的建廠項目，放緩俄亥俄州工廠進度，未來對 14A 等先進製程的投資將嚴格取決於 “已確認的客户訂單”。
大規模裁員與支出削減：公司已完成大部分裁員計劃，裁員比例達 15%，並計劃在年底前將員工總數從第二季度末的水平再削減超過 20%，降至 7.5 萬人。目標是在 2025 年將運營費用削減至 170 億美元。
整體來看，英特爾目前困境在於其毛利率。30% 毛利率不僅遠低於其巔峯時期，更與競爭對手英偉達超過 70% 的毛利率形成了刺眼的對比。
此外英特爾 CEO 陳立武在電話會議上表示，公司將取消一些工廠項目，並對未來的支出採取更為保守的策略。他直言不諱地批評前任的投資 “過度且不明智”：
我不認同只要你建好（基礎設施），客户就會來。
陳立武的言論令投資者感到不安，英特爾股價在尾盤交易中下跌超 4%。
裁員與緊縮：痛苦但必要的自救
為了穩住財務基本盤，英特爾正在進行大規模的成本削減。
公司確認將裁員 15%，並計劃在年底將員工總數從第二季度末再減少超過 20%，降至約 7.5 萬人。旨在實現 2025 年運營費用降至 170 億美元的目標。
此外英特爾已取消了計劃在德國和波蘭建設的晶圓廠項目，並將整合其在越南和馬來西亞的測試和組裝業務。
陳立武還表示，公司將放緩在俄亥俄州建設尖端芯片工廠的步伐，這取決於市場需求以及能否為該工廠爭取到大客户。他指出：
過去幾年，公司投資過多、過快，而需求不足。在此過程中，我們的工廠佈局變得不必要地分散，利用率也不足。
英特爾即將推出的 14A 芯片製造工藝將根據已確認的客户訂單需求來製造。陳立武強調：
不再有空白支票。每項投資都必須具有經濟意義。
