"Super Week" is coming! Federal Reserve decision + earnings reports from the four giants + non-farm payrolls, the US stock market will face a "judgment moment" to set the tone for the second half of the year

智通財經 APP 獲悉，華爾街專業人士正緊盯即將到來的關鍵一週，這很可能為今年餘下時間的美股市場與經濟走向定下基調。首要事件將是週三美聯儲會議的落幕，儘管預計此次會議不會降息，但交易員和投資者將仔細研讀會議評論，從中尋找未來政策路徑的線索。緊接着，一大批科技巨頭將發佈財報，亞馬遜 (AMZN.US)、蘋果 (AAPL.US)、Meta(META.US) 和微軟 (MSFT.US) 均在其列。此外，貫穿整週的還有一系列反映經濟狀況的主要指標，從美國國內生產總值 (GDP) 到非農就業數據應有盡有。

換言之，若説有哪五天能決定今年下半年的走向，那便是本週了。

“本週日程排得滿滿當當——貿易談判、美聯儲聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議、就業報告，還有 ‘七大科技巨頭’ 中的四家發佈財報——這無疑是市場的 ‘審判時刻’，” Evercore ISI 首席股票與量化策略師朱利安·伊曼紐爾表示。FOMC 是美聯儲內部負責制定利率的機構。

海量信息的發佈，將考驗投資者對美國經濟韌性以及股市看似勢不可擋漲勢的信心。疊加唐納德·特朗普設定的 8 月 1 日關税截止日期 (他已表示不會延期)，在經歷數月的劇烈波動後，市場期盼能從貿易談判中看到些許穩定的跡象。

“我認為，市場更有可能明確經濟將持續保持韌性，但在貿易方面，我們能獲得的清晰度較低，” 嘉信理財高級投資策略師凱文·戈登稱，“對一些主要貿易伙伴的 ‘對等關税’ 期限是錯開的，而且已公佈的協議框架仍存在懸而未決的問題，所以我不認為 8 月 1 日是個神奇的日子，一過就能擺脱關税焦慮。”

彭博情報數據顯示，標普 500 指數成分股公司總體超出預期，利潤較去年同期增長 4.5%。像西南航空公司這樣的企業 (該公司稱關税使其今年税前利潤減少 10 億美元)，預計下半年情況會有所改善。“我們已看到客運量需求回升的跡象，” 首席執行官鮑勃·喬丹在採訪中表示。

盈利增長的動力很大程度上來自更富裕的消費者。美國航空強調其高端客艙需求旺盛，德克斯户外公司則提到了 UGG 羊皮靴和 Hoka 運動鞋等高價鞋類的熱銷。聯合航空和達美航空表示，企業差旅是其復甦的主要推動力。

另一方面，Chipotle 墨西哥燒烤餐廳 (CMG.US) 下調了業績預期，首席執行官斯科特·博特賴特稱 “低收入消費者面臨壓力”，導致支出下降。

還有其他壓力跡象顯現，康尼格拉食品和雅培實驗室 (ABT.US) 等公司提到關税導致成本上升。彭博情報策略師吉娜·馬丁·亞當斯和邁克爾·卡斯珀警告，隨着貿易政策開始產生實質影響，到 2026 年初，非必需消費品股的利潤預計將出現下滑。

“我們已經從一些企業的評論中，看到了關税在個體層面正在產生的影響以及未來可能的影響，” 索盧斯另類資產管理公司首席經濟學家兼市場策略師丹·格林豪斯表示，“但事實上，可能還需要幾個月時間，我們才能更確切地掌握成本的分佈情況。”

經濟不確定性猶存

由於關税的影響才剛開始顯現，經濟數據也呈現起伏不定的態勢。政府對二季度 GDP 的初步預估，預計將顯示經濟增長顯著反彈——此前因進口激增，今年年初 GDP 出現萎縮。

“要等市場和經濟有機會消化週五生效的新關税税率後，我們才能知道所處的位置，” 瓊斯交易公司首席市場策略師邁克爾·奧羅克表示。

本週將發佈的其他報告可能顯示美國經濟有所疲軟。經濟學家預計，經通脹調整後，美國 6 月消費者支出幾乎沒有增長;另有預測顯示，招聘將持續放緩，失業率將上升。他們還預計，隨着關税開始發力，美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數——將加速上漲。

“這並非大多數人眼中經濟衰退時會出現的懸崖式下跌，但如果你花時間深入研究底層細節，就會發現這是一次明顯的放緩，” 安永帕特農首席經濟學家格雷戈裏·達科稱。

儘管存在種種不確定性，但由於對關税最壞情況的擔憂未能成真，股市正處於歷史高位。問題是這種情況能持續多久。

“我認為有幾個因素在起作用。首先，有信號表明勞動力市場表現良好，工資增長快於通脹——這兩點總體上對消費者形成支撐，” 道富銀行宏觀多資產策略師凱拉·塞德爾表示，“至於股市，企業盈利超出了較低的預期，這表明公司的表現比擔憂的要好。”